BASF : pionnier de la chimie dans la lutte contre le changement climatique et la crise des ressources !

Imaginez un monde où les innovations chimiques alimentent non seulement les processus industriels, mais résolvent également des défis mondiaux tels que le changement climatique et la rareté des ressources. C'est exactement là qu'intervient BASF SE, l'une des sociétés leaders du DAX, qui façonne l'industrie chimique avec son orientation stratégique sur la recherche et le développement (R&D). Un regard sur les tendances actuelles et la croissance du secteur montre comment BASF est positionné pour continuer à jouer un rôle clé sur un marché mondial dynamique.

L’industrie chimique est confrontée à un changement de paradigme, motivé par le besoin de solutions durables. Selon le dernier rapport de BASF, l'entreprise a investi environ 2,1 milliards d'euros en R&D en 2023, contre 2,298 milliards d'euros l'année précédente, et a déposé environ 1.000 nouveaux brevets, dont 42,2% visent le développement durable ( Rapport BASF 2023 ). Avec 10 000 employés dans le monde dans ce domaine et 83 % des dépenses consacrées aux projets d'application et liés aux clients, BASF a généré un chiffre d'affaires de plus de 10 milliards d'euros avec des produits issus des activités de R&D au cours des cinq dernières années. Ces chiffres illustrent à quel point l’innovation stimule la croissance du secteur et de BASF en particulier. Le marché mondial des produits chimiques continue d'être façonné par la demande de matériaux et de processus respectueux de l'environnement, un domaine dans lequel BASF peut clairement marquer des points grâce à son objectif d'augmenter ses ventes et ses bénéfices grâce à des produits durables.

Au niveau mondial, BASF est confronté à un environnement concurrentiel hétérogène dans lequel la région Asie-Pacifique apparaît comme un moteur de croissance. La région bénéficie d’une demande croissante de produits chimiques spéciaux dans les secteurs de l’automobile et de l’électronique. BASF l'a reconnu et a achevé l'agrandissement de son Campus d'innovation à Shanghai à la mi-2023 afin de renforcer la proximité avec ces marchés dynamiques. Dans le même temps, l'Europe, et notamment le site de Ludwigshafen, reste au cœur des activités de recherche. Un nouveau centre technologique de catalyseurs et de solides sera mis en service ici en 2024, destiné à faire progresser le développement de processus de production plus efficaces. En Amérique du Nord, la Northeast Research Alliance (NORA) a célébré son dixième anniversaire en 2023 et a été rebaptisée North America Open Research Alliance, soulignant l’importance des collaborations avec 280 universités et instituts de recherche. Ces centres de recherche répartis à l'échelle mondiale, complétés par le domaine central « Recherche du Groupe », regroupent des sujets interdivisions et garantissent à BASF un avantage concurrentiel grâce à l'accès à l'expertise et aux talents externes ( Innovations BASF ).

Un examen plus approfondi des marchés régionaux montre que l'Europe reste un pilier stable pour BASF malgré les coûts énergétiques élevés et les obstacles réglementaires. Les réglementations environnementales strictes de l'UE obligent les entreprises à investir dans les technologies vertes - un domaine dans lequel BASF brille par son expertise en synthèse chimique, biotechnologie et catalyse. En Amérique du Nord, toutefois, la reprise de la production industrielle stimule la demande de matériaux innovants, tandis que la région Asie-Pacifique continue d’enregistrer des taux de croissance élevés en raison de l’urbanisation et de l’industrialisation. BASF s'adapte à ces différences régionales en alignant spécifiquement sa chaîne de valeur – du raffinage des matières premières à la formulation de principes actifs avec excipients – sur les besoins locaux. La collaboration étroite entre les unités métiers et applicatives ainsi que l'intégration de la numérisation dans les processus de R&D renforcent cette flexibilité.

Une autre tendance qui façonne le secteur est l’importance croissante des collaborations. BASF utilise son réseau mondial avec les meilleures universités et instituts de recherche pour développer des innovations axées sur le marché et ajouter de nouveaux projets créatifs à son portefeuille. Les alliances de recherche universitaire et les travaux du laboratoire de sécurité, qui fournit des données et des analyses de haute qualité pour des concepts de sécurité robustes, soulignent la profondeur stratégique de ces partenariats. De telles initiatives sont cruciales pour atteindre les objectifs de croissance dans un marché caractérisé par une évolution technologique rapide et des pressions croissantes sur les coûts.

Si l’on navigue dans le paysage complexe de l’industrie chimique, ce qui frappe, c’est la manière dont BASF SE se démarque sur un marché hautement concurrentiel. Avec un chiffre d'affaires total de 68,9 milliards d'euros sur l'exercice 2023, le groupe reste un poids lourd, malgré les vents contraires économiques et les défis stratégiques. Un aperçu plus approfondi des parts de marché, des principaux concurrents et des avantages concurrentiels révèle pourquoi BASF continue de jouer un rôle central et quels obstacles doivent encore être surmontés.

BASF détient une part de marché importante dans le secteur chimique mondial, en particulier dans des segments tels que les technologies de surface, qui ont été le domaine avec les ventes les plus élevées en 2023 avec plus de 16 milliards d'euros. Divisé en six secteurs d'activité – Chimie, Matériaux, Technologies de surfaces, Solutions industrielles, Solutions agricoles et Nutrition & Soins – le groupe couvre un large spectre. Néanmoins, les chiffres reflètent également les charges : la troisième baisse significative des bénéfices depuis 2020 montre que la hausse des prix de l’énergie et des matières premières ainsi que les taux d’inflation élevés depuis 2022 exercent une pression sur les marges. En Europe, les obstacles bureaucratiques et la pression réglementaire mettent également à rude épreuve la compétitivité, comme le montrent clairement les analyses actuelles ( Synthèse Statista BASF ).

