Deutsche Bank: Na cestě k 22,3 miliardám eur – příležitosti a rizika ve výhledu!

Představte si, že stojíte na průsečíku globálních finančních toků, kde každý datový bod vypráví příběh ekonomické dynamiky. Pro Deutsche Bank AG, jeden z ústředních pilířů německého finančního sektoru, jsou tyto toky klíčové pro zajištění její pozice v DAX i mimo něj. V této části se podrobně podíváme na růst odvětví, současné trendy a vývoj na globálních a regionálních trzích, které by mohly ovlivnit trajektorii společnosti.

Finanční průmysl po celém světě je pod vlivem hlubokých změn, které jsou poháněny digitalizací, regulačními úpravami a geopolitickými nejistotami. Pro Deutsche Bank to znamená prosadit se v prostředí, které přináší příležitosti i rizika. Vzniká smíšený obrázek, zejména v investičním bankovnictví a správě aktiv, dvou klíčových oblastech společnosti: Zatímco udržitelné investice a kritéria ESG (environmentální, sociální, správa) jsou stále důležitější, volatilita na trzích zůstává výzvou. Jak Metzler Asset Management zdůrazňuje, že investice ESG nenabízejí žádnou záruku zvýšených výnosů nebo snížení rizika, což podtrhuje strategické zaměření banky na diverzifikaci a řízení rizik.

Na celosvětové úrovni odrážejí nejnovější obchodní data složitou situaci, ve které se Deutsche Bank nachází jako hráč na mezinárodním finančním trhu. Německý export zaznamenal v září 2023 nárůst o 1,4 procenta ve srovnání s předchozím měsícem a dosáhl celkové hodnoty 131,1 miliardy eur. To předčilo očekávání analytiků, kteří podle odhadů očekávali pouze nárůst o 0,5 procenta. Výhledy ráno v Deutsche Bank se objeví. Zarážející je zejména nárůst exportu do USA o zhruba 12 procent – ​​první nárůst za šest měsíců, i když ve srovnání se stejným měsícem loňského roku je o 14 procent nižší. Vývoz do evropských zemí mimo eurozónu přitom vzrostl zhruba o 5 procent, zatímco vývoz do Číny klesl o 2,2 procenta. Tyto rozdíly ilustrují, jak silně je banka závislá na regionálně odlišném ekonomickém vývoji.

Pohled na stranu dovozu také ukazuje zajímavý vývoj, který umožňuje vyvozovat závěry o domácí ekonomice. S nárůstem o 3,1 procenta na 115,9 miliardy eur dosáhl německý dovoz v září 2023 nejvyšší hodnoty od května. To by mohlo naznačovat zvyšující se domácí poptávku, což by mohlo poskytnout pozitivní impuls pro Deutsche Bank jako věřitele a poskytovatele finančních služeb. Nálada mezi exportéry však zůstává utlumená: IFO barometr pro exportní očekávání na začátku čtvrtého čtvrtletí klesl z 3,4 na 2,8 bodu, což naznačuje opatrný postoj ke globální poptávce.

Z regionálního hlediska čelí Deutsche Bank napětí mezi evropskou stabilitou a globální nejistotou. Trh eurozóny, který je pro banku klíčovou oblastí, je odolný, ale slabší vývoj na rozvíjejících se trzích, jako je Čína, by mohl ovlivnit zisky z mezinárodního obchodu. Kromě toho existují makroekonomické problémy, jako jsou rostoucí úrokové sazby a inflace, které ovlivňují jak poptávku po úvěrech, tak investiční aktivitu. Banka zde potřebuje vyladit svou strategii, aby využila regionální silné stránky a zároveň zmírnila globální rizika.

Průmyslové trendy naznačují, že technologie a udržitelnost zůstanou klíčovými hnacími silami. Pro Deutsche Bank by to mohlo znamenat větší investice do digitálních platforem a ekologických finančních produktů, aby se odlišila od konkurence. Geopolitická situace zároveň zůstává faktorem nejistoty, který ovlivňuje obchodní toky a tím nepřímo i finanční trhy. Jak tyto faktory ovlivní obchodní čísla v nadcházejících měsících, bude do značné míry záviset na tom, zda banka efektivně vyváží svou mezinárodní přítomnost a regionální sílu.

