Kryptovalutor/Coinbase: Intäkterna stiger, men Bitcoins riskfyllda tillgångsstatus skadar

Kryptoevangelister hävdar ibland att digitala tillgångar som Bitcoin är en investeringssäkring vars prestanda är frikopplad från andra tillgångspriser. Rysslands invasion av Ukraina har slitit ett nytt hål i denna teori. Rädsla har drivit guldpriserna till sina högsta nivåer sedan förra sommaren. Bitcoin handlar dock som vilken annan risktillgång som helst.

På torsdagen rapporterade Coinbase skrytsamma resultat för fjärde kvartalet som redan ser daterade ut. Den USA-noterade kryptobörsen överträffade förväntningarna och rapporterade intäkter på 2,5 miljarder dollar - upp från mindre än 500 miljoner dollar under samma period 2020.

Men Coinbase är en eftersläpande indikator för kryptomarknader. Fallande priser under innevarande kvartal innebär att företaget förväntar sig att transaktionsvolymerna kommer att minska, vilket drar ner prenumerations- och serviceavgifterna. Antalet aktiva handlare, över 11 miljoner vid den senaste räkningen, minskar.

Den knähårda reträtten från risk på alla marknader visar att krypto inte var annorlunda när det blev ett centrum för ren spekulation. Det finns farhågor om att kombinationen av inflation och krig kan utlösa ytterligare en kryptovinter. Bitcoin nådde $69 000 i november. Det handlas nu under $39 000.

Coinbase VD Brian Armstrong avfärdar dessa långsiktiga farhågor. Han kan ha rätt. Det finns skäl att tro att nedgången inte kommer att bli lika allvarlig eller långvarig som kylan 2017. Fler institutioner håller kryptovalutor och det finns en större integration med vanliga finansiella tjänster. Miljarder i riskkapitalfinansiering finns tillgängliga för att investera i ekosystemet.

För Coinbase bör dock prisfallet vara ett incitament att accelerera andra tjänster. Det möter redan konkurrens från Robinhoods nollkommissionsavgifter på kryptoaffärer och letar fortfarande efter en gemensam grund med tillsynsmyndigheter. Förra året skrotade det planerna för en kryptolåneprodukt efter att Securities and Exchange Commission varnat för rättsliga åtgärder.

Alternativ krävs. I oktober meddelade Coinbase att de skulle lansera en marknadsplats för icke-fungibla tokens - NFT. Detta har ännu inte dykt upp, vilket lämnar fältet öppet för OpenSea. Coinbase är fortfarande beroende av kryptohandelsavgifter för 92 procent av intäkterna. Tills detta ändras kommer aktien att fortsätta att fluktuera med kryptopriser.