ProShares ønsker å lansere den første korte Bitcoin ETFen i USA

ProShares vil lansere det første korte Bitcoin børshandlede produktet i USA i dag, og tilbyr investorer en ny måte å tjene på et fortsatt salg av det digitale tokenet.

ProShares' trekk kommer ettersom Bitcoin-prisen har falt nesten 70 prosent til $20 500 fra den høyeste rekorden i november.

Flyttingen står også i skarp kontrast til de heftige dagene i oktober 2021, da ProShares ble den første til å gå inn på det amerikanske markedet med en lang Bitcoin futures ETF. ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) økte til over 1 milliard dollar i eiendeler på to dager i en av de hotteste ETF-lanseringene noensinne.

Bitcoin-kollapsen er bare én tråd i et bredere blodbad som involverer kryptovalutaer og andre digitale eiendeler som ikke-fungible tokens.

Kombinerte globale eiendeler under forvaltning av kryptobørshandlede produkter stupte 54 prosent til 8,9 milliarder dollar fra en topp på 19,5 milliarder dollar i november, ifølge data fra TrackInsight.

"Vi er optimistiske at det vil være interesse for fondet, spesielt gitt det som har skjedd i markedet de siste månedene og spesielt den siste uken," sa Michael Sapir, administrerende direktør i ProShares, som forvalter 62 milliarder dollar.

Nate Geraci, president for The ETF Store, beklaget at han forventet "et ganske robust marked" for korte Bitcoin ETFer "ettersom de gir en praktisk og relativt rimelig måte å shorte prisen på Bitcoin."

"Jeg er ikke i tvil om at de vil finne et publikum, spesielt gitt det nåværende kryptomarkedsmiljøet. Det er absolutt ingen mangel på Bitcoin langsiktige bjørner der ute som har fast tro på at denne tingen kommer til å gå til null," la han til.

I likhet med BITO vil ProShares Short Bitcoin Strategy ETF (BITI) handle futureskontrakter notert på Chicago Mercantile Exchange, i stedet for selve den "fysiske" valutaen.

Som alle inverse ETFer, er den designet for å gi omvendt eksponering mot den daglige avkastningen til Bitcoin, fratrukket gebyrer og utgifter, og vil sannsynligvis variere hvis den holdes i lengre perioder.

Som sådan vil den ha en lignende struktur som Horizon ETFs C$44 millioner ($34 millioner) BetaPro Inverse Bitcoin ETF (BITI), som ble lansert på Toronto-børsen i april 2021 og har gitt en avkastning på 142 prosent fra laveste nivå i november.

Den eneste andre inverse ETP-en er den Europa-noterte 21,6 millioner dollar 21Shares Short Bitcoin ETP (SBTC), som genererer kort eksponering ved å låne Bitcoin og selge den på en utførelsesplattform. Siden november har han tilbakebetalt 127 prosent.

Med et forvaltningshonorar på 0,95 prosent i tillegg til «rullekostnadene» som er iboende i futures-handel, vil ProShares' ETF være billigere enn noen av sine eksisterende produkter. Det skal også lanseres et søsterfond.

Sapir sa at amerikanske investorer som trodde at Bitcoin-prisen sannsynligvis ville falle for tiden har "svært begrensede og kompliserte alternativer for å oppnå kort eksponering."

Noen kryptovalutabørser tilbyr kort eksponering, men det innebærer å åpne en konto, sette opp margin og potensielt høye gebyrer. Et annet alternativ ville være for investorer å handle direkte med futureskontrakter.

"Å kunne dra nytte av likviditeten og brukervennligheten til en ETF vil være en fordel fremfor å prøve å shorte Bitcoin direkte," sa Todd Rosenbluth, forskningssjef i VettaFi.

Eksemplet med ProShares kan snart bli fulgt av den "alternative" investeringsgruppen AXS Investments, som søkte om å lansere en Short Bitcoin Strategy ETF (SBCO) i begynnelsen av april.

AXS sa at det var i en "stille periode" rundt innleveringen og kunne ikke diskutere det.

Direxion, som spesialiserer seg på belånte og inverse ETFer i tillegg til tematiske, har også søkt om en Bitcoin Strategy Bear ETF som kan forkorte swaps, futures og lange Bitcoin ETFer som BITO. Direxion nektet å kommentere.

Til tross for blodbadet i kryptomarkedet, virker ETP-investorer uvillige til å kaste inn håndkleet. Netto tilsig til sektoren har vært positiv i hver av de siste fire ukene, totalt 507 millioner dollar, ifølge TrackInsight.

"Utrolig, men sant. Crypto ETP-er tjener fortsatt penger i år til tross for at deres avkastning hittil i år er i gjennomsnitt minus 46 prosent," sa Philippe Malaise, grunnlegger og eier av TrackInsight.

"Et flertall av investorene ser på den nåværende nedgangen som en gylden mulighet til å bygge en posisjon eller øke sin nåværende eksponering for å redusere gjennomsnittskostnaden," la Malaise til.