Les gestionnaires d’actifs n’en ont pas encore fini avec la blockchain

Salut la famille de la fintech !

Merci de nous rejoindre pour une semaine supplémentaire. Aujourd'hui, notre principal article est une mise à jour du correspondant de gestion d'actifs à Londres, Joshua Oliver, sur la façon dont le secteur continue d'adopter la blockchain, et nous avons une interview avec un PDG qui aide les employés de start-up à encaisser leurs actions sur des marchés turbulents, et un récapitulatif des bénéfices de certaines des plus grandes fintechs du Royaume-Uni.

Une note à nos lecteurs : ce sera l’une des dernières éditions où vous verrez la crypto en tête d’affiche dans cette newsletter. En effet, plus tôt ce mois-ci, nous avons lancé notre newsletter Cryptofinance, qui sera votre destination pour tout ce que vous devez savoir sur le monde des actifs numériques. Vous pouvez vous inscrire ici.

Avec Crytofinance opérationnel, Sid et moi disposons de plus d'espace chaque lundi pour explorer d'autres tendances qui conduisent au changement dans la fintech. Attendez-vous à la nouvelle version de FintechFT cet automne. Quels sujets fintech souhaitez-vous aborder avec la relance ?

Partagez vos idées avec nous à imani.moise@ft.com et sid.v@ft.com.

Bonne lecture !

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Les gestionnaires d’actifs soutiennent la blockchain

Alors que les marchés des cryptomonnaies n’ont pas réussi à récupérer leurs gains la semaine dernière, le gestionnaire d’actifs Schroders a acquis une participation dans le gestionnaire de fonds Forteus, axé sur la cryptographie. Cette décision souligne les différents paris sur l’avenir du secteur de la gestion d’investissement.

Peter Harrison, directeur général du gestionnaire d'actifs coté au FTSE 100, qui possède des actifs d'une valeur de 731 milliards de livres sterling.

« Nous avons vu les meilleurs fonds communs de placement », a-t-il déclaré dans une interview.

Jusqu’à présent, le secteur des services financiers traditionnels a été épargné par l’impact du carnage du marché de la cryptographie. Cependant, le coup porté aux gestionnaires de fonds par des échecs tels que l'effondrement du stablecoin Luna en mai et la récente faillite du prêteur Celsius n'a pas encore été déterminé.

"Il y avait très peu d'autorégulation. Il y avait une gestion stupide des risques où les entreprises utilisaient un effet de levier massif et des asymétries actif-passif... Ce sont les deux façons dont les gens font toujours faillite", a déclaré le milliardaire Mike Novogratz, directeur général de Galaxy Digital, lors d'une conférence la semaine dernière.

Anthony Scaramucci, le gestionnaire d'investissement qui a été tristement célèbre directeur des communications de Donald Trump pendant 11 jours, est le dernier à être affecté par la baisse des prix des cryptomonnaies. Son fonds spéculatif SkyBridge Capital a « temporairement » empêché les clients de retirer de l'argent de l'un de ses fonds, qui est investi à 18 % dans la cryptographie et a chuté de 30 % cette année.

Scaramucci reste optimiste sur la cryptographie à long terme. « Je ne suis pas assez intelligent pour anticiper le marché », a-t-il déclaré au New York Times la semaine dernière. "Mais nous avons effectué énormément de recherches et nous pensons que quiconque l'a fait verra que la technologie blockchain est bonne et représente l'avenir."

Les problèmes de Skybridge sont les derniers d'une série de fluctuations et de catastrophes qui ont frappé le secteur des actifs numériques, mais le plein impact de la crise sur les startups et les investisseurs en cryptographie ne s'est pas encore fait sentir, selon les initiés du secteur.

"Je pense que beaucoup de hedge funds ont fait faillite et ils ne le savent pas encore", a déclaré Novogratz. Il prédit que le nombre de fonds spéculatifs cryptographiques, qui est passé de 400 à 1 400 au cours des deux dernières années, pourrait revenir à son point d’origine.

"C'est vraiment frustrant parce que l'ensemble de l'industrie ressemblait parfois à une bande d'idiots", a ajouté le financier, qui s'est fait tatouer le logo de Luna sur son bras cinq mois avant l'implosion du projet de cryptographie.

Certains signes montrent que les investisseurs commencent à se calmer à l’égard du secteur dans son ensemble, ainsi que des devises elles-mêmes. Selon les données de Dealroom, la collecte mondiale de fonds pour les startups blockchain en mai et juin était à peu près la même que l'année dernière. À une semaine du mois de juillet, le financement total de 821 millions de dollars est en baisse de 75 % par rapport à 2021.

Pourtant, les promoteurs irrépressibles de la cryptographie ont continué de vanter la capacité de transformation de la technologie sous-jacente, même s’ils creusent un peu les failles qui ont conduit au crash.