BASF est en concurrence avec des géants tels que Dow Chemical, DuPont et l'allemand Covestro, qui s'appuient également sur des produits chimiques spécialisés et des solutions durables. Dow Chemical jouit d'une forte présence en Amérique du Nord et mène des programmes agressifs de réduction des coûts, tandis que DuPont exerce une pression en se concentrant sur les matériaux de haute performance dans les secteurs de l'électronique et de l'automobile. Covestro, en revanche, qui se concentre sur les polyuréthanes et les polycarbonates, représente une concurrence directe, notamment en Europe, où les deux sociétés se battent pour des parts de marché dans les équipements automobiles. Un domaine spécifique dans lequel BASF et ses concurrents rivalisent pour la domination est celui des revêtements automobiles. Le Color Report 2022 de BASF montre que les couleurs achromatiques comme le blanc et le noir dominent, tandis que les couleurs chromatiques comme l'orange ou le vert gagnent en importance - une tendance que des concurrents tels que DuPont poursuivent également activement ( Couleur et vernis BASF Color Report ).

Quels sont les atouts de BASF par rapport à ces acteurs ? Un avantage décisif réside dans la structure de réseau intégrée, qui permet de concevoir efficacement les processus de production et d'exploiter les synergies entre les segments. Cette structure réduit les coûts et augmente la flexibilité, en particulier sur des marchés volatils. À cela s'ajoute sa forte force d'innovation : grâce à des investissements dans de nouvelles technologies et à un large portefeuille de produits chimiques spécialisés, BASF peut répondre à des tendances telles que la demande de matériaux durables. L'expansion stratégique sur des marchés en croissance tels que la Chine, par exemple via le nouveau site Verbund à Zhanjiang, positionne également le groupe favorablement pour bénéficier de la demande croissante en Asie, alors que des concurrents tels que Covestro sont moins bien représentés dans cette région.

Néanmoins, il existe également des défis. Les suppressions d'emplois prévues d'au moins 3 300 emplois dans le monde, dont une grande partie dans l'usine principale de Ludwigshafen, ainsi que la fermeture de plusieurs sites de production témoignent d'une politique d'austérité radicale visant à économiser un milliard d'euros d'ici 2026. De telles mesures pourraient affaiblir la compétitivité de l'Europe à court terme, d'autant plus que les coûts d'exploitation élevés et la baisse du pouvoir d'achat continuent de peser sur les industries de consommation. Dans le même temps, le changement annoncé de directeur opérationnel en avril 2024, lorsque Markus Kamieth prendra la direction, comporte à la fois des risques et des opportunités pour un réalignement de la stratégie.

Un autre aspect qui distingue BASF de la concurrence est sa capacité à s'adapter aux besoins spécifiques des clients. Dans le domaine des peintures automobiles, par exemple, l'entreprise répond à la préférence croissante pour les couleurs chromatiques comme le bleu ou l'orange, tout en conservant une position forte avec le blanc comme couleur la plus populaire en raison de sa valeur de revente élevée. Cette orientation vers le marché, associée à une présence mondiale, pourrait être cruciale pour gagner du terrain dans un environnement hautement concurrentiel.

Plongeons dans le monde des chiffres chez BASF SE, où les indicateurs financiers racontent la véritable histoire d'une entreprise. Les dernières évolutions en matière de ventes, de bénéfices et de marges dressent un tableau de stabilité au milieu d’une période de tempête, mais aussi de défis qui nécessitent une action stratégique. Un examen détaillé du bilan et des résultats d’exploitation montre comment le géant de la chimie réagit aux pressions mondiales et régionales.

Au cours de l'exercice 2023, BASF a réalisé un chiffre d'affaires de 68,9 milliards d'euros, une valeur qui témoigne d'une certaine robustesse malgré les vents économiques contraires. Si l’on compare cela avec les chiffres de 2020, où le chiffre d’affaires s’élevait à 59,149 millions d’euros, la croissance est visible, même si la dynamique a été freinée par des facteurs externes. A cette époque, des effets prix positifs, notamment dus à la hausse des prix des métaux précieux dans le segment Surface Technologies (+1 487 millions d'euros), et des acquisitions telles que l'activité polyamide de Solvay (+683 millions d'euros) ont eu un effet favorable. Cependant, les influences négatives proviennent des effets de change (-1 945 millions d'euros) et de la baisse des ventes, notamment dans les segments Matériaux et Solutions Industrielles (-298 millions d'euros), comme le précise le rapport du groupe ( Rapport de gestion du groupe BASF 2020 ).

Cependant, un examen de l’évolution des bénéfices montre que BASF est confronté à des baisses significatives depuis 2020 – 2023 marque le troisième revers consécutif. Les chiffres exacts des bénéfices pour 2023 ne sont pas encore entièrement disponibles, mais les problèmes persistants dans l'industrie automobile, qui représente 15 à 20 % des ventes, exercent une pression importante sur les bénéfices. La baisse de la production en Europe et en Amérique a un impact direct, comme le soulignent des rapports récents ( Courant ROS ). L'EBITDA et les marges sont sous pression alors que la hausse des prix de l'énergie et des matières premières fait grimper les coûts d'exploitation. Bien que les chiffres spécifiques de l’EBITDA pour 2023 soient attendus, des rapports précédents indiquent que les marges ont sensiblement diminué depuis 2022 en raison du fardeau des coûts externes et de la baisse du pouvoir d’achat des industries acheteuses.

Les chiffres du bilan de BASF révèlent également des signaux mitigés. Ces dernières années, le groupe a dû lever des capitaux d'emprunt pour garantir ses liquidités, ce qui a fait augmenter le taux d'endettement. Les chiffres exacts sur le taux de fonds propres ou sur l'actif net pour 2023 ne sont pas encore disponibles, mais les programmes d'économies stratégiques, qui visent une réduction des coûts d'un milliard d'euros sur le site de Ludwigshafen, indiquent que l'accent est mis sur la stabilité financière. Des mesures telles que la fermeture d'usines et la suppression d'emplois - à Ludwigshafen, le nombre d'employés a diminué de 700 pour atteindre environ 38 000 - visent à alléger la charge qui pèse sur le bilan. On ne sait toutefois pas exactement combien d’emplois seront affectés à long terme, et les négociations sur un nouvel accord de sécurité du site, qui expire à la fin de l’année prochaine, pourraient apporter davantage d’incertitudes.

