Kā tumšie baseini klusi ietekmē kriptovalūtu tirgus

Kā tumšie baseini klusi ietekmē kriptovalūtu tirgus

2021. gadā kriptovalūtu investori paziņoja par tādiem tirgus virzītājiem kā MicroStrategy un Tesla par vēršu tirgus čempioniem. Viņi pārstāvēja institucionālā aisberga virsotni, palielinot interesi par digitālajiem aktīviem.

Lai gan kriptoziemas laikā uzmanības centrā var nebūt laipns, šī aisberga apakšējā puse joprojām ir tur, kas nepastāvētu bez tumšiem baseiniem. Šīs dažkārt pretrunīgi vērtētās aizmugures durvis kriptovalūtu tirgū pilda tādu pašu funkciju kā tumšie baseini tradicionālajos tirgos — bieži vien tirgi pārvietojas noslēpumainos veidos.

Mēs tikāmies ar sFOX, a Pilna servisa kriptovalūtu galvenais izplatītājs lai uzzinātu vairāk par tumšajiem baseiniem un to saistību ar kriptovalūtu tirgiem.

Kas ir tumšs baseins?

Tumšs baseins ļauj lielizmēra tirgus dalībniekiem tirgot lielus digitālo aktīvu blokus, un tirdzniecība nav redzama plašai sabiedrībai. Tās izcelsme tradicionālajos tirgos aizsākās vairākas desmitgades, ko nodrošināja SEC regulējums, kas ļāva investoriem tirgot vērtspapīrus ārpusbiržas.

Saskaņā ar to SEC, tumšā baseina tirdzniecība veido 18% no ASV akciju tirdzniecības. Vairāk pašreizējie dati Nasdaq nosaka 40%.

SFOX skaidro savā Jauns tumšā baseina ziņojums ka galvenā atšķirība no kriptonauda tumšajiem pūliem ir norēķinu process un darījumu izpilde. Visi darījumi ar digitālajiem aktīviem galu galā ir jānokārto blokķēdē. Tumšie baseini šīs darījumu izmaksas uzliek klientiem. Darījumu izpilde atšķiras ar to, ka kriptogrāfijas tumšie pūli izmanto vairāku pušu skaitļošanas protokolu (MPC), lai sadalītu darījumus vairākos pasūtījumos. Šī pieeja nodrošina klienta privātumu un drošību.

To izmantošana ir izraisījusi dažas pretrunas. No vienas puses, caurskatāmības trūkums nozīmē, ka tumšie pūla darījumi nepārvieto tirgu tirdzniecības laikā. Tomēr pēc tam, kad regulatoram tiek sniegta informācija pēc tirdzniecības, nozīmīgākie darījumi mēdz virzīt tirgu vispārējā virzienā.

Lielāka tirgus dalība

Tumšajiem baseiniem bija izšķiroša nozīme, gatavojoties 2021. gada kriptovalūtu tirgus vēršu skrējienam. SFOX kopīgoja ziņojumu no Finoa Lai ilustrētu institucionālās intereses paātrināšanas ietekmi:

Avots: Finoa

Lai gan 2021. gadā bija pirmais institucionālās intereses vilnis, mums vēl ir jāredz otrais. Šis kustības trūkums lielā mērā ir saistīts ar regulējuma nenoteiktību un cenu nepastāvību.

Lielākās iestādes, kas gaida malā, darbojas lēni un izvairās no riska. Jūs neienāksiet tirgū, kamēr iesaistīšanās noteikumi nav skaidri. Un šie noteikumi nav tik vienkārši kā noteiktu digitālo līdzekļu apstiprināšana vai bloķēšana. Mūsu sarunā ar sFOX viņi paskaidroja, ka šiem lielākajiem, pieredzējušākiem spēlētājiem ir nepieciešami pilnīga atbilstības standarti, lai nodrošinātu, ka viņi var izpildīt uzticības saistības.

Kopš 2018. gada mēs esam redzējuši, ka institucionālās puzles gabali tiek likti kopā – pa gabalam. No digitālo aktīvu turētājiem līdz galvenajiem brokeriem, kredītu, kredītu un riska pārvaldības iestādēm. Viens no atlikušajiem risināmajiem jautājumiem varētu būt strīds par jurisdikciju starp regulatoriem.

Samazināta nepastāvība

Mūsu sarunā ar sFOX viņi minēja cenu nepastāvību un nelikviditāti kā otro šķērsli institucionālajai dalībai. Kripto tumšie baseini nodrošina nepieciešamo risinājumu, taču tiem ir savi kompromisi. Tā kā globālajā 24 stundu tirgū likviditāte ir sadrumstalota, daudzām iestādēm ir nepieciešami starpnieki pirms darījuma veikšanas, izmantojot pūlu.

