Kako mračni bazeni tiho utječu na kripto tržišta

Kako mračni bazeni tiho utječu na kripto tržišta

U 2021. kripto ulagači proglasili su tržišne pokretače poput MicroStrategya i Tesle prvacima tržišta bikova. Oni su predstavljali vrh institucionalnog ledenog brijega sa sve većim interesom za digitalnu imovinu.

Iako svjetla reflektora možda nisu ljubazna tijekom kripto zime, donja polovica te sante leda je još uvijek tu - koja ne bi postojala bez mračnih bazena. Ova ponekad kontroverzna stražnja vrata u kripto tržište imaju istu funkciju kao mračni bazeni na tradicionalnim tržištima – često se tržišta kreću na misteriozne načine.

Upoznali smo se sa sFOX, a Cjelokupni kripto glavni trgovac kako biste saznali više o mračnim bazenima i njihovom odnosu s kripto tržištima.

Što je tamni bazen?

Dark pool omogućuje velikim tržišnim sudionicima da trguju velikim blokovima digitalne imovine bez da trgovina bude vidljiva široj javnosti. Njegovo podrijetlo na tradicionalnim tržištima seže nekoliko desetljeća unatrag, omogućeno SEC regulativom koja je ulagačima omogućila trgovanje vrijednosnim papirima na šalteru.

Prema tome SEK, trgovanje mračnim bazenom čini 18% trgovanja dionicama u SAD-u. Više trenutni podaci Nasdaq ga procjenjuje na 40%.

SFOX objašnjava u svom Novo izvješće o mračnom bazenu da je glavna razlika s kripto mračnim bazenima postupak namire i izvršenje trgovine. Sve transakcije digitalne imovine moraju se u konačnici namiriti na blockchainu. Dark poolovi prenose te transakcijske troškove na kupce. Izvršenje trgovine razlikuje se po tome što kripto mračni skupovi koriste višestranački računski protokol (MPC) za dijeljenje trgovine u više naloga. Ovaj pristup održava privatnost i sigurnost za klijenta.

Njihovo korištenje izazvalo je neke kontroverze. S jedne strane, nedostatak transparentnosti znači da trgovanje mračnim bazenom ne pomiče tržište u trenutku trgovanja. Međutim, nakon objave podataka regulatoru nakon trgovanja, najznačajnija trgovanja imaju tendenciju guranja tržišta u općem smjeru.

Veće sudjelovanje na tržištu

Dark poolovi igrali su ključnu ulogu u pripremama za rast kripto tržišta 2021. SFOX je podijelio izvješće od Finoa Za ilustraciju utjecaja ubrzanog institucionalnog interesa:

Izvor: Finoa

Dok je 2021. zabilježen prvi val institucionalnog interesa, drugi tek trebamo vidjeti. Taj nedostatak kretanja velikim je dijelom posljedica regulatorne nesigurnosti i volatilnosti cijena.

Veće institucije koje čekaju sa strane spore su i nesklone su riziku. Nećete ući na tržište sve dok pravila angažmana ne budu kristalno jasna. A ta pravila nisu tako jednostavna kao odobravanje ili blokiranje određene digitalne imovine. U našem razgovoru sa sFOX-om, objasnili su da ti veći, etabliraniji igrači trebaju standarde pune usklađenosti kako bi osigurali da mogu ispuniti fiducijarne obveze.

Od 2018. vidimo kako se dijelovi institucionalne slagalice sastavljaju – dio po dio. Od skrbnika digitalne imovine do glavnih brokera, kredita, kreditnih institucija i institucija za upravljanje rizicima. Spor oko nadležnosti između regulatora mogao bi biti jedno od preostalih pitanja koje treba riješiti.

Smanjena volatilnost

U našem razgovoru sa sFOX-om, naveli su volatilnost cijena i nelikvidnost kao drugu prepreku institucionalnoj kupnji. Kripto mračni bazeni pružaju potrebno zaobilazno rješenje, ali imaju svoje nedostatke. Budući da je likvidnost fragmentirana na globalnom 24-satnom tržištu, mnoge institucije zahtijevaju posrednike prije nego što izvrše trgovinu putem skupa.