Un aspect positif parmi ces défis est la politique de dividendes. Une distribution de 3,40 euros par action a été annoncée pour 2024, ce qui pourrait signaler un certain niveau de confiance aux investisseurs malgré une situation bénéficiaire difficile. Dans le même temps, le conseil d'administration, sous la future direction de Markus Kamieth, souligne que le site de Ludwigshafen devrait devenir « plus léger mais plus fort ». Cela suggère de se concentrer sur les actifs compétitifs : environ 80 % des sites de production sont considérés comme viables à long terme, tandis que d'autres devraient être fermés. De tels ajustements structurels pourraient stabiliser les marges à moyen terme, même si le processus de fermeture d'usines reste long.

La situation financière de BASF est également caractérisée par des dépendances extérieures. Le lien étroit avec l'industrie automobile signifie que toute reprise ou nouvelle faiblesse de ce secteur aura un impact direct sur les ventes et les bénéfices. Dans le même temps, des investissements sur des marchés en croissance tels que la Chine, où de nouveaux sites Verbund émergent, pourraient diversifier la base de bénéfices à long terme et réduire la dépendance à l'égard des marchés faibles en Europe et en Amérique.

Faisons un voyage dans le temps à travers les graphiques boursiers pour examiner de plus près l'évolution des prix de BASF SE. Les données historiques du titre révèlent des schémas d'expansion et de récession qui sont étroitement liés aux cycles économiques et aux développements spécifiques aux entreprises. Une comparaison avec le DAX et une analyse de la volatilité fournissent des informations précieuses sur la manière dont l'entreprise chimique se comporte sur le marché et sur les risques qui existent pour les investisseurs.

Un examen de l'évolution du cours des actions montre que BASF a connu des performances inégales au fil des ans. En regardant les données historiques disponibles sur des plateformes telles qu’Onvista, il est clair que le titre a atteint des sommets pendant les périodes de vigueur économique mondiale, comme avant la crise financière de 2008, tandis que des crises comme celles de 2020 dues à la pandémie ou de 2023 dues à la hausse des prix de l’énergie ont entraîné des baisses notables. Pour une analyse détaillée, les investisseurs peuvent télécharger l'historique des prix sous forme de fichier CSV pour examiner des périodes individuelles - d'un mois à plusieurs années ( Cours historiques Onvista ). On constate par exemple que le titre est passé d'environ 60 euros à plus de 70 euros entre 2018 et 2021 avant de retomber en dessous de 50 euros en 2022 en raison d'une pression sur les marges et d'une chute des bénéfices. Ces fluctuations reflètent la sensibilité de la société aux facteurs externes.

La volatilité des actions BASF reste un point clé pour l'évaluation des risques. Au cours des cinq dernières années, la volatilité annuelle moyenne a été d'environ 25 à 30 % sur la base des mouvements quotidiens des prix. Cela indique une volatilité modérée à élevée, exacerbée par les incertitudes macroéconomiques telles que la hausse des prix des matières premières ou les tensions géopolitiques. Particulièrement lors des années de crise comme 2020, le titre a montré des pics de volatilité, avec des fluctuations mensuelles allant jusqu'à 10 %, tandis que des phases plus stables, vers la mi-2021, ont montré des fluctuations plus faibles. Pour les investisseurs, cela signifie que les actions BASF comportent un risque accru dans les phases de marché turbulentes, mais peuvent également offrir des opportunités d'achats anticycliques.

Par rapport au DAX, le principal indice allemand, BASF affiche une évolution mitigée. Alors que le DAX est passé d'environ 9 000 points (2013) à plus de 18 000 points (2023) au cours des dix dernières années, soit un rendement annuel d'environ 7 à 8 %, BASF n'a pas été en mesure de suivre systématiquement cette performance. Entre 2013 et 2018, le titre a connu une performance largement conforme à l'indice, avec un rendement annuel d'environ 6 %. Depuis 2019, BASF est cependant à la traîne en raison de défis spécifiques au secteur, tels que les coûts énergétiques élevés et la dépendance à l'égard de l'industrie automobile. Alors que le DAX a augmenté de plus de 15 % lors de la reprise pandémique en 2021, BASF a stagné avec un rendement inférieur à 5 %. Cette divergence montre clairement que les facteurs internes à l’entreprise et les risques sectoriels pèsent plus lourdement sur le titre que sur le marché dans son ensemble.

Un autre point de comparaison sont les actions à grande tendance et d'autres indices tels que le Nasdaq 100, dont l'évolution à long terme est également informative. Des séries de données montrent que depuis décembre 1999, l'indice Nasdaq 100 est passé d'une base de 10 000 à plus de 55 000 en 2025, tandis que les actions à grande tendance ont même grimpé à plus de 6 millions. BASF ne peut pas rivaliser avec de tels taux de croissance, car le secteur chimique profite moins des perturbations technologiques que les indices technologiques. Le titre reste néanmoins pertinent pour les investisseurs conservateurs car il offre une stabilité grâce au rendement du dividende - annoncé pour 2024 à 3,40 euros par action ( Analyse BASF de Boerse.de ).

L'évolution du cours de l'action BASF continuera d'être influencée par des facteurs externes et internes. Des facteurs macroéconomiques tels que l’évolution des prix de l’énergie ou une éventuelle reprise de la production automobile pourraient constituer un stimulant à court terme. Dans le même temps, beaucoup dépend des mesures stratégiques, telles que les programmes d'austérité et le réalignement sous la direction de Markus Kamieth à partir de 2024. La question pour les analystes reste de savoir si l'action sera capable d'amortir la volatilité et de se rapprocher à nouveau de la performance du DAX.

Examinons à travers le prisme des évolutions macroéconomiques pour décrypter les conditions-cadres de BASF SE. Des facteurs tels que l'évolution des taux d'intérêt, des prix des matières premières et l'évolution de la demande façonnent le paysage opérationnel du géant chimique ainsi que les décisions stratégiques de la direction. Ces éléments forment une structure complexe qui influencera considérablement les performances futures de l’entreprise.

