Wat kan het verleden ons vertellen over de toekomst van Bitcoin?

Bitcoin is de afgelopen zes maanden meer dan 50 procent in waarde gedaald, maar houders van de cryptocurrency zijn gewend aan volatiliteit. Hier kijken we hoe de FT de eerdere bloei- en bustes van Bitcoin heeft behandeld om te zien of de geschiedenis zich herhaalt.

Boom en bust in Japan (april 2017 tot maart 2018)

Vóór 2017 werd Bitcoin verhandeld voor minder dan $1.000. Maar op nieuwjaarsdag 2017 brak de cryptocurrency $1.000 en vóór het einde van het jaar was deze gestegen naar $20.000.

De hausse werd veroorzaakt door een golf van belangstelling, eerst in Japan en daarna in Zuid-Korea. Retailbeleggers begonnen te gokken op Bitcoin, gelokt door primetime televisiecommercials en billboards die hoge rendementen boden. Nadat Japan in april 2017 de handel op 11 cryptobeurzen had goedgekeurd, was het land goed voor ongeveer 40 procent van de dagelijkse handelsactiviteiten wereldwijd.

Maar al snel volgde een crash. Begin 2018 begonnen zogenaamde Bitcoin-walvissen, de grootste houders van de cryptocurrency, geld uit te betalen om te profiteren van de hoge prijzen. Het sentiment verslechterde toen de Japanse beurs Coincheck werd gehackt en $530 miljoen verloor aan XEM, een andere populaire cryptocurrency.

Hoewel er geen Bitcoin werd gestolen, zorgde de hack ervoor dat particuliere beleggers zich zorgen maakten over de veiligheid van het aanhouden van digitale valuta, vooral nadat de Japanse financiële toezichthouder in februari de kantoren van Coincheck binnenviel.

De eerste Bitcoin-winter (maart 2018 tot mei 2019)

Tussen maart 2018 en mei 2019 handelde Bitcoin onder de $10.000, omdat critici en toezichthouders twijfels uitten over de toekomst ervan.

In Londen zijn handelaren en instellingen bijvoorbeeld huiverig geweest om met cryptocurrencies om te gaan, uit angst voor fraude, financiële criminaliteit en andere reputatierisico's.

De brandverkoop begin 2018 door Bitcoin-walvissen deed zorgen rijzen over de invloed van grote accounts op de prijs van de cryptocurrency. Vanaf april 2018 bevatten ongeveer 1.600 Bitcoin-wallets bijna een derde van alle beschikbare Bitcoins. Hiervan bevatten 100 portemonnees meer dan 10.000 Bitcoin.

Cameron en Tyler Winklevoss bijvoorbeeld, die vooral bekend stonden omdat ze Mark Zuckerberg zonder succes hadden aangeklaagd vanwege het idee dat Facebook zou worden, waren enkele van de grootste walvissen, die in 2012 naar verluidt 120.000 Bitcoins kochten.

De winter werd heviger na een strijd om een ​​vork in de cryptocurrency toen er nieuwe versies van Bitcoin werden gecreëerd, waardoor de prijs naar het laagste niveau sinds begin 2017 daalde.

Maar in juni kreeg Bitcoin een boost van een onverwachte bron: Facebook. Het grootste socialemediabedrijf ter wereld heeft plannen onthuld voor Libra, zijn eigen digitale valuta. Hoewel Libra uiteindelijk slechts een droom bleef, verhoogde het nieuws dat Facebook van plan was de sector te betreden het vertrouwen in de duurzaamheid van Bitcoin.

De pandemische hausse (oktober 2020 tot april 2021)

Na de eerste schok van de pandemie begon Bitcoin terrein te winnen nadat PayPal aankondigde dat het gebruikers in staat zou stellen cryptocurrencies aan te houden.

Omdat ze vastzaten in lockdown en met stimuleringsmaatregelen van de overheid om te besteden, begonnen particuliere beleggers te wedden op de opkomst van Bitcoin. In zes maanden tijd steeg de cryptocurrency van minder dan $12.000 naar meer dan $63.000.

De steile stijging trok ook de aandacht van institutionele beleggers, en de opwinding bereikte een hoogtepunt met de beursintroductie van Coinbase, de grootste cryptobeurs, die in april 2021 op Nasdaq werd geopend met een waardering van bijna $76 miljard.

Maar de high duurde niet lang. China verbood in september 2021 cryptomining, het gebruik van computers om puzzels op te lossen om cryptocurrencies te verdienen, hoewel de activiteit snel naar andere landen verschoof.

Toen boden de VS en Europa opnieuw het vooruitzicht op regulering.

Uiteindelijk raakten daghandelaren verstrikt in een waanzin van meme-aandelen, waarbij velen van hen hun Bitcoins verzilverden om op de aandelenmarkten te spelen, en er ontstond nog meer angst, onder meer door Elon Musk, over de milieukosten van cryptomining. Bitcoin daalde eind juli naar een dieptepunt van iets minder dan $30.000.

Bitcoin lijdt wanneer de aandelenmarkten dalen (juli 2021 tot heden)

Bitcoin-fans hielden aanvankelijk vol dat het een bescherming tegen inflatie was en immuun voor schommelingen op andere markten.

In oktober 2021 werd de cryptocurrency volledig mainstream met de lancering van een op de beurs verhandeld fonds waarmee beleggers konden deelnemen aan de stijgingen en dalingen ervan zonder Bitcoin rechtstreeks in bezit te hebben. Dagen nadat de ETF begon te handelen, bereikte Bitcoin een recordhoogte van bijna $69.000.

Maar als reguliere belegging zijn de opbrengsten ervan veel nauwer afgestemd op het bredere marktsentiment.

De angst in de Amerikaanse economie begin december over de stijgende inflatie en toekomstige renteverhogingen zorgde ervoor dat de prijs van Bitcoin scherp daalde, en in de daaropvolgende maanden daalde Bitcoin in lijn met de daling van de Amerikaanse technologieaandelen.

Terwijl de inflatie dit jaar verslechterde, bleef Bitcoin lijden, en kende in juni de slechtste week sinds 2020. ProShares, het bedrijf achter de eerste Bitcoin EFT, lanceerde een nieuw fonds om te profiteren van de daling van Bitcoin.

Wat is het volgende?

De eerdere bloeiperiodes van Bitcoin zijn allemaal te danken aan particuliere beleggers die zich naar de markt haastten in de hoop in korte tijd een opmerkelijke winst te maken. De daaropvolgende crashes kwamen doordat toezichthouders, de bredere markt of zorgen over de risico's van de sector ervoor zorgden dat Bitcoin-houders geld uitbetaalden.

Deze trends lijken zich voort te zetten. Zoals Katie Martin, auteur van de Long View-column van de FT, zei: Bitcoin is “het meest speculatieve bezit op aarde, mogelijk zelfs het meest speculatieve aller tijden.”

Terwijl de toezichthouders hebben beloofd ‘meedogenloos streng’ te zullen zijn, blijft het grotendeels onduidelijk hoe toekomstige regels rond cryptocurrency in de toekomst zullen werken. Maar er is meer bewijs van gezamenlijk denken, en als toezichthouders erin slagen regels te stellen, zullen ze de crypto-industrie helpen meer vertrouwen op te bouwen en misschien eindelijk voor enige stabiliteit zorgen.