Το ΔΝΤ προειδοποιεί: Τα stablecoins σε δολάρια θέτουν σε κίνδυνο τον νομισματικό έλεγχο παγκοσμίως!

Το ΔΝΤ προειδοποιεί: Τα stablecoins σε δολάρια θέτουν σε κίνδυνο τον νομισματικό έλεγχο παγκοσμίως!

Το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο (ΔΝΤ) προειδοποιεί επειγόντως για τους κινδύνους που ενέχουν τα μεγάλα σταθερά νομίσματα σε δολάρια. Μια πρόσφατη δημοσίευση με τίτλο «Κατανοώντας τα Stablecoins» αποκαλύπτει ότι η κεφαλαιοποίηση των παγκόσμιων stablecoins είναι πάνω από 300 δισεκατομμύρια δολάρια, με περίπου το 97% των εκδοθέντων μάρκες να συνδέονται με το δολάριο ΗΠΑ. Αυτό το κομμάτι της σοφίας θα μπορούσε να έχει εκτεταμένες συνέπειες για τις εύθραυστες οικονομίες, ιδιαίτερα σε χώρες με υψηλό πληθωρισμό και αδύναμους θεσμούς. Το ΔΝΤ τονίζει ότι η αναδυόμενη χρήση stablecoin θα μπορούσε να απειλήσει τον νομισματικό έλεγχο αυτών των χωρών.

Ένα βασικό μέλημα του ΔΝΤ είναι ότι τα stablecoins μπορούν να παρακάμψουν τις τοπικές τράπεζες και τους τρόπους πληρωμής. Εξαπλώνονται με ταχείς ρυθμούς στο διαδίκτυο και τα smartphone, οδηγώντας σε αυξημένη χρήση μάρκες ξένου νομίσματος. Αυτό θα μπορούσε όχι μόνο να οδηγήσει σε αλλαγή νομίσματος, αλλά και να υπονομεύσει τη νομισματική κυριαρχία μεμονωμένων χωρών. Το ΔΝΤ προειδοποιεί ότι η υψηλή υιοθέτηση σταθερών νομισμάτων δολαρίου στις πληρωμές και τις αποταμιεύσεις θα μπορούσε να μειώσει σημαντικά τον έλεγχο των κεντρικών τραπεζών στη ρευστότητα και στον δανεισμό.

Προκλήσεις για τα ψηφιακά νομίσματα της κεντρικής τράπεζας

Το ΔΝΤ εκφράζει επίσης ανησυχίες ότι τα ψηφιακά νομίσματα της κεντρικής τράπεζας που κυκλοφόρησαν πρόσφατα ενδέχεται να δυσκολεύονται να εκτοπίσουν τα ιδιωτικά stablecoins, ειδικά όταν επιτυγχάνουν αποτελέσματα δικτύου στις πληρωμές λιανικής και στις διασυνοριακές μεταφορές. Ως μέρος των συστάσεων του, το ΔΝΤ δίνει έμφαση στην αρχή της «ίδιας δραστηριότητας, του ίδιου κινδύνου, του ίδιου κανονισμού» και ζητά εναρμονισμένους νομικούς ορισμούς για τα stablecoins. Είναι απαραίτητοι πρόσθετοι κανονισμοί για τη διασφάλιση αυστηρών κανόνων αποθεματικών και εξαγοράς.

Η δημοσίευση ακολουθεί συγκεκριμένες διαβουλεύσεις σε διάφορες χώρες που εξέφρασαν ανησυχίες σχετικά με την άναρχη χρήση σταθερών νομισμάτων δολαρίων, ιδιαίτερα στη Λατινική Αμερική, την υποσαχάρια Αφρική και μέρη της Ανατολικής Ευρώπης. Το ΔΝΤ βλέπει αυτά τα stablecoin όχι μόνο ως εξειδικευμένο προϊόν πληρωμών, αλλά τονίζει ότι αποτελούν σοβαρό πρόβλημα για τη νομισματική κυριαρχία.

Ρυθμιστικά κενά και δομές κινδύνου

Ένα άλλο σημαντικό ζήτημα είναι το κατακερματισμένο ρυθμιστικό πλαίσιο σε διάφορες δικαιοδοσίες. Αυτά μπορεί να οδηγήσουν σε ρυθμιστικό δυναμικό αρμπιτράζ, το οποίο με τη σειρά του θα μπορούσε να θέσει σε κίνδυνο τη σταθερότητα των χρηματοπιστωτικών συστημάτων. Το ΔΝΤ συνιστά τον συντονισμό των απαιτήσεων σχετικά με την αδειοδότηση, τα αποθεματικά και τα μέτρα κατά της νομιμοποίησης εσόδων από παράνομες δραστηριότητες και της χρηματοδότησης της τρομοκρατίας. Συγκεκριμένα, σταθερά έργα στον χώρο των κρυπτονομισμάτων, όπως αλγοριθμικά ή μερικώς εξασφαλισμένα stablecoins, θα μπορούσαν να επιφέρουν αστάθεια στις αγορές κρυπτογράφησης και στα τοπικά τραπεζικά συστήματα.

Χωρίς συνεπή παγκόσμια ρύθμιση, τα stablecoins κινδυνεύουν να υπονομεύσουν τα μέτρα εθνικής ασφάλειας και έτσι να αποσταθεροποιήσουν τις ευάλωτες οικονομίες. Το ΔΝΤ επισημαίνει ότι οι κατάλληλες εποπτικές δομές είναι απαραίτητες για την πρόληψη μελλοντικών χρηματοπιστωτικών κρίσεων, όπως συνέβη κατά τη διάρκεια της χρηματοπιστωτικής κρίσης του 2008.