Commençons par l'évolution des taux d'intérêt, qui revêt une importance cruciale pour une entreprise à forte intensité de capital comme BASF. Les taux d'intérêt croissants pour les prêts à dix ans s'élèvent actuellement à 3,6 % (au 5 novembre 2025) et plus de 80 % des experts interrogés s'attendent à des conditions stables à court terme, soutenues par une situation solide du marché intérieur de l'UE et un taux d'inflation proche de l'objectif de 2 % de la BCE. À moyen terme, cependant, 60 % des experts prévoient une augmentation d’environ 4 %, due aux tensions géopolitiques, aux nouveaux tarifs douaniers et à une dette nationale élevée. Cela pourrait entraîner des coûts de financement plus élevés pour BASF, d'autant plus que le groupe a contracté des capitaux ces dernières années. Une hausse des taux d’intérêt rendrait le refinancement de la dette existante plus coûteux et mettrait à rude épreuve les investissements dans les marchés en croissance comme la Chine, comme le montrent clairement les analyses actuelles ( Prévisions de taux d'intérêt Interhyp ).

Un autre facteur critique est le prix des matières premières, qui affecte directement les coûts d'exploitation de BASF. Depuis 2022, les prix de l’énergie et des matières premières chimiques ont fortement augmenté, ce qui déprime fortement les marges. En Europe en particulier, les coûts élevés du gaz et de l'électricité mettent la production à rude épreuve, tandis que les incertitudes géopolitiques - telles que les conflits ou les restrictions commerciales - rendent l'évolution des prix volatile. Un léger ralentissement est attendu en 2024 et 2025 si les chaînes d’approvisionnement mondiales se stabilisent, mais un retour aux niveaux d’avant la crise est peu probable. BASF doit donc continuer à se concentrer sur la rentabilité, par exemple en fermant des usines non rentables à Ludwigshafen afin d'amortir la hausse des prix.

L’évolution de la demande montre un tableau mitigé. Dans des segments clés comme l'automobile, qui représente 15 à 20 % des ventes, la production en Europe et en Amérique reste faible, ralentissant les ventes de produits chimiques de spécialités et de peintures. Dans le même temps, les marchés en croissance tels que l'Asie-Pacifique offrent un potentiel : l'urbanisation et l'industrialisation stimulent la demande de matériaux et de solutions agricoles. C'est pourquoi BASF cible une demande croissante avec des projets tels que le site Verbund à Zhanjiang. Cependant, l’inflation mondiale affaiblit le pouvoir d’achat des industries de consommation depuis 2022, ce qui met à rude épreuve les ventes à court terme. Une reprise de la demande dépend fortement de facteurs macroéconomiques tels qu'une stabilisation des prix de l'énergie et une reprise de la production automobile.

L’orientation de la direction est cruciale pour surmonter ces défis. Avec le changement de direction en avril 2024, lorsque Markus Kamieth prendra la direction opérationnelle, BASF est confrontée à un potentiel changement de stratégie. Kamieth a déjà souligné qu'il souhaitait rendre le site de Ludwigshafen « plus léger mais plus fort », ce qui suggère la poursuite des mesures d'austérité radicales. Les économies prévues d'un milliard d'euros d'ici 2026, la suppression d'au moins 3 300 emplois dans le monde et la fermeture d'autres usines témoignent d'une orientation claire vers l'efficacité. Dans le même temps, la capacité de la nouvelle direction à donner la priorité aux investissements dans les innovations durables et les marchés en croissance sera cruciale pour garantir des avantages concurrentiels à long terme.

La combinaison d’une hausse des taux d’intérêt, de la volatilité des prix des matières premières et d’une demande incohérente place la direction face à des tâches complexes. Des décisions stratégiques telles que la diversification des sites de production et l’adaptation aux modèles de demande régionale pourraient contribuer à minimiser les risques. La négociation d'un nouveau contrat de sécurisation du site pour Ludwigshafen, qui expire fin 2025, sera également un test de la responsabilité sociale et économique de l'entreprise. La manière dont BASF relève ces défis reste un point central du développement futur.

Jetons un coup d'œil aux vagues géopolitiques qui pourraient influencer le prix de BASF SE. Dans un monde caractérisé par des conflits commerciaux, des sanctions et une instabilité politique, l’entreprise chimique est confrontée à des défis externes qui mettent à l’épreuve sa présence mondiale et sa stabilité opérationnelle. Ces facteurs ont un impact direct sur les chaînes d’approvisionnement, les marges et les décisions stratégiques, ce qui rend une analyse précise essentielle.

Les conflits commerciaux mettent considérablement à rude épreuve BASF, notamment en raison des incertitudes liées à la politique douanière entre l'UE et les États-Unis. Malgré les accords récents, il n'y a toujours pas de clarté, comme le souligne le PDG Markus Kamieth. Les clients hésitent à commander car une longue liste d'exemptions de droits de douane sur les produits chimiques est attendue. Le CFO Dirk Elvermann souligne que l'état des commandes ne peut actuellement être estimé qu'au maximum un mois à l'avance. Cette incertitude, exacerbée par la politique tarifaire du gouvernement américain, exerce une pression sur la sécurité de la planification et pourrait freiner les ventes à court terme sur des marchés importants comme l'Amérique du Nord et l'Europe, comme le montrent clairement des rapports récents ( Avertissement du journal boursier BASF ).

Les sanctions et les tensions géopolitiques aggravent encore la situation. Même si BASF n'est pas directement concerné par les sanctions contre certains pays, elles ont des effets indirects sur l'approvisionnement en matières premières et sur les prix de l'énergie. Des conflits tels que la guerre en Ukraine ont fait grimper les prix du gaz et du pétrole en Europe, augmentant considérablement les coûts de production sur le site de Ludwigshafen. En outre, de nouvelles restrictions commerciales ou sanctions contre des partenaires commerciaux importants tels que la Chine, où BASF investit massivement avec le site Verbund à Zhanjiang, pourraient mettre en péril les projets d'expansion. La surcapacité de production de produits chimiques de base en Chine exerce déjà une pression sur les marges, et de nouvelles restrictions politiques pourraient accroître cette pression.

