Kako Dark Pooli tiho vplivajo na kripto trge

Kako Dark Pooli tiho vplivajo na kripto trge

Leta 2021 so vlagatelji v kriptovalute razglasili, da so nosilci trga, kot sta MicroStrategy in Tesla, prvaki na trgu bikov. Predstavljali so vrh institucionalne ledene gore z naraščajočim zanimanjem za digitalna sredstva.

Čeprav žarometi med kripto zimo morda niso prijazni, je spodnja polovica te ledene gore še vedno tam – ki je ne bi bilo brez temnih bazenov. Ta včasih kontroverzna stranska vrata v kripto trg imajo enako funkcijo kot temni bazeni na tradicionalnih trgih – pogosto se trgi premikajo na skrivnostne načine.

Srečali smo se s sFOX, a Glavni trgovec s kripto storitvami če želite izvedeti več o temnih bazenih in njihovem odnosu do kriptotrgov.

Kaj je temni bazen?

Temni bazen omogoča super velikim udeležencem na trgu, da trgujejo z velikimi bloki digitalnih sredstev, ne da bi bilo trgovanje vidno širši javnosti. Njegov izvor na tradicionalnih trgih sega več desetletij nazaj, kar je omogočila uredba SEC, ki je vlagateljem dovoljevala trgovanje z vrednostnimi papirji na prostem trgu.

Glede na to SEC, trgovanje s temnim bazenom predstavlja 18 % trgovanja z delnicami v ZDA. več trenutni podatki Nasdaq ga postavlja na 40%.

SFOX pojasnjuje v svojih Novo poročilo o temnem bazenu da je glavna razlika s kripto temnimi bazeni postopek poravnave in izvrševanje trgovanja. Vse transakcije z digitalnimi sredstvi morajo biti na koncu poravnane v verigi blokov. Temni bazeni te transakcijske stroške prenesejo na stranke. Izvrševanje poslov se razlikuje po tem, da kripto temni bazeni uporabljajo večstranski računski protokol (MPC) za razdelitev poslov na več naročil. Ta pristop ohranja zasebnost in varnost za stranko.

Njihova uporaba je povzročila nekaj polemik. Po eni strani pomanjkanje preglednosti pomeni, da trgovanje v temnem bazenu ne premakne trga v času trgovanja. Vendar pa po razkritju regulatorju po trgovanju najpomembnejši posli potiskajo trg v splošno smer.

Večja udeležba na trgu

Temni bazeni so imeli ključno vlogo v pripravah na rast kripto trga leta 2021. SFOX je delil poročilo od Finoa Za ponazoritev vpliva pospešenega institucionalnega interesa:

Vir: Finoa

Medtem ko je bil leta 2021 prvi val institucionalnega zanimanja, drugega še nismo videli. To pomanjkanje gibanja je v veliki meri posledica regulativne negotovosti in nestanovitnosti cen.

Večje institucije, ki čakajo ob strani, so počasne in nenaklonjene tveganju. Ne boste vstopili na trg, dokler pravila sodelovanja niso kristalno jasna. In ta pravila niso tako preprosta kot odobritev ali blokiranje določenih digitalnih sredstev. V našem pogovoru s sFOX so pojasnili, da ti večji, bolj uveljavljeni igralci potrebujejo standarde popolne skladnosti, da zagotovijo, da lahko izpolnijo fiduciarne obveznosti.

Od leta 2018 smo priča sestavljanju kosov institucionalne sestavljanke – kos za kosom. Od skrbnikov digitalnih sredstev do glavnih borznih posrednikov, kreditov, institucij za upravljanje kreditov in tveganj. Spor o pristojnosti med regulatorji bi lahko bil eno od preostalih vprašanj, ki jih je treba rešiti.

Zmanjšana volatilnost

V našem pogovoru s sFOX so kot drugo oviro za institucionalni nakup navedli nestanovitnost cen in nelikvidnost. Kripto temni bazeni zagotavljajo potrebno rešitev, vendar imajo svoje kompromise. Ker je likvidnost na globalnem 24-urnem trgu razdrobljena, mnoge institucije potrebujejo posrednike, preden izvedejo trgovanje prek združenja.

