Stanou se Euro stablecoiny jako EUROC mainstreamem?

Stanou se Euro stablecoiny jako EUROC mainstreamem?

Stablecoiny jsou převážně projekty vázané na americký dolar, ale svůj kousek koláče dostává euro. Oznámení společnosti Circle o EUROC (Euro Coin) minulý týden dalo odborníkům určitou důvěru, že v blízké budoucnosti bude existovat významný stabilní coin vázaný na euro, i když není jasné kdy.

„Zatím nevidíme žádný relevantní euro stablecoin: velmi nízká likvidita a přijetí,“ řekl pro Blockworks Fabian Scholz, spoluzakladatel a generální ředitel Kudona, německé a litevské licencované kryptoměnové burzy.

Euro, které sdílí 19 členských států Evropské unie, je druhou největší světovou měnou, hned za americkým dolarem. Přes svůj podíl na celosvětovém trhu kolem 19 % napříč různými ukazateli používání mezinárodních měn má euro nevýznamný podíl stablecoinů.

Zatímco kryptoekosystém během tohoto medvědího trhu odčerpával kapitál, dolarově navázané stablecoiny dokázaly zvýšit svou dominanci, když investoři hledali ochranu během těchto turbulentních týdnů. Navzdory explozím, jako je TerraUSD (UST), jsou stablecoiny považovány za prostředek k zaparkování hodnoty, aniž by bylo nutné vyplácet peníze ve fiat měně, což často přináší poplatky.

K dnešnímu dni bylo na euro navázáno pouze několik stablecoinů, například EURt od Tetheru – sesterský stablecoin největší emise kryté dolarem USDT – nebo EURS od Stasis. Daleko od rozsahu stabilních coinů vázaných na dolary má EURt tržní kapitalizaci kolem 218,4 milionu USD a tržní kapitalizaci EURS je kolem 130,1 milionu USD. podle CoinGecko.

Podle a Zpráva zveřejněná minulý týden od Evropské centrální banky o mezinárodní roli eura je podíl eura na krypto trzích „extrémně nízký“ na úrovni 0,2 %. Centrální banka eurozóny uznává, že „stabilní coiny navázané na euro začaly získávat na popularitě, i když je trh stále v plenkách“, ale varuje, že „stabilní coiny by neměly být vnímány jako nová třída bezpečných aktiv, ale spíše jako méně volatilní, ale riskantní kryptoaktiva“.

Patrick Hansen, odborník na politiku EU a poradce pro kryptoventure ve společnosti Presight Capital, přesto věří, že poptávka po stablecoinech denominovaných v eurech roste, což představuje až 40 % globálních plateb SWIFT a 20 % globálních devizových rezerv.

„Široce používaný a likvidní euro stablecoin může umožnit a zlepšit řadu zajímavých případů použití pro evropské investory a podniky: od efektivnějšího vstupu/výstupu přes krypto/DeFi po převody a B2B platby, plynulý krypto-FX trh a mnoho dalšího,“ řekl Hansen Blockworks.

Scholz z Kudony předpovídá, že velcí krypto hráči jako Circle nebo Binance „to mohou být schopni změnit, ale budou potřebovat několik měsíců, ne-li dva nebo tři roky adopce, aby zvýšili likviditu a adopci na straně DeFi“.

Pro evropské investory by to znamenalo změnu hry, protože čelí FX rizikům vůči dolaru. Doposud v roce 2022 ztratila měna eurozóny vůči dolaru 11 % své hodnoty a někteří analytici předpovídají, že tyto dvě měny dosáhnou parity později v tomto roce.

V současné době jsou stabilní coiny v eurech méně likvidní a „mají tendenci se prodávat podobně jako jiná riziková aktiva, spíše než se chovat jako nástroj v digitálních transakcích a obchodování,“ uvádí výzkum ECB. Instituce zároveň připouští, že stabilní coin eura by mohl podpořit mezinárodní profil měny.

Normalizace měnové politiky může přijetí urychlit

Zásadní otázka pro emitenta stabilních coinů v eurech leží přímo v kompetenci ECB. Evropská centrální banka se svou depozitní sazbou -0,5 % ztěžuje udržení stabilního coinu vázaného na euro s plnými rezervami, protože emitenti musí platit záporné úroky z bankovních vkladů.

„Záporné úrokové sazby z bankovních vkladů patří mezi klíčové překážky rozvoje a růstu stabilních coinů krytých rezervami v eurech,“ připustil Hansen.

V jednom tweetovat V dubnu, před oznámením společnosti Circle, Hansen spočítal, že společnost bude muset zaplatit 250 milionů eur na úrocích ze svých eurových rezerv uzamčených v bance, pokud vytvoří stabilní coin vázaný na euro s tržní kapitalizací 50 miliard eur.

Na webových stránkách EUROC Circle řeší problém: „Circle přebírá úrokové riziko pro rezervy Euro Coin, stejně jako to děláme s USDC,“ napsala společnost.

Záporné úrokové sazby ale budou brzy minulostí. ECB oznámila, že v červenci i září zvýší svou základní úrokovou sazbu. Vkladová facilita bude následovat, ponechá záporné teritorium a usnadní držení velkého množství eurových rezerv v bance.

„Bude to nepochybně zásadní změna a požadavek pro emitenty euro stablecoinů,“ předpovídá Hansen.

Poškodí regulace nebo prospěje evropským stablecoinům?

Zvyšování úrokových sazeb ECB je pro evropskou regulaci vůči kryptoměnám na křižovatce. Evropská unie je blízko k dosažení dohody o trzích s krypto aktivy (MiCA), přelomovém zákonu, který bude utvářet krypto inovace na starém kontinentu.

„To bude mít nepochybně významný dopad na trh Euro stablecoinů a neočekávám, že většina emitentů Euro stablecoinů bude schopna řídit složité požadavky MiCA ke spokojenosti regulátora EU,“ řekl Hansen a dodal, že „ti, kteří to dělají, budou mít prospěch z větší důvěry a přijetí ze strany institucí.“

Účastníci trhu stále čekají na finální verzi MiCA. "Ještě to není vytesané do kamene, takže budeme muset vidět konečný návrh," řekl Scholz, jehož společnosti se nařízení dotkne.

"Jsem příznivcem regulace, protože obecnou myšlenkou je obvykle chránit spotřebitele, což je ve financích zásadní."

Ďábel však mohl být v detailech. "Otázkou pak je, jaký druh regulace máte a jak je implementován a ovlivňuje firmy. Pokud je dobře promyšlený, umožňuje inovace, aniž by byl příliš omezován," řekl Scholz, který nejenže sdílí jméno s německým kancléřem Olafem Scholzem, ale ve skutečnosti je jeho synovcem.

Dokonce i ECB, která je součástí finančního regulátora eurozóny, očekává v budoucnu pravděpodobně větší přijetí eurového stablecoinu.

„Potenciální rizika vyvolaná širším přijetím stablecoinů lze řídit stávajícím rámcem dohledu Eurosystému,“ uzavírá ECB s poukazem na očekávanou regulaci MiCA a mezinárodní spolupráci v oblasti regulace kryptoaktiv.

A mezitím jako prezidentka Christine Lagardeová řekl nedávno Zákonodárci možná budou muset zapracovat na MiCA 2.0.

. .

The post Stanou se Euro stablecoiny jako EUROC mainstreamem? není finanční poradenství.