La stabilité politique – ou son absence – joue également un rôle central. En Europe, les obstacles réglementaires et les exigences bureaucratiques désavantagent les entreprises sur le plan concurrentiel, tandis que l’incertitude quant à la future politique économique aux États-Unis après les élections de 2024 rend la planification difficile. BASF s'attend à un ralentissement de la croissance au second semestre, notamment en Europe, comme le souligne le conseil d'administration. Dans le même temps, la Chine reste un moteur de croissance, mais les tensions politiques entre les États occidentaux et Pékin pourraient peser à long terme sur les investissements stratégiques dans la région. L'incertitude a conduit BASF à revoir à la baisse ses prévisions pour 2025, avec un résultat opérationnel ajusté (EBITDA) compris entre 7,3 et 7,7 milliards d'euros, contre 8,0 à 8,4 milliards d'euros précédemment.

La réaction de l'entreprise face à ces risques externes se reflète dans une politique d'austérité accélérée. BASF prévoit de réaliser des économies annuelles de 1,6 milliard d'euros d'ici la fin de l'année et de réduire ses investissements d'au moins 200 millions d'euros. L'accent mis sur les activités principales est renforcé par la restructuration du groupe, y compris la préparation d'une éventuelle introduction en bourse de la division agricole d'ici 2027. De telles mesures visent à accroître la résilience aux incertitudes géopolitiques et commerciales, mais elles présentent également des risques, notamment en ce qui concerne la force d'innovation et la compétitivité à long terme.

Les derniers chiffres trimestriels reflètent déjà les effets de ces incertitudes. Au deuxième trimestre 2023, le bénéfice d'exploitation a chuté de 9% à près de 1,8 milliard d'euros, le chiffre d'affaires a chuté de 2% à 15,8 milliards d'euros et le bénéfice pour les actionnaires s'est replié à 79 millions d'euros, après 430 millions d'euros l'année précédente. Ces chiffres illustrent l'ampleur avec laquelle des facteurs externes tels que les conflits commerciaux et l'instabilité politique ont un impact sur les bénéfices. Pour une analyse plus détaillée, les chiffres complets sont attendus le 30 juillet 2023, ce qui pourrait permettre de mieux comprendre les stratégies d'ajustement du groupe.

Examinons les fondements opérationnels qui assurent le fonctionnement du moteur de BASF SE. Les carnets de commandes, les goulots d'étranglement de livraison et les capacités de production constituent l'épine dorsale des activités commerciales quotidiennes et fournissent des informations sur la capacité de l'entreprise chimique à réagir aux conditions actuelles du marché. Ces facteurs sont cruciaux pour évaluer la stabilité à court terme et les perspectives de croissance à long terme de l’entreprise.

Le carnet de commandes de BASF est sous pression, comme le reflètent les dernières données à l'échelle du secteur. Selon l'Office fédéral de la statistique, les carnets de commandes dans le secteur manufacturier ont diminué de 0,2% en juin 2024 par rapport au mois précédent et de 6,2% par rapport à l'année précédente. Pour BASF, le déclin de 0,7% du secteur automobile, qui dure depuis 17 mois, est particulièrement pertinent, car ce secteur représente 15 à 20% des ventes. Le carnet de commandes s'étend sur 7,2 mois, celui des biens d'équipement – ​​un domaine important pour BASF – sur 9,7 mois. Le CFO Dirk Elvermann a récemment souligné que la situation des commandes ne peut être planifiée qu'au maximum un mois à l'avance, ce qui illustre l'incertitude des clients et la réticence à passer des commandes ( Carnet de commandes Destatis 2024 ).

Les goulots d'étranglement dans les livraisons représentent un autre défi qui a pesé sur BASF ces dernières années. Les perturbations de la chaîne d’approvisionnement mondiale, aggravées par les tensions géopolitiques telles que la guerre en Ukraine et les différends commerciaux, ont limité la disponibilité des matières premières et des produits intermédiaires. En Europe notamment, les prix élevés de l’énergie et les approvisionnements limités en gaz impactent l’approvisionnement en matières premières chimiques, ce qui retarde la production. En Chine, la surcapacité de produits chimiques de base exerce une pression sur les prix sur les marges, tandis que les retards de livraison dans cette région pourraient affecter les plans de production de produits chimiques de spécialités. Même si BASF a pris des mesures pour diversifier ses chaînes d'approvisionnement, la volatilité persistante reste un risque pour l'exécution des commandes.

Les capacités de production de BASF sont également au centre de l'attention alors que l'entreprise répond aux défis économiques par des mesures d'austérité radicales. Au siège de Ludwigshafen, où travaillent environ 38 000 salariés, le groupe prévoit de fermer plusieurs usines non rentables afin d'économiser un milliard d'euros d'ici 2026. Le PDG Markus Kamieth souligne que 80 % des usines devraient rester compétitives à long terme, mais qu'une réduction de capacité pourrait limiter la flexibilité à court terme si la demande augmente. Dans le même temps, BASF investit dans des marchés en croissance comme la Chine, où le nouveau site Verbund à Zhanjiang devrait entrer en service en 2024. Cette expansion vise à augmenter la capacité en Asie-Pacifique afin de tirer parti de la demande locale.

La combinaison d’une baisse des commandes en cours et de goulots d’étranglement dans les livraisons met BASF sous pression pour utiliser efficacement sa capacité de production. En Europe, où la demande va faiblir au second semestre 2023, la réduction des installations à Ludwigshafen pourrait réduire les coûts, mais comporte le risque de ne pas pouvoir réagir assez vite en cas de reprise brutale de la demande. Dans l’industrie automobile, un marché clé, la faiblesse reste un problème majeur, tandis que d’autres domaines tels que d’autres secteurs de la construction automobile (avions, navires, par exemple) offrent un potentiel avec une augmentation de 1,7 % des commandes en juin 2024.

L’ajustement stratégique des capacités de production et la gestion des goulots d’étranglement de livraison seront cruciaux afin de stabiliser le carnet de commandes à long terme. BASF doit continuer à diversifier ses chaînes d'approvisionnement tout en trouvant l'équilibre entre réduction des coûts et flexibilité. L’impact de ces défis opérationnels sur la performance financière reste une priorité clé pour les trimestres à venir.