Druga možnost za institucijo je sodelovanje s podjetji za infrastrukturo digitalnih sredstev, kot je Fireblocks. Lahko zagotovijo dostop do različnih likvidnostnih skladov, čeprav je slaba stran tega pristopa, da ni brezhiben. Udeleženec na trgu bo moral imeti ločene račune pri različnih vzdrževalcih likvidnosti.

Višji predstavnik sFOX je pojasnil, da njihov temni bazen rešuje to težavo z usmerjanjem trgovanja prek "enotnega naročila". Ta pristop ohranja zasebnost trgovanja, hkrati pa ustvarjalcu trga zagotavlja preglednost usmerjanja. Sodelovanje s strokovnjakom in vzdrževanje računa z zbirko ponudnikov likvidnosti bi moralo biti dobra možnost za institucije v prihodnosti. Institucije bodo bolje odkrile cene, ko bo ta model združene likvidnosti bolj integriran v kriptotemna združenja.

Predstavnik je pojasnil, da temni bazeni niso končna rešitev za nestanovitnost in razdrobljenost trga. Ker temni bazeni izboljšajo odkrivanje cen za večje posle, bodo pritegnili več institucionalnega kapitala na trgu. Na industrijo ima učinek "naraščajoče plime", ki do določene mere izboljšuje stabilnost cen.

Vendar ugotavlja, da je treba razdrobljenost likvidnosti še obravnavati. Če bo cena na trgih še naprej različno nihala, bodo arbitri to izkoristili in ohranili volatilnost. Meni, da pristop sFOX Seštevanje likvidnosti v enem vrstnem redu lahko zagotovi stabilnost, ki jo institucije potrebujejo za večjo udeležbo.

Boljši rezultat za institucije

Možnost omejenega vpliva na trg za institucijo, ki uporablja temno skupino, v bistvu pomeni, da bo celotno naročilo izvedeno, ne da bi se cena sredstva nesorazmerno dvignila/padla. Na ta način trgovanje ne bi smelo potekati v začetni fazi in naročila proizvajalcev se lahko pojavijo brez zdrsa.

Dejansko to pomeni najboljšo izvedbo trgovanja za to institucijo. Pomeni tudi možnost izvajanja poslov z nižjimi provizijami. Zmanjšane zahteve glede poročanja in razkritja, odprava menjalnih provizij in manj posrednikov zagotavljajo znatne prihranke.

Padajoči arbitražni donosi

Glede na vse to se bodo med širitvijo trga digitalnih sredstev, ki jo deloma poganja zagotavljanje temnih bazenov (kot predpogoj za vstop institucij), izboljšano likvidnostjo trga in večjo učinkovitostjo, ki je še vedno povezana s pristopom agregatne likvidnosti, možnosti za arbitražo zmanjšale, zlasti med manj izkušenimi vlagatelji.

Hedge skladi bodo verjetno izkoristili morebitne arbitražne priložnosti, ki se bodo pojavile. Vaši Quants bodo oblikovali algoritme kot del sofisticiranih strategij trgovanja, namenjenih odpravi vseh preostalih neučinkovitosti, ki obstajajo na trgu na tej stopnji.

Temni bazeni bodo verjetno postali stalna točka spora v kriptovalutah, tako kot so to storili v TradFi. Toda povečanje likvidnosti temnega bazena bi lahko prineslo kapital, potreben za umiritev vode industrije, ki jo pestita strah in negotovost.

To vsebino sponzorira sFOX.

Sodelujte TO: LONDON in spoznajte, kako največje TradFi in kripto institucije vidijo prihodnost institucionalnega sprejemanja kripto. Registrirajte se tukaj

Objava Kako temni bazeni tiho vplivajo na kripto trge ni finančni nasvet.