O que o passado pode nos dizer sobre o futuro do Bitcoin?

O valor do Bitcoin despencou mais de 50% nos últimos seis meses, mas os detentores da criptomoeda estão acostumados com a volatilidade. Aqui veremos como o FT cobriu os altos e baixos anteriores do Bitcoin para ver se a história se repete.

Boom e queda no Japão (abril de 2017 a março de 2018)

Antes de 2017, o Bitcoin era negociado abaixo de US$ 1.000. Mas no dia de Ano Novo de 2017, a criptomoeda quebrou US$ 1.000 e antes do final do ano subiu para US$ 20.000.

O boom foi desencadeado por uma onda de interesse, primeiro no Japão e depois na Coreia do Sul. Os investidores de varejo começaram a apostar no Bitcoin, atraídos por comerciais de televisão no horário nobre e outdoors que ofereciam retornos elevados. Depois que o Japão aprovou a negociação em 11 bolsas de criptomoedas em abril de 2017, o país foi responsável por cerca de 40% da atividade comercial diária em todo o mundo.

Mas um acidente logo se seguiu. No início de 2018, as chamadas baleias Bitcoin, as maiores detentoras da criptomoeda, começaram a sacar para aproveitar os preços elevados. O sentimento então azedou quando a exchange japonesa Coincheck foi hackeada e perdeu US$ 530 milhões em XEM, outra criptomoeda popular.

Embora nenhum Bitcoin tenha sido roubado, o hack perturbou os investidores de varejo preocupados com a segurança da posse de moedas digitais, especialmente depois que o regulador financeiro do Japão invadiu os escritórios da Coincheck em fevereiro.

O primeiro inverno Bitcoin (março de 2018 a maio de 2019)

Entre março de 2018 e maio de 2019, o Bitcoin foi negociado abaixo de US$ 10.000, enquanto críticos e reguladores expressavam dúvidas sobre seu futuro.

Em Londres, por exemplo, os comerciantes e as instituições têm sido cautelosos no envolvimento com criptomoedas por medo de fraude, crime financeiro e outros riscos de reputação.

A venda imediata no início de 2018 pelas baleias Bitcoin levantou preocupações sobre a influência de grandes contas no preço da criptomoeda. Em abril de 2018, cerca de 1.600 carteiras Bitcoin continham quase um terço de todos os Bitcoins disponíveis. Destas, 100 carteiras continham mais de 10.000 Bitcoins.

Cameron e Tyler Winklevoss, por exemplo, que eram mais conhecidos por processar sem sucesso Mark Zuckerberg pela ideia que se tornou o Facebook, foram algumas das maiores baleias, comprando cerca de 120.000 Bitcoins em 2012.

O inverno se intensificou após uma batalha por um fork na criptomoeda à medida que novas versões do Bitcoin foram criadas, levando o preço ao nível mais baixo desde o início de 2017.

Mas em junho, o Bitcoin recebeu um impulso de uma fonte inesperada: o Facebook. A maior empresa de mídia social do mundo revelou planos para Libra, sua própria moeda digital. Embora Libra tenha permanecido apenas um sonho, a notícia de que o Facebook estava planejando entrar no setor aumentou a confiança na sustentabilidade do Bitcoin.

O boom pandêmico (outubro de 2020 a abril de 2021)

Após o choque inicial da pandemia, o Bitcoin começou a ganhar terreno depois que o PayPal anunciou que permitiria aos usuários manter criptomoedas.

Presos no confinamento e com cheques de estímulo do governo para gastar, os investidores de varejo começaram a apostar na ascensão do Bitcoin. Em seis meses, a criptomoeda subiu de menos de US$ 12.000 para mais de US$ 63.000.

A forte alta também chamou a atenção de investidores institucionais, e a empolgação atingiu o pico com o IPO da Coinbase, a maior bolsa de criptomoedas, que abriu na Nasdaq em abril de 2021 com uma avaliação de quase US$ 76 bilhões.

Mas a euforia não durou muito. A China proibiu a mineração de criptografia, o uso de computadores para resolver quebra-cabeças e ganhar criptomoedas, em setembro de 2021, embora a atividade tenha mudado rapidamente para outros países.

Depois, os EUA e a Europa apresentaram novamente a perspectiva de regulamentação.

Eventualmente, os day traders foram apanhados num frenesim de ações de memes, muitos deles a descontar as suas Bitcoins para jogar nos mercados de ações, e surgiram mais receios, inclusive por Elon Musk, sobre os custos ambientais da mineração de criptomoedas. O Bitcoin caiu para pouco menos de US$ 30.000 no final de julho.

Bitcoin sofre quando o mercado de ações cai (de julho de 2021 até o presente)

Os fãs do Bitcoin inicialmente insistiram que era uma proteção contra a inflação e imune às flutuações de outros mercados.

Em outubro de 2021, a criptomoeda se tornou totalmente popular com o lançamento de um fundo negociado em bolsa que permitiu aos investidores participar de suas altas e quedas sem deter diretamente o Bitcoin. Dias após o início da negociação do ETF, o Bitcoin atingiu um máximo histórico de quase US$ 69.000.

Mas, sendo um investimento convencional, o seu destino está muito mais alinhado com o sentimento mais amplo do mercado.

Os receios na economia dos EUA no início de Dezembro sobre o aumento da inflação e futuros aumentos das taxas de juro fizeram com que o preço do Bitcoin caísse drasticamente e, nos meses seguintes, o Bitcoin caiu em linha com o declínio das acções tecnológicas dos EUA.

À medida que a inflação piorou este ano, o Bitcoin continuou a sofrer, tendo a sua pior semana em junho desde 2020. ProShares, a empresa por trás do primeiro Bitcoin EFT, lançou um novo fundo para se beneficiar do declínio do Bitcoin.

O que vem a seguir?

Os booms anteriores do Bitcoin foram todos impulsionados por investidores de varejo que correram para o mercado na esperança de obter lucros notáveis ​​em um curto período de tempo. As quedas subsequentes ocorreram quando os reguladores, o mercado mais amplo ou as preocupações sobre os riscos do setor fizeram com que os detentores de Bitcoin sacassem.

Estas tendências parecem continuar. Como disse Katie Martin, autora da coluna Long View do FT, o Bitcoin é “o ativo mais especulativo do planeta, possivelmente até o mais especulativo de todos os tempos”.

Olhando para o futuro, embora os reguladores tenham prometido ser “incansavelmente duros”, ainda não está claro como as regras futuras em torno da criptomoeda funcionarão na prática. Mas há mais evidências de pensamento conjunto e, se os reguladores conseguirem estabelecer regras, ajudarão a indústria criptográfica a construir mais confiança e talvez, finalmente, a proporcionar alguma estabilidade.