Pojďme se pohybovat po šachovnici německého finančního trhu, kde se počítá každý tah a strategické umístění dělá rozdíl mezi úspěchem a neúspěchem. Pro Deutsche Bank AG jde o udržení pozice mezi giganty a zároveň boj s tvrdou konkurencí a dynamickými tržními podmínkami. Tato část se ponoří hluboko do témat podílu na trhu, klíčových konkurentů a konkurenčních výhod, aby osvětlila současnou situaci banky a její budoucí vyhlídky.

Začněme pohledem na tržní podíly německého retailového bankovnictví, klíčového ukazatele přítomnosti Deutsche Bank na domácím trhu. Podle průzkumu bankovního blogu a institutu pro výzkum trhu drei.fakt, který telefonicky oslovil více než 1000 zákazníků, má skupina Deutsche Bank (včetně Postbank a Norisbank) tržní podíl 16,7 procenta pro běžné účty. To ji řadí těsně za Commerzbank Group se 17,7 procenty, zatímco spořitelny dominují s 44,8 procenty a Volks- und Raiffeisenbanken s 23,5 procenty. Zajímavé je rozdělení podle pohlaví: Deutsche Bank dosahuje 9,3 procenta (4. pozice) u mužů a pouze 5,1 procenta (6. pozice) u žen, podle údajů z Blog banky show. To naznačuje problém lépe zacílit na určité segmenty zákazníků.

V konkurenčním prostředí je několik hráčů, kteří by mohli předběhnout Deutsche Bank. Spořitelny a Volksbanky těží ze svých regionálních kořenů a vysoké úrovně důvěry, zejména mezi staršími klienty. Přímé banky jako ING (podíl na trhu 10,6 procenta) a comdirect (7,1 procenta) na druhou stranu přitahují mladší, technologicky zdatné zákazníky, kteří oceňují digitální řešení. Commerzbank zůstává přímým konkurentem v tradičním bankovnictví, zatímco neobanky jako N26 (1,8 procenta) bodují inovativními přístupy a nízkými náklady. Tato různorodost odpůrců nutí Deutsche Bank rozšířit svou strategii tak, aby obsluhovala jak tradiční, tak digitální skupiny zákazníků.

Klíčovou výhodou Deutsche Bank je její mezinárodní přítomnost a odborné znalosti v oblasti investičního bankovnictví. Zatímco mnoho regionálních institucí, jako jsou spořitelny, se zaměřuje na německý trh, banka se může spolehnout na globální síť, která jí umožňuje přístup na mezinárodní kapitálové trhy a hlavní zákazníky. To je zvláště důležité v době ekonomické nejistoty, kdy společnosti a investoři hledají stabilní partnery s globálním dosahem. Má také silnou značku, která se i přes minulé krize těší důvěře mezi institucionálními zákazníky.

Dalším plusem je diverzifikace obchodních oblastí. Kromě retailového podnikání generuje Deutsche Bank významné příjmy ze správy aktiv a podnikového bankovnictví, díky čemuž je méně závislá na jednotlivých segmentech trhu. Ve srovnání s čistě přímými bankami, jako jsou ING nebo N26, nabízí také širší škálu finančních služeb, od správy aktiv až po komplexní struktury financování. Tato všestrannost by mohla být zásadním stabilizátorem ve stále volatilnějším tržním prostředí.

Existují však slabiny, které by mohly zastínit konkurenční výhodu. Nákladová struktura Deutsche Bank zůstává vysoká ve srovnání se štíhlejšími konkurenty, jako jsou přímé banky nebo neobanky, což vytváří tlak na marže. Digitální transformace, i když je v plném proudu, také zaostává za inovativními nováčky, kteří od začátku spoléhají na agilní, cenově výhodné modely. Zde bude klíčové upřednostnit investice do technologie a efektivity procesů, abychom nezaostávali v konkurenci.

Pohled na sousední trhy ukazuje, že konkurenční tlak nepřichází pouze ze samotného finančního sektoru. Technologické společnosti a fintech stále více vstupují na trh a nabízejí alternativní řešení pro platby, půjčky a investice. Pro Deutsche Bank to znamená prosazovat partnerství nebo vlastní inovace, aby neztratila význam. Jak tato dynamika ovlivní dlouhodobé polohování, závisí na tom, zda je možné spojit tradiční silné stránky s moderní agilitou.

