Kaip tamsūs baseinai tyliai veikia kriptovaliutų rinkas

Kaip tamsūs baseinai tyliai veikia kriptovaliutų rinkas

2021 m. kriptovaliutų investuotojai paskelbė, kad tokie rinkos veikėjai kaip MicroStrategy ir Tesla yra bulių rinkos čempionai. Jie buvo institucinio ledkalnio viršūnė, didėjantis susidomėjimas skaitmeniniu turtu.

Nors kriptovaliutų žiemos metu dėmesys gali būti negailestingas, ledkalnio apatinė pusė vis dar yra – jos nebūtų be tamsių baseinų. Šios kartais prieštaringos užpakalinės durys į kriptovaliutų rinką atlieka tą pačią funkciją kaip ir tamsūs telkiniai tradicinėse rinkose – dažnai rinkos juda paslaptingais būdais.

Susitikome su sFOX, a Pagrindinis kriptovaliutų platintojas, teikiantis visas paslaugas Norėdami sužinoti daugiau apie tamsiuosius baseinus ir jų ryšį su kriptovaliutų rinkomis.

Kas yra tamsus baseinas?

Tamsus telkinys leidžia itin dideliems rinkos dalyviams prekiauti dideliais skaitmeninio turto blokais, o prekyba nėra matoma plačiajai visuomenei. Jo ištakos tradicinėse rinkose siekia kelis dešimtmečius, o tai įgalino SEC reglamentas, leidžiantis investuotojams prekiauti vertybiniais popieriais be biržos.

Pagal tai SEC, tamsaus baseino prekyba sudaro 18% JAV akcijų prekybos. Daugiau dabartiniai duomenys „Nasdaq“ vertina 40 proc.

SFOX paaiškina savo Nauja tamsiojo baseino ataskaita kad pagrindinis skirtumas nuo kriptovaliutų tamsiųjų telkinių yra atsiskaitymo procesas ir prekybos vykdymas. Visos skaitmeninio turto operacijos galiausiai turi būti sumokėtos blokų grandinėje. Tamsieji baseinai šias sandorių išlaidas perkelia klientams. Sandorio vykdymas skiriasi tuo, kad kriptovaliutų tamsieji telkiniai naudoja kelių šalių skaičiavimo protokolą (MPC), kad padalytų sandorius į kelis pavedimus. Šis metodas užtikrina kliento privatumą ir saugumą.

Jų naudojimas sukėlė tam tikrų ginčų. Viena vertus, skaidrumo trūkumas reiškia, kad tamsūs bendri sandoriai nejudina rinkos prekybos metu. Tačiau po sandorio paskelbimo reguliavimo institucijai svarbiausi sandoriai stumia rinką bendra kryptimi.

Didesnis dalyvavimas rinkoje

Tamsieji baseinai suvaidino lemiamą vaidmenį rengiantis 2021 m. kriptovaliutų rinkos bulių bėgimui. SFOX pasidalino ataskaita iš Finoa Norėdami parodyti spartėjančio institucinio susidomėjimo poveikį:

Šaltinis: Finoa

Nors 2021 m. įvyko pirmoji institucinio susidomėjimo banga, mes dar nesulaukėme antrosios. Tokį judėjimo trūkumą daugiausia lemia reguliavimo neapibrėžtumas ir kainų nepastovumas.

Didesnės institucijos, laukiančios nuošalyje, juda lėtai ir rizikuoja. Jūs neįeisite į rinką, kol įsitraukimo taisyklės nebus visiškai aiškios. Ir šios taisyklės nėra tokios paprastos, kaip tam tikro skaitmeninio turto patvirtinimas arba blokavimas. Mūsų pokalbyje su sFOX jie paaiškino, kad šiems didesniems, labiau įsitvirtinusiems žaidėjams reikia visiško atitikties standartų, kad būtų užtikrinta, jog jie gali vykdyti patikėjimo įsipareigojimus.

Nuo 2018 m. matėme, kaip sudedamos institucinės dėlionės dalys. Nuo skaitmeninio turto saugotojų iki pagrindinių brokerių, kredito, kredito ir rizikos valdymo institucijų. Reguliavimo institucijų ginčas dėl jurisdikcijos galėtų būti vienas iš likusių išspręstinų klausimų.

