Robinhood trpi najhujši mačka po razmahu trgovanja z delnicami zaradi pandemije

Robinhood, maloprodajno borzno posredništvo, katerega rast je dosegla stratosfero, ko je trgovanje z delnicami razmahnilo med pandemijo koronavirusa, je padlo nazaj na zemljo.

Aktivni uporabniki so zapustili platformo. Število financiranih računov se je umirilo. Tržna kapitalizacija Robinhooda je padla za dve tretjini od njegove IPO lansko poletje. Prejšnji teden je napovedala odpuščanje skoraj četrtine svoje delovne sile.

"To je mačka po covidu," je dejal Dan Dolev, analitik pri Mizuho Securities. Robinhood "se je zbudil v hotelu v Las Vegasu in v kopalnici je bil bengalski tiger."

Posrednik s sedežem v Kaliforniji je s trgovanjem brez provizije in aplikacijo, ki je enostavna za uporabo, pritegnil generacijo novih vlagateljev. Toda njegova širitev je naletela na zid, odkar so se končala zvezna izplačila spodbud za pandemijo, inflacija je začela nažirati proračune vlagateljev in borza je padla z najvišjih vrednosti.

Robinhoodovo podjetje je občutilo te izzive bolj kot drugi posredniki. Prihodki v drugem četrtletju so medletno upadli za 44 odstotkov v primerjavi s prilagojenim povečanjem za 10 odstotkov pri Interactive Brokers in 13-odstotnim povečanjem pri Charlesu Schwabu. Schwab je zabeležil tudi rekorden dobiček v četrtletju.

Potem ko je leta 2021 dodal 10 milijonov računov, je Robinhood v drugem četrtletju dodal le 100.000 računov. Število aktivnih trgovcev na njegovi platformi se je v četrtletju zmanjšalo za skoraj 2 milijona na 14 milijonov. Leto prej je bilo skupaj 21,3 milijona aktivnih uporabnikov.

Del Robinhoodovega problema je demografski. Posrednik je s svojimi spodbujevalnimi čeki privabil mlajše stranke, ki so našle denar za vlaganje. Ko so marca 2021 izplačali zadnja vladna plačila, je bil naslov elektronskega glasila Robinhood Snacks »Spodbuda je pristala«.

»Namenjeni so najmlajšim, ki so imeli koristi od 'stimmyja' ... in ki so ga porabili za Dogecoin,« je dejal Dolev, ko je imel v mislih spodbudo in kriptovaluto.

Toda glede na to, da inflacija zdaj preplavlja gospodarstvo, so se mladi kupci izkazali za najbolj ranljive za finančne pretrese.

"Tradicionalni vlagatelji, ki vlagajo za upokojitev, so se umaknili, vendar niso izginili. Te stranke z nižjimi dohodki in manj sofisticirane stranke so tiste, ki so pravkar odšle," je dejal Richard Repetto, analitik, ki spremlja posrednike in borze pri Piper Sandler.

Del strank Robinhooda je stavil na finančne tehnologije in delnice, povezane s kripto, ki so bile letos med padajočimi borzami med največjimi padci. Izpostavljenost pomeni, da so bili prizadeti močneje kot vlagatelji s širšimi portfelji.

Medtem ko so Schwabova sredstva strank v drugem četrtletju padla za 10 odstotkov na letni ravni, so Robinhoodova sredstva v skrbništvu padla za 37 odstotkov, s 102 milijard dolarjev na 64 milijard dolarjev.

»Mladi so bili zdrobljeni, ker so imeli v lasti vse delnice, ki so bile zdrobljene, kripto delnice in delnice fintech,« je dejal Repetto.

Robinhood je dejal, da bo njegova konkurenčnost odvisna od uvajanja novih izdelkov na trg. Toda "frustrirajoča" notranja birokracija je upočasnila uvedbo stvari, kot so pokojninski računi, je dejal zaposleni, ki je zadevo neposredno poznal.

Zaposleni so odšli, ker se je morala poslabšala. Pred zadnjim zmanjšanjem števila zaposlenih je Robinhood aprila odpustil 9 odstotkov zaposlenih s polnim delovnim časom. Od takrat je po podatkih Robinhooda odpovedalo še 5 odstotkov zaposlenih.

Večina prihodkov Robinhooda je vezana na število transakcij, opravljenih na njegovi platformi. Ker se je trgovanje z nestanovitnimi sredstvi, kot so kriptovalute, zmanjšalo, se je zmanjšal tudi ta vir dohodka.

V drugem četrtletju leta 2021 je trgovanje s kripto predstavljalo polovico Robinhoodovih 451 milijonov dolarjev prihodkov na podlagi transakcij. Leto pozneje je trgovanje s kripto prineslo 58 milijonov dolarjev, kar predstavlja le 29 odstotkov celotnega prihodka od transakcij v višini 202 milijona dolarjev.

"Kje je Robinhood ustvaril tako izjemno rast in obseg trgovanja? Veliko majhnih kripto trgovcev in veliko majhnih kripto trgovin," je dejal Tom Sosnoff, soustanovitelj platforme za trgovanje z opcijami Tastyworks. "Razlog, zakaj spletni posredniki, kot so Tasty, Interactive Brokers, Fidelity in Schwab, niso imeli enakega črpanja kot Robinhood, je v tem, da kriptovalute niso skoraj nič od naših prihodkov in skoraj vsi njihovi."

Zvišanja obrestnih mer Federal Reserve so posrednikom omogočila, da zaslužijo obresti in naložbeni dohodek na denar, položen na računih strank.

Toda Robinhood to prednost v veliki meri pogreša. Stanje na računih tam je v povprečju približno 4.500 $ v primerjavi s 352.764 $ pri Schwabu. Za vsako zvišanje obrestnih mer za 0,25 odstotne točke Robinhood pravi, da zasluži dodatnih 40 milijonov dolarjev prihodkov od obresti, medtem ko Schwab zasluži dodatnih 350 do 550 milijonov dolarjev, so povedali posredniki.

Čeprav je Robinhoodova rast števila uporabnikov v začetku pandemije povzročila ljubosumje drugih posrednikov, se podjetje osredotoča navznoter.

"Zgodovinsko gledano je bilo Robinhood podjetje, ki se je močno osredotočalo na pridobivanje novih strank," je prejšnji teden dejal soustanovitelj in izvršni direktor Vlad Tenev. "Letos se bo osredotočilo na dragocene stranke, ki jih že imamo."