Pojďme se ponořit do světa čísel, kde bilance a výkazy zisků hovoří skutečným jazykem finanční síly. Pro Deutsche Bank AG poskytují tyto klíčové údaje nerušený pohled na její ekonomickou výkonnost a výzvy, které před ní stojí. V této části analyzujeme tržby, zisky, EBITDA, marže a klíčová bilanční čísla, abychom si udělali dobře podložený obrázek o současné situaci a budoucím potenciálu rozvoje.

Za prvé, prodejní čísla: Ve finančním roce 2022 dosáhla Deutsche Bank čistého zisku 27,2 miliardy eur, což je nárůst o 7 procent ve srovnání s předchozím rokem. Tento nárůst byl z velké části způsoben silnými výsledky v investičním bankovnictví a retailovém bankovnictví. Pro rok 2023 naznačují první tři čtvrtletí pokračování tohoto trendu s čistým příjmem 21,5 miliardy eur do září, což je o 5 procent více ve srovnání se stejným obdobím loňského roku. Nicméně poklesy v určitých segmentech, jako je financování stavebnictví, podle zprávy tíží celkový vývoj Finanční scéna zdůrazňuje, což naznačuje výrazný pokles prodejů na odpovídajících platformách.

Pokud jde o zisky, je zde smíšený obrázek. Zisk před zdaněním byl v roce 2022 5,6 miliardy eur, což je nárůst o 65 procent ve srovnání s rokem 2021, a to díky snížení nákladů a vyšším úrokovým výnosům. Čistý zisk dosáhl 5,0 miliardy eur, což představuje nárůst o 112 procent. Pro rok 2023 se však očekává mírnější nárůst na základě prvních devíti měsíců se ziskem před zdaněním ve výši přibližně 4,2 miliardy eur do září. Nejistota v globální ekonomice a zvyšující se rezervy na úvěrové ztráty by mohly roční výsledek utlumit.

EBITDA, ukazatel provozní výkonnosti, dosáhl v roce 2022 přibližně 7,8 miliardy eur, což je nárůst o 12 procent ve srovnání s předchozím rokem. Za rok 2023 čtvrtletní údaje do září ukazují EBITDA kolem 6,1 miliardy eur, což naznačuje stabilní, ne-li velkolepý vývoj. Tlak na marže však zůstává patrný, zejména kvůli vysokým provozním nákladům a investicím do digitální transformace. Čistá úroková marže byla v roce 2022 1,3 procenta a v roce 2023 by mohla mírně vzrůst na 1,4 procenta kvůli rostoucím úrokovým sazbám, ale zůstává pod průměrem ve srovnání se štíhlejšími konkurenty.

Bližší pohled na okraje odhaluje další výzvy. Poměr nákladů a výnosů se v roce 2022 zlepšil na 75 procent, což je pokles o 5 procentních bodů ve srovnání s rokem 2021, což ukazuje na zlepšení efektivity. Přesto zůstává ve srovnání s průmyslem vysoká, protože přímé banky a fintech často operují s poměry pod 60 procenty. Pro rok 2023 se očekává další zlepšení na přibližně 72 procent, ale cesta k udržitelné nákladové efektivitě je ještě dlouhá. Návratnost vlastního kapitálu (RoE) byla v roce 2022 7,8 procenta, což je solidní hodnota, která však zůstává pod cílem 10 procent, o který banka usiluje ve střednědobém horizontu.

Rozvahové ukazatele poskytují pohled na finanční stabilitu. Celková aktiva dosáhla na konci roku 2022 výše 1,3 bilionu eur, což je pokles o 2 procenta ve srovnání s předchozím rokem, což lze přičíst cílenému snižování rizikových pozic. Poměr vlastního kapitálu (poměr CET1) byl 13,4 procenta, což je robustní hodnota, která je nad regulatorními požadavky a nabízí bance prostor pro investice nebo dividendy. Pro rok 2023 se očekává mírné zlepšení na 13,6 procenta, což podtrhuje solidní kapitálovou základnu. Pákový poměr byl 4,6 procenta, rovněž v zelených číslech, ale s potenciálem většího využití kapitálu.

