Kryptoměny/Coinbase: Výnosy rostou, ale stav rizikového aktiva bitcoinu škodí

Kryptoevangelisté někdy tvrdí, že digitální aktiva, jako je bitcoin, jsou investičním zajištěním, jehož výkon je oddělen od cen ostatních aktiv. Ruská invaze na Ukrajinu vytrhla do této teorie novou díru. Strach vytlačil ceny zlata na nejvyšší úrovně od loňského léta. S bitcoiny se však obchoduje jako s jakýmkoli jiným rizikovým aktivem.

Ve čtvrtek Coinbase oznámila chlubivé výsledky za čtvrté čtvrtletí, které již vypadají zastaralé. Kryptoburza kótovaná v USA překonala očekávání a vykázala příjmy ve výši 2,5 miliardy dolarů – což je nárůst z méně než 500 milionů dolarů ve stejném období v roce 2020.

Ale Coinbase je pro kryptotrhy indikátorem zpoždění. Klesající ceny v aktuálním čtvrtletí znamenají, že společnost očekává pokles objemů transakcí, což povede ke snížení poplatků za předplatné a služby. Počet aktivních obchodníků, v posledním sčítání přes 11 milionů, klesá.

Prudký ústup od rizika napříč všemi trhy ukazuje, že kryptoměny nebyly jiné, když se staly centrem čistých spekulací. Panují obavy, že by kombinace inflace a války mohla vyvolat další kryptozimu. Bitcoin v listopadu dosáhl 69 000 USD. Nyní se obchoduje pod 39 000 USD.

Generální ředitel Coinbase Brian Armstrong tyto dlouhodobé obavy odmítá. Může mít pravdu. Existuje důvod se domnívat, že pokles nebude tak silný nebo dlouhodobý jako zima v roce 2017. Stále více institucí drží kryptoměny a dochází k větší integraci s tradičními finančními službami. Pro investice do ekosystému jsou k dispozici miliardy z rizikového kapitálu.

Pro Coinbase by však měl být pokles ceny pobídkou k akceleraci dalších služeb. Již nyní čelí konkurenci nulových provizí Robinhood při obchodování s kryptoměnami a stále hledá společnou řeč s regulátory. V loňském roce zrušila plány na produkt pro půjčování kryptoměn poté, co Komise pro cenné papíry a burzu varovala před právními kroky.

Jsou vyžadovány alternativy. V říjnu Coinbase oznámila, že spustí trh pro nezaměnitelné tokeny – NFT. To se ještě neobjevilo, takže pole zůstává otevřené pro OpenSea. Coinbase zůstává závislý na poplatcích za obchodování s kryptoměnami z 92 procent příjmů. Dokud se to nezmění, akcie budou i nadále kolísat s cenami kryptoměn.