"La technologie blockchain contribuera à donner accès à des actifs passionnants et plus tangibles", a écrit Harrison de Schroders dans une lettre au FT. « La question est de savoir si l’industrie peut relever ce défi. »

Le directeur général de FTX, Sam Bankman-Fried, a déclaré que les investisseurs sont toujours intéressés par le secteur émergent de la blockchain, mais qu'ils sont devenus plus sélectifs quant à ce qu'ils recherchent dans une startup de cryptographie. Bien que la rentabilité soit devenue un « gros mot » parmi les passionnés de cryptographie ces dernières années, Bankman-Fried a déclaré que les investisseurs se posent désormais des questions difficiles sur l’utilité des projets de cryptographie.

"Si tout le monde se réveillait un jour et que cette chose avait disparu, est-ce que quelqu'un la manquerait ?" dit-il.(Josué Oliver)

Fascination pour la Fintech

La faute aux algosLe fonds spéculatif informatisé Fort, basé à Washington, a enregistré de lourdes pertes jusqu'à présent cette année, ses modèles n'ayant pas réussi à s'adapter assez rapidement à l'évolution des marchés. La plupart des fonds dits « quantitatifs » ont réussi à profiter des fluctuations brutales des marchés, mais les trébuchements de Fort soulèvent des questions sur l'adéquation des algorithmes basés sur des données historiques aux temps incertains d'aujourd'hui.

L’inflation affecte la poussée transfrontalièreLa hausse des taux d'intérêt et les craintes de nouvelles fluctuations monétaires ont conduit à un flot de transferts d'argent, donnant à la fintech britannique Wise une augmentation temporaire de ses revenus au dernier trimestre. Mais les dirigeants ont averti que cette hausse pourrait être suivie d'un ralentissement si l'économie mondiale entre en récession.

Étoile en noirLa stratégie de la banque numérique britannique Starling visant à diversifier ses activités au-delà de la simple banque de détail a enfin le potentiel de porter ses fruits. La néobanque a enregistré la semaine dernière son premier bénéfice annuel, porté par son entrée sur le marché hypothécaire. La société a également annoncé qu'elle abandonnerait sa tentative d'ouvrir une banque en Irlande et se concentrerait plutôt sur sa plateforme de banque en tant que service (BaaS).

Questions et réponses rapides

Chaque semaine, nous demandons aux fondateurs de fintechs à croissance rapide de se présenter et d'expliquer ce qui les distingue dans un secteur en pleine expansion. Notre conversation, légèrement modifiée, apparaît ci-dessous.

La semaine dernière, j'ai discuté avec Phil Haslett, directeur de la stratégie et co-fondateur d'EquityZen, des raisons pour lesquelles il pense que la crise des actions technologiques aura un impact sur les futurs programmes de rémunération. Son entreprise aide les employés d'entreprises pré-IPO à encaisser leurs actions en les vendant à des investisseurs institutionnels et particuliers depuis près d'une décennie. Bien qu'il n'ait levé que 7 millions de dollars depuis la création d'EquityZen en 2013, Haslett affirme que le modèle allégé en actifs a empêché l'entreprise de s'appuyer sur des financements externes.

Comment avez-vous commencé ?Nous avons remarqué que de nombreux employés travaillaient dans des entreprises technologiques privées et recevaient des actions ou des stock-options, mais ne savaient pas vraiment ce que valaient leurs capitaux propres ni ce qu'ils pouvaient en faire. Nous avons également réalisé qu'il y avait des individus qui voulaient investir dans des entreprises technologiques en lesquelles ils croyaient vraiment, mais elles étaient toutes privées. C'était vraiment difficile de faire un chèque de 10 000 $ pour investir dans Uber, DocuSign ou Spotify. Nous avons donc décidé de construire une plateforme technologique pour mettre en relation les investisseurs souhaitant accéder aux startups avec les salariés et anciens salariés détenant des actions et souhaitant les vendre.

Quel est le modèle de revenus ?Nous facturons aux acheteurs entre 3 et 5 pour cent du montant de la transaction et aux vendeurs entre 3 et 5 pour cent du montant de la transaction, uniquement si la transaction est conclue.

Quel est l’impact du routeur technologique sur ce qui est proposé sur votre plateforme ?L'âge moyen d'un vendeur sur notre plateforme se situe entre 35 et 40 ans, nombre d'entre eux n'ont donc jamais connu de ralentissement du marché. Ils ont juste vu la valeur de leur propriété augmenter, donc il y a eu un petit choc d’autocollant. Mais cela est également compensé par le fait que bon nombre de ces vendeurs auront probablement besoin de plus de liquidités que jamais. Nous commençons à voir des gens prêts à vendre des actions à des rabais importants que, franchement, nous n'avons pas vu depuis que nous avons créé l'entreprise - 40 à 50 pour cent de réduction par rapport au cycle de financement précédent, qui a eu lieu il y a peut-être huit ou six mois seulement.

Comment cela a-t-il affecté la demande ?Les entreprises restent privées plus longtemps et se développent – ​​ce discours n’a donc pas changé. Mais je pense certainement que les gens sont un peu plus conscients du type d’investissements ou de dépenses qu’ils effectuent actuellement, surtout compte tenu du contexte actuel. Nous reconnaissons que nos clients sont un mélange d’investisseurs particuliers et d’institutions. Nous commençons à constater que la demande de détail diminue peut-être un peu, mais les institutions sont toujours intéressées à investir dans cet espace, à condition que le prix soit correct.