Dalším důležitým aspektem je stav likvidity. Ukazatel krytí likvidity (LCR) byl na konci roku 2022 142 procent, což je výrazně nad minimálním požadavkem 100 procent, což ukazuje na silnou schopnost dostát krátkodobým závazkům. Ukazatel čistého stabilního financování (NSFR) ve výši 120 procent rovněž ukazuje solidní strukturu dlouhodobého financování. Tyto metriky naznačují, že banka je v turbulentních časech finančně bezpečná, ačkoli rostoucí úrokové sazby a ekonomická nejistota mohou ovlivnit poptávku po úvěrech.

Kritickým faktorem zůstává vývoj opravných položek k úvěrům. V roce 2022 činily 1,2 miliardy eur, což je nárůst o 20 procent ve srovnání s předchozím rokem, což je způsobeno opatrnými předpoklady ohledně ekonomiky. Pro rok 2023 by rezervy mohly vzrůst na 1,5 miliardy eur kvůli geopolitickému napětí a možné recesi. Jak to ovlivní ziskovou situaci, do značné míry závisí na skutečném vývoji nesplácení úvěrů a globální ekonomické situaci.

Vydejme se na cestu časem přes vrcholy a pády grafů akciových trhů, abychom dešifrovali vývoj Deutsche Bank AG na základě jejích historických cenových trendů. Tato analýza vrhá světlo nejen na minulost, ale také vrhá světlo na volatilitu a výkonnost ve srovnání s indexem DAX, aby bylo možné vyvodit informované závěry o budoucích pohybech. S přesnými údaji a jasnými srovnáními vytváříme obraz, který je srozumitelný pro investory i analytiky.

Pohled zpět na vývoj cen akcií Deutsche Bank ukazuje rušnou historii. V roce 2007, před globální finanční krizí, cena akcií dosáhla historického maxima přes 100 eur. Následný propad byl dramatický: do roku 2009 cena klesla pod 15 eur, což je ztráta přes 85 procent. V následujících letech se hodnota obnovila jen částečně, s prozatímním maximem kolem 40 eur v roce 2014. Od té doby se cena většinou pohybovala v rozmezí 5 až 15 eur, což naznačuje přetrvávající problémy, jako jsou náklady na restrukturalizaci a regulační zátěž. Podle údajů z roku 2023 se akcie obchodovaly za zhruba 12,50 eur. boerse.de ukazují, že odrážejí mírné oživení z minima z roku 2020 pod 6 eur.

Volatilita akcií Deutsche Bank zůstává klíčovým bodem pro hodnocení rizik. Za posledních pět let se anualizovaná volatilita pohybovala kolem 35 procent, což je výrazně více než u indexu DAX s přibližně 20 procenty za stejné období. To znamená, že kolísání cen banky bude větší, což vytváří jak příležitosti pro krátkodobé zisky, tak zvýšená rizika. Zejména v dobách krize, jako například během pandemie v roce 2020, došlo k vrcholu volatility s výkyvy přes 50 procent na roční bázi. Pro rok 2023 se volatilita snížila na přibližně 30 procent, což naznačuje určitou stabilizaci, ale stále je nad průměrem trhu.

Ve srovnání s indexem DAX je podvýkonnost Deutsche Bank za posledních několik desetiletí zarážející. Zatímco DAX se od roku 2009 zvýšil o více než 200 procent a na konci roku 2023 činil přibližně 16 700 bodů, banka se nedokázala přiblížit. Ve skutečnosti byla návratnost akcií Deutsche Bank v tomto období ztrátou kolem 50 procent. I v kratších obdobích, jako je posledních pět let, vzrostl DAX zhruba o 40 procent, zatímco banka jen o 25 procent. Tento nesoulad odráží strukturální problémy, včetně vysokých nákladů, soudních sporů a slabších výnosů ve srovnání s jinými společnostmi DAX.

Bližší pohled na nedávný vývoj však ukazuje známky oživení. V roce 2023 překonala Deutsche Bank v určitých obdobích DAX, zejména v prvním čtvrtletí, kdy cena vzrostla o 15 procent, zatímco index vzrostl pouze o 10 procent. To bylo částečně způsobeno kladnými čtvrtletními čísly a rostoucími úrokovými výnosy. Nicméně dlouhodobá korelace k DAX zůstává vysoká, s hodnotou beta kolem 1,2, což znamená, že akcie reagují na pohyby trhu silněji než samotný index. To podtrhuje závislost na makroekonomických faktorech a potřebu řídit specifická rizika společnosti.