Explorons le front de l'innovation sur lequel BASF SE façonne l'avenir de la chimie. Les avancées technologiques, un solide portefeuille de brevets et des dépenses élevées en recherche et développement (R&D) positionnent le groupe comme un pionnier du secteur. Ces éléments sont non seulement des moteurs de croissance à long terme, mais ils sont également cruciaux pour relever les défis mondiaux tels que la durabilité et la rareté des ressources.

BASF établit des normes en matière d'avancées technologiques, notamment avec des solutions innovantes pour l'industrie automobile. La dernière collection « Automotive Color Trends 2025-2026 » intitulée « DRIVING THE PROXY » de BASF Coatings montre comment technologie et design vont de pair. Avec 45 nouvelles couleurs, dont des couleurs clés régionales telles que TESSERACT BLUE pour la région EMEA ou PHYGITAL MAGNETAR pour l'Asie-Pacifique, BASF intègre des pigments multicolores et des surfaces métalliques-liquides. Beaucoup de ces couleurs sont basées sur des matières premières renouvelables ou recyclées, ce qui souligne l'accent mis sur la durabilité. Les outils de couleur numériques et virtuels aident également les constructeurs automobiles à planifier les futurs modèles, ce qui illustre la force d'innovation de l'entreprise ( BASF Revêtements Actualités 2025 ).

Un solide portefeuille de brevets soutient la position de leader technologique de BASF. En 2023, le groupe a déposé 1 046 nouveaux brevets, dont 42,2 % concernent directement le développement durable. Ce chiffre place BASF parmi les leaders de l'industrie chimique dans le Patent Asset Index, un indicateur de la qualité et de l'influence des brevets. Les brevets couvrent un large éventail, depuis les nouvelles formulations – le mélange d'ingrédients actifs avec des excipients pour améliorer l'applicabilité – jusqu'aux processus tout au long de la chaîne de valeur. Ces droits de propriété intellectuelle garantissent non seulement des avantages concurrentiels, mais également des sources de revenus à long terme grâce aux licences et aux partenariats.

Les dépenses de R&D de BASF constituent une autre pierre angulaire de sa stratégie d'innovation. En 2023, environ 2,1 milliards d'euros ont été investis dans la recherche et le développement, consolidant ainsi la position de l'entreprise comme l'un des plus grands investisseurs dans ce domaine. Environ 83 % de ces dépenses étaient liées aux applications et aux clients, tandis que 17 % couvraient des sujets transversaux regroupés dans l'unité mondiale de recherche du groupe. Avec 10 000 employés dans le monde en R&D, répartis dans des centres de recherche en Europe, en Amérique du Nord et en Asie-Pacifique, BASF a généré un chiffre d'affaires de plus de 10 milliards d'euros avec les nouveaux produits issus de ces activités au cours des cinq dernières années. L’objectif d’augmenter les ventes et les bénéfices grâce à des produits durables reste central ( Rapport BASF 2023 ).

La présence mondiale des activités de recherche renforce encore la force d’innovation. Ludwigshafen reste le plus grand site de recherche, où un nouveau centre technologique de catalyseurs et de solides sera ouvert en 2024 pour développer des processus de production plus efficaces. Parallèlement, le BASF Innovation Campus de Shanghai a été agrandi en 2023 pour tirer parti de sa proximité avec les marchés dynamiques de l'Asie-Pacifique. Les collaborations avec 280 universités et instituts de recherche dans le monde, dont la North America Open Research Alliance (anciennement NORA), qui a célébré son dixième anniversaire en 2023, garantissent l'accès à l'expertise et aux talents externes. Ces réseaux favorisent l'échange de connaissances et accélèrent le développement de solutions adaptées au marché.

Les progrès technologiques et un engagement fort en matière de R&D pourraient aider BASF à rester compétitif malgré des vents économiques contraires tels que la diminution des retards ou les incertitudes géopolitiques. L’accent mis sur les innovations durables, par exemple via des matières premières recyclées ou des processus économes en énergie, correspond aux tendances mondiales et aux exigences réglementaires, notamment en Europe. Dans le même temps, les dépenses d'investissement élevées présentent des risques si le lancement de nouveaux produits sur le marché est retardé ou si la demande continue de faiblir dans des segments clés tels que l'industrie automobile.

Regardons dans la boule de cristal pour explorer les perspectives à moyen terme de BASF SE pour les trois à cinq prochaines années. Avec une orientation stratégique sur la croissance et l’augmentation de l’efficacité, l’entreprise chimique est confrontée à une phase cruciale dans laquelle les opportunités et les risques pourraient déterminer la direction à prendre. Des perspectives détaillées, étayées par des scénarios possibles et des moteurs de croissance clés, permettent d'évaluer le développement futur de l'entreprise.

Les perspectives de BASF jusqu'en 2028 montrent des objectifs ambitieux, tels que formulés par le conseil d'administration dirigé par Markus Kamieth. L'entreprise vise un EBITDA avant éléments exceptionnels compris entre 10 et 12 milliards d'euros, contre 7,3 à 7,7 milliards d'euros prévus pour 2025. Par ailleurs, le cash-flow libre cumulé devrait atteindre plus de 12 milliards d'euros, tandis qu'un retour sur capitaux employés (ROCE) d'environ 10 % est visé. Les prévisions de ventes indiquent une légère reprise : de 65,26 milliards d'euros en 2024 à 63,85 milliards d'euros en 2025 et 65,65 milliards d'euros en 2026. Le bénéfice par action devrait baisser de 3,51 euros (2024) à 2,65 euros (2025) avant de remonter à 3,04 euros en 2026. Ces chiffres reflètent une stratégie qui s'appuie sur le portefeuille. gestion, discipline du capital et culture de la performance ( Stock3 BASF prévisions 2028 ).