Sumažintas nepastovumas

Mūsų pokalbyje su sFOX jie nurodė kainų nepastovumą ir nelikvidumą kaip antrąją kliūtį instituciniam įsigyjimui. Kripto tamsūs baseinai yra būtinas sprendimas, tačiau jie turi kompromisų. Kadangi pasaulinėje 24 valandas per parą veikiančioje rinkoje likvidumas yra suskaidytas, daugelis įstaigų reikalauja tarpininkų, prieš vykdydamos prekybą per fondą.

Kitas įstaigos pasirinkimas yra bendradarbiauti su skaitmeninio turto infrastruktūros įmonėmis, tokiomis kaip „Fireblocks“. Jie gali suteikti prieigą prie skirtingų likvidumo fondų, nors šio metodo trūkumas yra tas, kad jis nėra vientisas. Rinkos dalyvis turės turėti atskiras sąskaitas pas skirtingus likvidumo tiekėjus.

Vyresnysis sFOX atstovas paaiškino, kad jų tamsusis fondas sprendžia šią problemą, nukreipdamas prekybą per „vieną pavedimą“. Šis metodas leidžia prekiauti privačiai, o rinkos formuotojui užtikrina maršruto skaidrumą. Darbas su specialistu ir sąskaitos tvarkymas likvidumo tiekėjų grupėje turėtų būti patikimas pasirinkimas įstaigoms ateityje. Įstaigos galės geriau sužinoti kainas, nes šis agreguoto likvidumo modelis bus labiau integruotas į kriptovaliutų tamsius telkinius.

Atstovas patikslino, kad tamsieji baseinai nėra galutinis rinkos nepastovumo ir susiskaidymo sprendimas. Kadangi tamsūs telkiniai pagerina didesnių sandorių kainų nustatymą, jie pritrauks daugiau institucinio kapitalo visoje rinkoje. Tai turi „kylančios bangos“ poveikį pramonei, tam tikru mastu pagerindamas kainų stabilumą.

Tačiau jis pažymi, kad dar reikia spręsti likvidumo susiskaidymo problemą. Jei kaina ir toliau rinkose skirtingai svyruos, arbitražai tuo pasinaudos ir išlaikys nepastovumą. Jis mano, kad sFOX požiūris Likvidumo sumavimas viena tvarka gali užtikrinti stabilumą, reikalingą institucijoms aktyvesniam dalyvavimui.

Geresnis rezultatas institucijoms

Riboto poveikio rinkai galimybė įstaigai, naudojančiai tamsųjį fondą, iš esmės reiškia, kad visas pavedimas bus įvykdytas, turto kainai neproporcingai nepakilus/mažėjant. Tokiu būdu prekyba neturėtų vykti į priekį, o gamintojų pavedimai gali atsirasti be praslydimo.

Tiesą sakant, tai reiškia geriausią sandorio vykdymą tai institucijai. Tai taip pat reiškia galimybę vykdyti sandorius už mažesnius mokesčius. Sumažėję ataskaitų teikimo ir atskleidimo reikalavimai, panaikinti valiutos keitimo mokesčiai ir mažiau tarpininkų užtikrina reikšmingą sutaupymą.

Mažėjanti arbitražo grąža

Atsižvelgiant į visa tai, tarp skaitmeninio turto rinkos išplėtimo, kurį iš dalies paskatino tamsiųjų fondų teikimas (kaip būtina sąlyga, kad įstaigos galėtų patekti), pagerėjęs rinkos likvidumas ir didesnis efektyvumas, vis dar susijęs su visuminio likvidumo metodu, arbitražo galimybės sumažės, ypač tarp mažiau patyrusių investuotojų.

Tikėtina, kad rizikos draudimo fondai išnaudos visas atsirandančias arbitražo galimybes. Jūsų Quants suformuluos algoritmus kaip sudėtingų prekybos strategijų, skirtų pašalinti bet kokius likusius neefektyvumus, esančius šiuo metu rinkoje, dalį.

Tikėtina, kad tamsūs telkiniai taps nuolatiniu nesutarimų tašku kriptovaliutų srityje, kaip ir „TradFi“. Tačiau didėjantis tamsaus baseino likvidumas gali atnešti kapitalo, reikalingo nuraminti baimės ir netikrumo kamuojamą pramonės vandenį.

Šį turinį remia sFOX.

Dalyvauti TAI: LONDONAS ir sužinokite, kaip didžiausios TradFi ir kriptovaliutų institucijos mato institucinio kriptovaliutų pritaikymo ateitį. Registruotis čia.

Įrašas, kaip tamsūs baseinai tyliai veikia kriptovaliutų rinkas, nėra finansinis patarimas.