Robinhood a világjárvány tőzsdei kereskedési fellendülése utáni másnaposságtól szenved a legrosszabbul

A Robinhood, a kiskereskedelmi brókercég, amelynek növekedése elérte a sztratoszférát, amikor a tőzsdei kereskedés fellendült a koronavírus-járvány idején, visszaesett a földre.

Az aktív felhasználók elhagyták a platformot. A feltöltött számlák száma kiegyenlített. A Robinhood piaci kapitalizációja a tavaly nyári IPO óta kétharmaddal esett vissza. A múlt héten bejelentette, hogy elbocsátják a dolgozóinak közel egynegyedét.

„Ez egy Covid-járvány utáni másnaposság” – mondta Dan Dolev, a Mizuho Securities elemzője. Robinhood egy Las Vegas-i szállodában ébredt, és egy bengáli tigris volt a fürdőszobában.

A kaliforniai székhelyű bróker az első befektetők generációját vonzotta jutalékmentes kereskedéssel és egy könnyen használható alkalmazással. A terjeszkedés azonban falba ütközött, mióta a szövetségi világjárvány-ösztönző kifizetések megszűntek, az infláció elkezdte felemészteni a befektetők költségvetését, és a tőzsde visszaesett a csúcsról.

A Robinhood cége jobban átérezte ezeket a kihívásokat, mint más brókerek. A második negyedéves bevétel 44 százalékkal csökkent az előző évhez képest, szemben az Interactive Brokers 10 százalékos korrigált növekedésével és a Charles Schwab 13 százalékos növekedésével. A Schwab is rekord nyereséget ért el a negyedévben.

Miután 2021-ben 10 millió fiókkal bővült, a Robinhood csak 100 000 fiókkal bővült a második negyedévben. Az aktív kereskedők száma a platformon csaknem 2 millióval csökkent az előző negyedévhez képest, 14 millióra. Egy évvel korábban összesen 21,3 millió aktív felhasználó volt.

Robinhood problémájának egy része a demográfia. A bróker fiatalabb ügyfeleket vonzott, akik készpénzt találtak befektetésre az ösztönző csekkekkel. Amikor 2021 márciusában az utolsó állami kifizetések kikerültek, a Robinhood Snacks e-mailes hírlevele a következő címet viselte: „Leszállt az inger”.

"A legfiatalabbakat célozzák meg, akik részesültek a "stimmy"-ből... és akik Dogecoinra költötték" - mondta Dolev az ösztönzésre és a kriptovalutára utalva.

De mivel az infláció most végigsöpört a gazdaságon, a fiatal ügyfelek bizonyultak leginkább sebezhetőnek a pénzügyi sokkokkal szemben.

"A nyugdíjba fektető hagyományos befektetők visszahúzódtak, de nem tűntek el. Ezek az alacsonyabb jövedelmű, kevésbé kifinomult ügyfelek azok, akik most távoztak" - mondta Richard Repetto, a Piper Sandler brókereinek és tőzsdéinek nyomon követő elemzője.

A Robinhood ügyfeleinek egy része pénzügyi technológiával és kriptotechnológiával kapcsolatos részvényekre tett fogadást, amelyek a zuhanó részvénypiacok közepette az idei év legnagyobb esései közé tartoztak. A kitettség azt jelenti, hogy őket erősebben sújtották, mint a szélesebb portfólióval rendelkező befektetőket.

Míg a Schwab bejelentett ügyfélvagyona éves szinten 10 százalékkal esett vissza a második negyedévben, addig a Robinhood letéti állománya 37 százalékkal, 102 milliárd dollárról 64 milliárd dollárra esett.

„A fiatalok összetörtek, mert náluk volt az összes összetört részvény, a kriptorészvények és a fintech részvények” – mondta Repetto.

A Robinhood szerint versenyképessége azon múlik, hogy új termékeket hoz-e piacra. De a „frusztráló” belső bürokrácia lelassította az olyan dolgok bevezetését, mint a nyugdíjszámlák – mondta egy alkalmazott, aki közvetlenül ismeri az ügyet.

Az alkalmazottak a morál romlása miatt távoztak. Legutóbbi létszámleépítése előtt a Robinhood áprilisban elbocsátotta teljes munkaidőben foglalkoztatott alkalmazottainak 9 százalékát. A Robinhood adatai szerint azóta az alkalmazottak további 5 százaléka mondott fel.

A Robinhood bevételének nagy része a platformján lebonyolított tranzakciók számától függ. Mivel az ingadozó eszközökkel, például a kriptovalutákkal való kereskedés visszaesett, ez a bevételi forrás is csökkent.

2021 második negyedévében a kriptokereskedelem tette ki a Robinhood 451 millió dolláros tranzakcióalapú bevételének felét. Egy évvel később a kriptokereskedelem 58 millió dollárt hozott, ami a 202 millió dolláros tranzakciós összbevétel mindössze 29 százalékát tette ki.

"Hol hozta létre a Robinhood ezt a kiugró növekedést és kereskedési volument? Sok kis kriptokereskedő és sok kis kriptobolt" - mondta Tom Sosnoff, a Tastyworks opciós kereskedési platform társalapítója. „Az ok, amiért az olyan online brókerek, mint a Tasty, az Interactive Brokers, a Fidelity és a Schwab nem szenvedtek el ugyanolyan lehívást, mint a Robinhood, az az, hogy a kriptográfia gyakorlatilag nem tartozik a mi bevételünkbe, és gyakorlatilag az övék.”

A Federal Reserve kamatemelései lehetőséget adtak a brókereknek, hogy kamat- és befektetési bevételre tegyenek szert az ügyfélszámlákon elhelyezett pénzeken.

De Robinhood nagyrészt kimarad ebből az előnyből. Az ottani számlaegyenlegek átlagosan 4500 dollár körül mozognak, szemben a Schwabnál 352 764 dollárral. A brókerek szerint minden 0,25 százalékpontos kamatemelés után a Robinhood további 40 millió dollár kamatbevételre tesz szert, míg Schwab további 350-550 millió dollárt keres.

Bár a Robinhood felhasználóinak növekedése féltékennyé tette a többi brókert a járvány idején, a vállalat befelé koncentrál.

„Történelmileg a Robinhood olyan vállalat volt, amely erősen az új ügyfelek megszerzésére összpontosított” – mondta a múlt héten Vlad Tenev társalapítója és vezérigazgatója. „Idén a már meglévő értékes ügyfeleinkre összpontosítunk.”