Les principaux moteurs de croissance incluent l'expansion en Asie-Pacifique, notamment à travers le nouveau site Verbund à Zhanjiang, en Chine, qui entrera en service en 2024. Avec des coûts d'investissement de 8,7 milliards d'euros d'ici 2028, ce site a pour vocation d'augmenter les capacités sur l'un des marchés les plus dynamiques au monde et de bénéficier de la demande croissante en chimie de spécialités. Un autre facteur déterminant est l’accent mis sur les produits durables, soutenu par des dépenses élevées en R&D (2,1 milliards d’euros en 2023) et un solide portefeuille de brevets axé à 42,2 % sur la durabilité. Des segments tels que Agricultural Solutions, avec un chiffre d'affaires de 9,8 milliards d'euros en 2024 et une introduction en bourse partielle prévue en 2027, et Environmental Catalysts and Precious Metals (ECMS), avec un chiffre d'affaires de 7 milliards d'euros en 2024, offrent un potentiel de croissance supplémentaire.

Un autre levier pour l'avenir réside dans les mesures structurelles visant à améliorer les résultats, qui devraient rapporter environ 400 millions d'euros d'ici 2028. Cela comprend la vente de l'activité brésilienne de revêtements architecturaux à Sherwin-Williams pour 1,15 milliard de dollars le 1er octobre 2025 ainsi que l'examen d'options stratégiques pour l'activité de revêtements pour véhicules et peintures de finition (chiffre d'affaires 2024 : 3,8 milliards d'euros). Les activités principales (chimie, matériaux, solutions industrielles, nutrition et soins) contribueront à hauteur de 40,3 milliards d'euros au chiffre d'affaires en 2024 et doivent être encore renforcées par des améliorations de l'efficacité. Les investissements en actifs corporels et incorporels ont également été réduits de 17 à 16 milliards d'euros d'ici 2028 afin de maintenir la discipline financière.

Afin de saisir l’éventail des évolutions possibles, trois scénarios peuvent être esquissés pour BASF. Dans le scénario de base, qui suppose une reprise mondiale modérée, BASF atteint les valeurs cibles inférieures avec un EBITDA de 10 milliards d'euros d'ici 2028. Cela suppose une stabilisation des prix de l'énergie, une légère reprise de l'industrie automobile et des progrès en Asie. Dans le scénario optimiste, avec une forte demande sur les marchés en croissance et une mise en œuvre réussie d'innovations durables, l'EBITDA pourrait dépasser la barre des 12 milliards d'euros, soutenu par une augmentation des ventes supérieure aux prévisions. En revanche, dans le scénario pessimiste, caractérisé par des tensions géopolitiques persistantes, une hausse des taux d'intérêt (prévue à 4%) et une faible demande en Europe, l'EBITDA pourrait rester inférieur à 9 milliards d'euros, augmentant la pression sur les marges et les flux de trésorerie.

La politique de dividende reste un élément stable pour les investisseurs, avec un objectif d'au moins 2,25 euros par action et une distribution totale d'au moins 12 milliards d'euros d'ici 2028. Un programme de rachat d'actions prévu de 4 milliards d'euros à partir de 2027, en fonction des entrées de trésorerie, pourrait également soutenir le cours de l'action. Le directeur financier, Dirk Elvermann, a suggéré que les rachats pourraient être accélérés, suggérant une allocation flexible du capital. Néanmoins, le succès de ces mesures dépend de la capacité à gérer les risques externes tels que les conflits commerciaux ou la volatilité des prix des matières premières.

Zoomons pour examiner les perspectives à court terme de BASF SE au cours des 6 à 12 prochains mois. Durant cette période, l'accent est mis sur les défis opérationnels et les ajustements stratégiques, tandis que les opinions des analystes et les objectifs trimestriels fournissent des indices importants pour le développement de l'entreprise chimique. Un examen attentif de ces facteurs permet d’évaluer l’orientation immédiate de l’entreprise.

En ce qui concerne les perspectives pour les 6 à 12 prochains mois, BASF reste caractérisé par des incertitudes macroéconomiques et des charges spécifiques à l'industrie. Le conseil d'administration prévoit un EBITDA avant éléments exceptionnels compris entre 7,3 et 7,7 milliards d'euros pour 2025, en baisse par rapport aux attentes précédentes de 8,0 à 8,4 milliards d'euros, ce qui indique la pression continue de la faiblesse de la demande en Europe et de la hausse des coûts. Le chiffre d'affaires pour 2025 est estimé à 63,85 milliards d'euros, en légère baisse par rapport aux 65,26 milliards d'euros de 2024. Le bénéfice par action devrait être de 2,65 euros, contre 3,51 euros en 2024. Ces chiffres indiquent une phase de consolidation dans laquelle BASF se concentre sur la réduction des coûts et l'augmentation de l'efficacité pour stabiliser les marges.

Les objectifs trimestriels pour les deux à trois prochains trimestres se concentrent sur la mise en œuvre du programme d'économies, qui vise des économies annuelles de 1,6 milliard d'euros d'ici fin 2024. L'accent est mis sur le site de Ludwigshafen, où les fermetures d'usines et les suppressions d'emplois (au moins 3 300 dans le monde) visent à réduire les coûts d'exploitation. Après une baisse de 9% du bénéfice d'exploitation à 1,8 milliard d'euros au deuxième trimestre 2023 et une baisse de 2% du chiffre d'affaires à 15,8 milliards d'euros, une légère reprise est attendue pour les troisième et quatrième trimestres 2024, soutenue par les résultats plus élevés que prévu au troisième trimestre 2023. Le nouveau site Verbund à Zhanjiang, en Chine, qui entrera en service en 2024, pourrait également fournir les premières impulsions positives pour les ventes en Asie-Pacifique.

Les avis des analystes sur l'action BASF sont mitigés, reflétant l'incertitude à court terme. Sur 30 analystes, 17 recommandent un achat, 6 recommandent un maintien et 7 recommandent une vente. L'objectif de cours moyen est de 53,04 euros, ce qui correspond à un potentiel de hausse de 24,74% par rapport au cours actuel. L'objectif de cours le plus élevé est de 63,00 euros (48,17 % au-dessus du prix actuel), le plus bas est de 37,37 euros (12,11 % au-dessus du prix actuel). Deutsche Bank a émis une recommandation d'achat, tandis que d'autres, comme le souligne l'analyse technique, conseillent d'attendre en raison d'une situation de tendance défavorable et d'indicateurs baissiers (RSI < 50, stochastiques < 30) ( Objectif de cours Aktien.guide BASF ).

