Wat te verwachten na de laatste sprong van Bitcoin: Arthur Hayes

Wat te verwachten na de laatste sprong van Bitcoin: Arthur Hayes

De wekelijkse stijging van Bitcoin boven de $20.000 betekent niet noodzakelijkerwijs dat de bullmarkt terug is, zo blijkt uit een recente analyse van Arthur Hayes, medeoprichter van BitMEX.

De voormalige CEO heeft onlangs enkele mogelijke scenario's beschreven die de volgende grote stap van Bitcoin zullen veroorzaken - wat vooral neerkomt op hoe de Federal Reserve zich in de nabije toekomst zal gedragen.

Analyse van de Bitcoin Bounce

In éénmiddelmatige bijdrageMet de titel 'Bouncy Castle', dat donderdag werd gepubliceerd, presenteerde Hayes eerst twee theorieën over wat de Bitcoin-pomp feitelijk uit zijn dieptepunt drijft.

De eerste is dat dit een natuurlijk herstel is vanaf het lokale dieptepunt onder de $16.000 – in welk geval Bitcoin zijwaarts zou kunnen blijven handelen “totdat de liquiditeitsomstandigheden in de USD verbeteren.”

Als alternatief werd de rally aangewakkerd door het laatste CPI-rapport van het Bureau of Labor Statistics, waaruit bleek dat de jaarlijkse inflatie in december daalde tot 6,5%. Volgens Hayes zou de markt dit cijfer kunnen interpreteren als een teken dat de Amerikaanse Federal Reserve binnenkort zal ‘afstappen’ van haar restrictieve monetaire beleid.

Daarom kunnen marktdeelnemers zich haasten om crypto te kopen terwijl het goedkoop is voordat de centrale bank haar liquiditeitssluizen opent. In dit geval zal de markt ofwel terugkeren naar haar eerdere dieptepunten als de Fed niet van koers verandert (Scenario 2A), of zich blijven herstellen als de centrale bank daadwerkelijk van koers verandert (Scenario 2B).

“Het is duidelijk dat we allemaal willen geloven dat we op weg zijn naar scenario 2B”, schreef Hayes. “Dat gezegd hebbende, denk ik dat we feitelijk te maken hebben met een combinatie van scenario 1 en 2A – wat mijn jeukende ‘koop’-triggervinger enige aarzeling geeft.”

Het gedrag van centrale banken heeft al bewezen een belangrijke motor te zijn voor Bitcoin-prijsbewegingen. Het actief steeg van $3.000 naar $69.000 in 2020 en 2021, toen de rente van de Federal Reserve op een historisch dieptepunt stond van slechts 0,25%. Ondertussen daalde de prijs in 2022 toen de centrale bank de rente verhoogde tot ruim 4%, wat een trigger wasMassale ontslagenen meerderefaillissementeneen van de grootste cryptobedrijven.

Zal de Fed van koers veranderen?

Hayes zei dat hij niet verwacht dat de Fed zal terugkeren naar het monetaire beleid uit het Covid-tijdperk, uitsluitend gebaseerd op veelbelovende CPI-cijfers. Voorzitter Jerome Powell heeft eerder aangegeven dat hij “gefocust is op de wisselwerking tussen loongroei (uurloon in de VS) en persoonlijke consumptieve bestedingen (kern PCE).

Momenteel stijgen de uurlonen in de VS in ongeveer hetzelfde tempo als de inflatie. Dat betekent dat de kosten van consumptiegoederen kunnen blijven stijgen, omdat fabrikanten de prijzen blijven verhogen om de lonen te evenaren, wat de centrale bank een rechtvaardiging geeft om de rente te blijven verhogen.

Een ander plausibeler argument voor een koerswijziging door de Fed is volgens Hayes als ‘een deel van de Amerikaanse kredietmarkt instort’, wat zou leiden tot een ‘meltdown over een breed scala aan financiële activa’, inclusief crypto.

“Dit scenario is niet ideaal, omdat het zou betekenen dat iedereen die nu risicovolle activa koopt, te maken krijgt met enorme prestatieverliezen”, legt de medeoprichter uit. “2023 zou net zo slecht kunnen zijn als 2022 totdat de Fed van koers verandert.”

.