Druga opcija za instituciju je partnerstvo s tvrtkama za infrastrukturu digitalne imovine kao što je Fireblocks. Oni mogu omogućiti pristup različitim fondovima likvidnosti, iako je nedostatak ovog pristupa to što nije besprijekoran. Bit će potrebno da tržišni sudionik ima zasebne račune kod različitih pružatelja likvidnosti.

Viši predstavnik sFOX-a objasnio je da njihov dark pool rješava ovaj problem usmjeravanjem trgovanja kroz "jedinstvenu narudžbu". Ovaj pristup čuva privatnost trgovanja, a stvaratelju tržišta osigurava transparentnost usmjeravanja. Rad sa stručnjakom i održavanje računa s zbirkom pružatelja likvidnosti trebali bi biti dobra opcija za institucije u budućnosti. Institucije će pronaći bolje otkrivanje cijena kako ovaj model agregirane likvidnosti postaje sve više integriran u kripto mračne bazene.

Predstavnik je pojasnio da mračni bazeni nisu konačno rješenje za volatilnost i fragmentaciju tržišta. Kako mračni skupovi poboljšavaju otkrivanje cijena za veće trgovine, privući će više institucionalnog kapitala na cijelom tržištu. Ima učinak "rastuće plime" na industriju, poboljšavajući stabilnost cijena do određene mjere.

Međutim, napominje da se fragmentacija likvidnosti tek treba riješiti. Ako cijena nastavi drugačije fluktuirati na tržištima, arbitri će to iskoristiti i održati volatilnost. On smatra da sFOX-ov pristup Agregacija likvidnosti u jednom redoslijedu može osigurati potrebnu stabilnost institucija za povećano sudjelovanje.

Bolji rezultat za institucije

Mogućnost ograničenog utjecaja na tržište za instituciju koja koristi mračni bazen u biti znači da će se cijela narudžba izvršiti bez neproporcionalnog rasta/pada cijene imovine. Na ovaj način, trgovanje ne bi trebalo ići u početnu trku, a nalozi proizvođača se mogu dogoditi bez proklizavanja.

Zapravo, to znači najbolje izvršenje trgovine za tu instituciju. To također znači mogućnost izvršavanja poslova uz niže naknade. Smanjeni zahtjevi za izvješćivanjem i objavom, eliminacija mjenjačkih naknada i manji broj posrednika osiguravaju značajne uštede.

Pad arbitražnih povrata

S obzirom na sve to, između širenja tržišta digitalne imovine, djelomično potaknutog pružanjem mračnih bazena (kao preduvjeta za ulazak institucija), poboljšane likvidnosti tržišta i veće učinkovitosti još uvijek povezane s pristupom agregatne likvidnosti, mogućnosti arbitraže će se smanjiti, osobito među manje sofisticiranim ulagačima.

Hedge fondovi će vjerojatno iskoristiti sve mogućnosti arbitraže koje se pojave. Vaši Quants će formulirati algoritme kao dio sofisticiranih strategija trgovanja osmišljenih za uklanjanje svih preostalih neučinkovitosti koje postoje na tržištu u ovoj fazi.

Dark poolovi će vjerojatno postati stalna točka prijepora u kriptovaluti, baš kao što su to učinili u TradFi-ju. No povećanje likvidnosti mračnog bazena moglo bi donijeti kapital potreban za smirivanje vode industrije koju muče strah i neizvjesnost.

Ovaj sadržaj sponzorira sFOX.

Sudjelovati OVO: LONDON i saznajte kako najveće TradFi i kripto institucije vide budućnost institucionalnog usvajanja kripto. Registar ovdje.

Post Kako mračni bazeni tiho utječu na kripto tržišta nije financijski savjet.