ProShares chce spustiť prvý krátky bitcoinový ETF v USA

ProShares dnes v USA uvedie na trh prvý krátky bitcoinový burzový produkt, ktorý investorom ponúkne nový spôsob, ako profitovať z pokračujúceho výpredaja digitálneho tokenu.

Krok ProShares prichádza v čase, keď cena bitcoinu klesla takmer o 70 percent na 20 500 dolárov zo svojho historického maxima v novembri.

Tento krok je tiež v ostrom kontraste s opojnými dňami v októbri 2021, keď sa spoločnosť ProShares stala prvou, ktorá vstúpila na americký trh s dlhým ETF futures na bitcoiny. ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) vzrástol na viac ako 1 miliardu dolárov v aktívach za dva dni v jednom z najhorúcejších spustení ETF vôbec.

Kolaps bitcoinu je len jedným z prvkov v širšom krviprelievaní zahŕňajúcom kryptomeny a iné digitálne aktíva, ako sú nezameniteľné tokeny.

Kombinované globálne aktíva pod správou produktov obchodovaných na krypto burze sa podľa údajov TrackInsight prepadli o 54 percent na 8,9 miliardy dolárov z vrcholu 19,5 miliardy dolárov v novembri.

„Sme optimistickí, že o fond bude záujem, najmä vzhľadom na to, čo sa udialo na trhu za posledných pár mesiacov a najmä za posledný týždeň,“ povedal Michael Sapir, výkonný riaditeľ ProShares, ktorá spravuje 62 miliárd dolárov.

Nate Geraci, prezident The ETF Store, lamentoval, že očakával „pomerne silný trh“ pre krátke bitcoinové ETF, „keďže poskytujú pohodlný a relatívne lacný spôsob, ako skrátiť cenu bitcoínov“.

"Nepochybujem o tom, že si nájdu publikum, najmä vzhľadom na súčasné prostredie kryptotrhu. Určite tam nie je nedostatok dlhodobých bitcoinových medveďov, ktorí pevne veria, že táto vec pôjde na nulu," dodal.

Rovnako ako BITO, aj ProShares Short Bitcoin Strategy ETF (BITI) bude obchodovať s futures kontraktmi kótovanými na Chicago Mercantile Exchange, a nie so samotnou „fyzickou“ menou.

Rovnako ako všetky inverzné ETF je navrhnutý tak, aby poskytoval inverznú expozíciu voči dennému výnosu bitcoínov, bez poplatkov a výdavkov, a je pravdepodobné, že sa bude meniť, ak bude držaný dlhší čas.

Ako taký bude mať podobnú štruktúru ako BetaPro Inverse Bitcoin ETF (BITI) od Horizon ETF s 44 miliónmi kanadských dolárov (34 miliónov dolárov), ktorý bol uvedený na burzu v Toronte v apríli 2021 a vrátil sa o 142 percent zo svojich novembrových miním.

Jediným ďalším inverzným ETP je v Európe kótovaný 21,6 milióna USD 21Shares Short Bitcoin ETP (SBTC), ktorý generuje krátku expozíciu požičiavaním si bitcoínov a ich predajom na realizačnej platforme. Od novembra splatil 127 percent.

S poplatkom za správu vo výške 0,95 percenta navyše k „nákladom na rolovanie“, ktoré sú vlastné obchodovaniu s futures, bude ETF spoločnosti ProShares lacnejšie ako ktorýkoľvek z jej existujúcich produktov. Spustí sa aj sesterský fond.

Sapir povedal, že americkí investori, ktorí verili, že cena bitcoinu pravdepodobne klesne, majú v súčasnosti „veľmi obmedzené a komplikované možnosti na získanie krátkej expozície“.

Niektoré burzy kryptomien ponúkajú krátku expozíciu, ale to zahŕňa otvorenie účtu, nastavenie marže a potenciálne vysoké poplatky. Ďalšou možnosťou by bolo, keby investori obchodovali priamo s futures kontraktmi.

„Možnosť využiť likviditu a jednoduchosť použitia ETF by bola výhoda oproti pokusu o priame shortovanie bitcoínov,“ povedal Todd Rosenbluth, vedúci výskumu vo VettaFi.

Príklad ProShares by mohla čoskoro nasledovať „alternatívna“ investičná skupina AXS Investments, ktorá začiatkom apríla požiadala o spustenie Short Bitcoin Strategy ETF (SBCO).

AXS uviedla, že okolo podania bolo „tiché obdobie“ a nemôže o tom diskutovať.

Spoločnosť Direxion, ktorá sa okrem tematických ETF špecializuje aj na pákové a inverzné ETF, požiadala aj o Bitcoin Strategy Bear ETF, ktorý by mohol krátke swapy, futures a dlhé bitcoinové ETF ako BITO. Direxion to odmietol komentovať.

Napriek masakru na krypto trhu sa zdá, že investori ETP nie sú ochotní hodiť uterák do ringu. Čistý prílev do sektora bol v každom z posledných štyroch týždňov pozitívny a podľa TrackInsight dosiahol 507 miliónov dolárov.

"Neuveriteľné, ale pravdivé. Crypto ETP tento rok stále zarábajú peniaze napriek tomu, že ich medziročná návratnosť je v priemere mínus 46 percent," povedal Philippe Malaise, zakladateľ a majiteľ TrackInsight.

„Väčšina investorov vidí súčasné čerpanie ako zlatú príležitosť na vybudovanie pozície alebo zvýšenie svojej súčasnej expozície, aby znížili svoje priemerné náklady,“ dodal Malaise.