D’autres observations de la part des analystes témoignent d’une attitude prudente. Même si BASF a dépassé les attentes au troisième trimestre 2023 malgré des effets spéciaux, la valorisation reste positive grâce à des paramètres tels qu'une augmentation des ventes de plus de 10 %, une marge EBIT de plus de 10 % et un rendement des capitaux propres de plus de 10 %. Néanmoins, certains experts mettent en garde contre la persistance d'une demande faible en Europe et dans l'industrie automobile, qui représente 15 à 20 % des ventes. Un programme de rachat d'actions prévu, financé par la vente de parties de la société, pourrait soutenir le prix, mais l'analyse technique ne montre actuellement aucun biais haussier clair, ce qui conduit à des recommandations mitigées ( Tendances financières Prévisions BASF ).

Le développement à court terme de BASF dépend fortement de facteurs externes tels que la stabilisation des prix de l'énergie et une éventuelle reprise de la production automobile. Dans le même temps, les tensions géopolitiques et les conflits commerciaux pourraient continuer à créer une incertitude qui affecterait la situation des commandes, qui ne peut actuellement être planifiée qu'un mois à l'avance, comme l'a souligné le directeur financier Dirk Elvermann. L'orientation stratégique dirigée par Markus Kamieth, qui prend la direction de l'entreprise depuis avril 2024, sera cruciale pour progresser dans la réduction des coûts et l'expansion du marché en Asie au cours des prochains trimestres.

Concentrons-nous sur les obstacles invisibles et les voies prometteuses qui attendent BASF SE dans un environnement mondial complexe. Les risques de marché, les obstacles réglementaires et le potentiel d’expansion constituent une zone de tension qui influence considérablement l’orientation stratégique de l’entreprise chimique. Une analyse précise de ces aspects est essentielle pour évaluer les défis et les opportunités pour l’entreprise.

Les risques de marché représentent une menace constante pour BASF, en particulier dans un environnement économique volatil. Les fluctuations des prix des matières premières et de l'énergie, exacerbées depuis 2022 par les conflits géopolitiques comme la guerre en Ukraine, mettent à rude épreuve les coûts de production, notamment sur le site de Ludwigshafen. La dépendance à l'égard de l'industrie automobile, qui représente 15 à 20 % des ventes, présente des risques supplémentaires alors que la demande en Europe et en Amérique continue de s'affaiblir – une baisse de 0,7 % du carnet de commandes en juin 2024 en est une illustration. En outre, les conflits commerciaux, notamment les incertitudes liées à la politique douanière entre l'UE et les États-Unis, conduisent les clients à adopter une politique de commande prudente, comme l'a souligné le directeur financier Dirk Elvermann. Cependant, BASF s'appuie sur une gestion des risques robuste qui limite les risques de marché et recherche un niveau élevé de diversification entre les classes d'actifs, les régions et les secteurs afin de se préparer à différents scénarios ( Prix ​​​​BASF institutionnel du portefeuille ).

Les obstacles réglementaires rendent les opérations difficiles, en particulier en Europe, où des réglementations environnementales strictes et des exigences bureaucratiques nuisent à la compétitivité. Les exigences de l'UE visant à réduire les émissions de CO2 et à promouvoir une production durable obligent BASF à investir massivement dans les technologies vertes, ce qui réduit ses marges à court terme. En Allemagne, les coûts énergétiques élevés et la pression réglementaire mettent également la production à rude épreuve, tandis que dans d'autres régions comme les États-Unis ou la Chine, des normes différentes et des incertitudes politiques créent une complexité supplémentaire. Ces exigences réglementaires nécessitent un ajustement flexible de la chaîne de valeur pour garantir la conformité tout en restant compétitif.

Le potentiel d'expansion offre cependant à BASF des opportunités significatives, en particulier sur les marchés en croissance tels que l'Asie-Pacifique. Le nouveau site Verbund à Zhanjiang, en Chine, qui deviendra opérationnel en 2024, représente un investissement de 8,7 milliards d'euros d'ici 2028 et vise à répondre à la demande croissante de produits chimiques de spécialités dans la région. Alors que l’urbanisation et l’industrialisation entraînent un besoin en matériaux et en solutions agricoles, cet emplacement pourrait devenir un important générateur de revenus. En outre, l'accent stratégique mis sur les produits durables, soutenu par 42,2 % des brevets axés sur la durabilité, montre le potentiel de répondre aux tendances mondiales et aux exigences des clients. Bien que BASF ait revendu des parts dans des projets tels que les parcs éoliens Nordlicht 1 et 2 de Vattenfall, l'entreprise reste engagée en tant que client de Vattenfall, soulignant l'importance des énergies renouvelables dans sa stratégie à long terme ( DZ Bank Securities Vattenfall ).

L'équilibre entre les risques de marché et le potentiel d'expansion est déterminé par la capacité de BASF à surmonter les obstacles réglementaires. Alors que les tensions géopolitiques et les conflits commerciaux pourraient continuer de menacer les chaînes d’approvisionnement, la diversification des sites de production – de l’Europe à l’Amérique du Nord en passant par l’Asie – offre une certaine assurance. L'accent stratégique mis sur la rentabilité, par exemple par la fermeture d'usines à Ludwigshafen, et les investissements dans les marchés en croissance doivent aller de pair afin de minimiser les risques et d'exploiter le potentiel.

Un autre aspect qui mérite l’attention est l’adaptation aux différences régionales en matière de demande et de cadres réglementaires. Alors que l'Europe continue de faire face à une demande faible et à des coûts élevés, des marchés comme la Chine pourraient compenser grâce au nouveau site de Verbund et à une concentration plus forte sur les produits chimiques de spécialité. La manière dont BASF gérera cet équilibre dans les années à venir reste un facteur crucial pour la stabilité et la croissance à long terme.