Kapitalförvaltare har ett egenintresse av kryptons framtid

Medan kryptovalutor sjönk arbetade etablerade kapitalförvaltare som Abrdn, Charles Schwab och BlackRock hårt för att få fotfäste på marknaden. Inte genom att investera direkt i flyktiga kryptovalutor, märk väl. Abrdn, den brittiska investeringsgruppen, förvärvade nyligen en andel i den digitala tillgångsbörsen Archax. BlackRock öppnar direktåtkomst för kunder till kryptobörsen Coinbase. Schwab har lanserat en kryptolänkad börshandlad fond.

Skeptiker kommer att säga att kapitalförvaltare försöker utnyttja en omogen, spekulativ marknad när oförsiktiga kunder som satsar på kryptovalutor fortfarande är sårbara för hype eller till och med bedrägeri. Caisse de dépôt et placement du Québec, en stor kanadensisk pensionsfondförvaltare, har understrukit riskerna och skrivit av vad den sa var en för tidig investering i en konkursbaserad kryptolåneplattform Celsius Network.

BlackRocks vd Larry Fink var en tidig Bitcoin-kritiker och anklagade den för inkonsekvens i bästa fall. Men när han prickade mot Bitcoin 2017 var kryptons grunder ömtåligare än de är idag. Det är knappast förvånande att företag som BlackRock, som också utvecklar ett spot Bitcoin-förtroende för institutionella kunder, försöker tilltala nya grupper av investerare.

Kapitalförvaltare måste vara öppna för flera finansiella terminer. Kryptovaluta kan bli en legitim metod för att säkra sofistikerade investerares portföljer, som andra alternativa tillgångar som vin eller guld. Det kan ändå löna sig att ha en viss exponering. Men oavsett om kryptovalutor återfår sina tidigare nivåer eller inte, tyder marknadernas historia på att efter bubblor sprängs, finns det vanligtvis något användbart över.

Genom att investera i marknadens överbyggnad nu kan kapitalförvaltare också förbereda sig för den eventuella uppkomsten av centralbankernas digitala valutor, som erbjuder några av de utlovade fördelarna med krypto med säkerheten för centralbanksstöd. De förbättrar sin förståelse för den underliggande teknologin som blockchain. Och de kan positionera sig för att anställa innovativa och fintech-kunniga unga medarbetare som sagts upp av krypteringsföretag som minskar. Det är med andra ord fullt möjligt att utnyttja kryptos teknologi, entreprenörskap och innovation samtidigt som man håller sig borta från själva tillgångsklassen.

När det gäller vanliga investerare verkar de växande kopplingarna mellan högfinans och krypto vara ett steg bort från ursprunget till digitala valutor som ett verktyg för att riva etablissemanget. Men åtminstone genom att filtrera sina investeringar genom ortodoxa institutioner begränsar de sin risk för stöld och bedrägerier. Ändå är kryptovalutor fortfarande till stor del oreglerade, har potential att bidra till en bredare marknadsinstabilitet och är ett riskabelt hem för besparingar för privata investerare som är vana vid mer robusta regleringsskydd.

Den självklara lösningen är att sätta upp rejäla skyddsräcken, som denna tidning upprepade gånger har föreslagit. Olika myndigheter och länder har tyvärr olika attityder. Finansiella entreprenörer och innovatörer kommer naturligtvis att försöka utnyttja sådana skillnader. Till exempel lobbar kryptoföretag för att kryptovalutor ska regleras av Commodity Futures Trading Commission, som reglerar derivat, snarare än den mer restriktiva Securities and Exchange Commission.

På en marknad som förblir köparvänlig erbjuder inblandning av kapitalförvaltare ett tunt lager av ytterligare säkerhet. Deras intresse kan stärka överlevande kryptoföretag som vill få tillgång till institutionella kunder. Men med tillgångsförvaltarnas kraft kommer ansvaret att hjälpa kryptomarknaden att växa och hjälpa till att skydda svagare investerare.