Vēl viena iestādes iespēja ir sadarboties ar digitālo līdzekļu infrastruktūras uzņēmumiem, piemēram, Fireblocks. Tie var nodrošināt piekļuvi dažādiem likviditātes fondiem, lai gan šīs pieejas negatīvie aspekti ir tas, ka tā nav vienmērīga. Tirgus dalībniekam būs nepieciešami atsevišķi konti pie dažādiem likviditātes nodrošinātājiem.

Vecākais pārstāvis no sFOX paskaidroja, ka viņu tumšais fonds risina šo problēmu, maršrutējot tirdzniecību, izmantojot "vienu pasūtījumu". Šī pieeja nodrošina tirdzniecības privātumu, vienlaikus nodrošinot tirgus veidotājam maršrutēšanas pārredzamību. Sadarbībai ar speciālistu un konta uzturēšanai likviditātes nodrošinātāju kolekcijā vajadzētu būt institūciju stabilai izvēlei nākotnē. Iestādes atradīs labāku cenu atklāšanu, jo šis apkopotās likviditātes modelis tiks vairāk integrēts kriptogrāfijas tumšajos fondos.

Pārstāvis precizēja, ka tumšie pūli nav galīgais risinājums tirgus nestabilitātei un sadrumstalotībai. Tā kā tumšie pūli uzlabo cenu noteikšanu lielākiem darījumiem, tie piesaistīs vairāk institucionālā kapitāla visā tirgū. Tam ir “paisuma paisuma” ietekme uz nozari, zināmā mērā uzlabojot cenu stabilitāti.

Tomēr viņš norāda, ka joprojām ir jārisina likviditātes sadrumstalotība. Ja cena tirgos turpinās svārstīties savādāk, arbitri izmantos šo iespēju un saglabās nepastāvību. Viņš uzskata, ka sFOX pieeja Likviditātes agregācija vienā pasūtījumā var nodrošināt stabilitāti, kas nepieciešama institūciju lielākai līdzdalībai.

Labāks rezultāts iestādēm

Ierobežotas ietekmes uz tirgu iespēja iestādei, kas izmanto tumšo pūlu, būtībā nozīmē, ka viss rīkojums tiks izpildīts bez aktīva cenas nesamērīga pieauguma/krituma. Tādā veidā tirdzniecībai nevajadzētu virzīties uz priekšu, un ražotāju pasūtījumi var notikt bez izslīdēšanas.

Faktiski tas nozīmē vislabāko darījumu izpildi šai iestādei. Tas nozīmē arī iespēju veikt darījumus par zemāku maksu. Samazinātas ziņošanas un informācijas sniegšanas prasības, valūtas maiņas maksu atcelšana un mazāks starpnieku skaits nodrošina ievērojamus ietaupījumus.

Arbitrāžas atdeves samazināšanās

Ņemot to visu vērā, starp digitālo aktīvu tirgus paplašināšanos, ko daļēji veicina tumšo fondu nodrošināšana (kā priekšnoteikums iestāžu ienākšanai), uzlaboto tirgus likviditāti un augstāku efektivitāti, kas joprojām ir saistīta ar kopējās likviditātes pieeju, arbitrāžas iespējas samazināsies, jo īpaši mazāk pieredzējušu investoru vidū.

Riska ieguldījumu fondi, visticamāk, izmantos visas radušās arbitrāžas iespējas. Jūsu Quants formulēs algoritmus kā daļu no sarežģītām tirdzniecības stratēģijām, kas paredzētas, lai novērstu visas atlikušās neefektivitātes, kas pastāv šajā posmā tirgū.

Tumšie baseini, visticamāk, kļūs par pastāvīgu strīda punktu kriptovalūtā, tāpat kā TradFi. Taču pieaugošā tumšā baseina likviditāte varētu radīt kapitālu, kas nepieciešams, lai nomierinātu baiļu un nenoteiktības nomocītās nozares ūdeņus.

Šo saturu sponsorē sFOX.

Piedalīties ŠIS: LONDONA un uzziniet, kā lielākās TradFi un kriptogrāfijas iestādes redz institucionālās kriptogrāfijas ieviešanas nākotni. Reģistrēties šeit.

Ziņojums Kā tumšie baseini klusi ietekmē kriptovalūtu tirgus nav finanšu padoms.