Hva kan fortiden fortelle oss om fremtiden til Bitcoin?

Bitcoin har stupt mer enn 50 prosent i verdi de siste seks månedene, men innehavere av kryptovalutaen er vant til volatilitet. Her ser vi på hvordan FT dekket Bitcoins tidligere boom og byster for å se om historien gjentar seg.

Boost og brast i Japan (april 2017 til mars 2018)

Før 2017 handlet Bitcoin for under 1000 dollar. Men på nyttårsdag 2017 brøt kryptovalutaen 1000 dollar og før slutten av året var den steget til 20 000 dollar.

Bommen ble utløst av en bølge av interesse, først i Japan og deretter i Sør-Korea. Detaljhandelsinvestorer begynte å spille på Bitcoin, lokket av TV-reklamer og reklametavler i beste sendetid som ga høy avkastning. Etter at Japan godkjente handel på 11 kryptobørser i april 2017, sto landet for rundt 40 prosent av daglig handelsaktivitet på verdensbasis.

Men et brak fulgte snart. Tidlig i 2018 begynte såkalte Bitcoin-hvaler, de største innehaverne av kryptovalutaen, å ta ut penger for å dra fordel av høye priser. Sentimentet ble så dårlig da den japanske børsen Coincheck ble hacket og tapte 530 millioner dollar i XEM, en annen populær kryptovaluta.

Selv om ingen Bitcoin ble stjålet, uroet hacket detaljinvestorer for sikkerheten ved å holde digitale valutaer, spesielt etter at Japans finansregulator raidet Coinchecks kontorer i februar.

Den første Bitcoin-vinteren (mars 2018 til mai 2019)

Mellom mars 2018 og mai 2019 handlet Bitcoin under $10 000 da kritikere og regulatorer uttrykte tvil om fremtiden.

I London, for eksempel, har handelsmenn og institusjoner vært på vakt mot å engasjere seg med kryptovalutaer av frykt for svindel, økonomisk kriminalitet og annen omdømmerisiko.

Brannsalget tidlig i 2018 av Bitcoin-hvaler vakte bekymring for påvirkningen av store kontoer på prisen på kryptovalutaen. Per april 2018 inneholdt omtrent 1600 Bitcoin-lommebøker nesten en tredjedel av alle tilgjengelige Bitcoins. Av disse inneholdt 100 lommebøker over 10 000 Bitcoin.

Cameron og Tyler Winklevoss, for eksempel, som var mest kjent for uten hell å saksøke Mark Zuckerberg over ideen som ble Facebook, var noen av de største hvalene, og kjøpte rapporterte 120 000 Bitcoins i 2012.

Vinteren ble intensivert etter en kamp om en gaffel i kryptovalutaen da nye versjoner av Bitcoin ble opprettet, og sendte prisen til det laveste nivået siden tidlig i 2017.

Men i juni fikk Bitcoin et løft fra en uventet kilde: Facebook. Verdens største sosiale medieselskap avslørte planer for Libra, sin egen digitale valuta. Mens Libra til slutt bare forble en drøm, økte nyheten om at Facebook planla å gå inn i sektoren tilliten til Bitcoins bærekraft.

Pandemiboomen (oktober 2020 til april 2021)

Etter det første sjokket av pandemien begynte Bitcoin å vinne terreng etter at PayPal annonserte at de ville tillate brukere å holde kryptovalutaer.

Fastlåst og med statlige stimuleringssjekker å bruke, begynte detaljinvestorer å satse på fremveksten av Bitcoin. På seks måneder steg kryptovalutaen fra under 12 000 dollar til over 63 000 dollar.

Den bratte oppgangen fanget også oppmerksomheten til institusjonelle investorer, og spenningen toppet seg med børsnoteringen av Coinbase, den største kryptobørsen, som åpnet på Nasdaq i april 2021 med en verdi på nesten 76 milliarder dollar.

Men høyden varte ikke lenge. Kina forbød kryptogruvedrift, bruk av datamaskiner for å løse gåter for å tjene kryptovalutaer, i september 2021, selv om aktiviteten raskt skiftet til andre land.

Så holdt USA og Europa igjen utsiktene til regulering.

Til slutt ble daytradere fanget opp i et vanvidd av meme-aksjer, mange av dem tjente inn Bitcoins for å spille på aksjemarkedene, og ytterligere frykt ble reist, inkludert av Elon Musk, om miljøkostnadene ved kryptogruvedrift. Bitcoin falt til et lavpunkt på i underkant av $30 000 i slutten av juli.

Bitcoin lider når aksjemarkedene faller (juli 2021 til i dag)

Bitcoin-fans insisterte opprinnelig på at det var en sikring mot inflasjon og immun mot svingninger i andre markeder.

I oktober 2021 ble kryptovalutaen full mainstream med lanseringen av et børshandlet fond som tillot investorer å delta i oppganger og fall uten direkte å eie Bitcoin. Dager etter at ETF begynte å handle, nådde Bitcoin et rekordhøyt nivå på nesten $69 000.

Men som en vanlig investering er formuen mye mer på linje med bredere markedssentiment.

Frykt i amerikansk økonomi tidlig i desember om stigende inflasjon og fremtidige renteøkninger førte til at prisen på Bitcoin falt kraftig, og i de påfølgende månedene falt Bitcoin i takt med nedgangen i amerikanske teknologiaksjer.

Ettersom inflasjonen ble verre i år, fortsatte Bitcoin å lide, og hadde sin verste uke i juni siden 2020. ProShares, selskapet bak den første Bitcoin EFT, lanserte et nytt fond for å dra nytte av Bitcoins nedgang.

Hva er neste?

Bitcoins tidligere boomer har alle vært drevet av detaljinvestorer som skynder seg inn i markedet i håp om å tjene en betydelig fortjeneste i løpet av kort tid. De påfølgende krasjene kom som regulatorer, det bredere markedet eller bekymringer om sektorens risikoer fikk Bitcoin-innehavere til å utbetale.

Disse trendene ser ut til å fortsette. Som Katie Martin, forfatter av FTs Long View-spalte, sa, er Bitcoin "den mest spekulative ressursen på planeten, muligens til og med den mest spekulative gjennom tidene."

Ser vi fremover, mens regulatorer har lovet å være «ubønnhørlig tøffe», er det fortsatt stort sett uklart hvordan fremtidige regler rundt kryptovaluta vil fungere i praksis. Men det er flere bevis på samlet tenkning, og hvis regulatorer klarer å sette regler, vil de hjelpe kryptoindustrien med å bygge mer tillit og kanskje til slutt gi litt stabilitet.