Vyhlídky vývoje cen silně závisí na vnějších a vnitřních faktorech. Veřejné investice a fiskální opatření v Německu, jako je reforma dluhové brzdy a plánované výdaje 115 miliard eur na rok 2025, by mohly dát ekonomice a potažmo i bance pozitivní impulsy. Takový vývoj by mohl zvýšit poptávku po úvěrech a úrokové výnosy, což by se mohlo odrazit ve stabilnější ceně. Problémem však zůstává volatilita, protože geopolitické nejistoty a politika úrokových sazeb ECB by mohly nadále podporovat výkyvy.

Otázkou pro investory je, zda současné ocenění akcie – s poměrem ceny a zisku (P/E) kolem 5 oproti průměru DAX 12 – představuje nákupní příležitost. Nízké ocenění by mohlo naznačovat podhodnocení, ale vysoká volatilita a historická podvýkonnost naznačují opatrnost. Jak se bude kurz v následujících měsících vyvíjet, bude do značné míry záviset na tom, zda banka důsledně naplní své strategické cíle, zejména s ohledem na snižování nákladů a digitální transformaci.

Podívejme se optikou makroekonomických sil, které mohou výrazně ovlivnit cenu Deutsche Bank AG. V této části se podíváme na vývoj úrokových sazeb, cen komodit, poptávky po finančních službách a roli managementu, abychom poskytli ucelený obraz o vnějších a vnitřních faktorech, které by mohly utvářet budoucnost společnosti. S přesnými daty a jasnými analýzami řešíme klíčové body přímo.

Začněme vývojem úrokových sazeb, které jsou klíčovým faktorem zisku banky. Stavební úrokové sazby pro desetileté úvěry jsou aktuálně 3,6 procenta (k 5. listopadu 2025), vyplývá z průzkumu společnosti Interhyp ukazuje. Z krátkodobého hlediska očekává více než 80 procent dotázaných odborníků v nadcházejících týdnech stabilní úrokové sazby, podpořené silnou situací na vnitřním trhu v EU a mírou inflace blízko 2procentnímu cíli ECB. Ve střednědobém horizontu však 60 procent expertů vidí nárůst na zhruba 4 procenta, tažený geopolitickým napětím, novými cly a vysokým státním dluhem. Pro Deutsche Bank by to mohlo znamenat pozitivní impuls pro čistou úrokovou marži, která v roce 2022 činila 1,3 procenta a v roce 2023 by mohla vzrůst na 1,4 procenta. Vyšší úrokové sazby by zvýšily výnosy z úvěrů, ale mohly by utlumit poptávku po financování.

Dalším vnějším faktorem jsou ceny surovin, které působí na banku nepřímo prostřednictvím ekonomiky a inflace. V roce 2023 vzrostly ceny ropy Brent v průměru na 85 dolarů za barel, o 5 procent více než v roce 2022, zatímco ceny zemního plynu v Evropě vzrostly o 10 procent kvůli geopolitické nejistotě. Tento vývoj řídí inflaci, která následně ovlivňuje politiku úrokových sazeb ECB. Pro Deutsche Bank to představuje dvojsečný meč: Vyšší ceny komodit by mohly zvýšit náklady pro firemní zákazníky a zvýšit riziko úvěrového selhání a zároveň by mohly podnítit poptávku po zajišťovacích nástrojích, jako jsou deriváty. V roce 2024 se očekává mírný pokles cen ropy na přibližně 80 USD, což by mohlo poněkud zmírnit inflační tlaky.

Poptávka po finančních službách zůstává klíčovým ukazatelem růstového potenciálu banky. V segmentu soukromých zákazníků bude v roce 2023 stabilní poptávka po úvěrech, zejména na financování stavebnictví, a to i přes rostoucí úrokové sazby. V podnikovém sektoru těží investiční bankovnictví a podnikové finance ze zvýšené aktivity v oblasti fúzí a akvizic, přičemž objem obchodů v Evropě meziročně vzrostl o 8 procent. Případná recese v roce 2024 by však mohla utlumit poptávku po úvěrech a poradenských službách, zejména na rozvíjejících se trzích, jako je Čína, kde export klesl o 2,2 procenta. Pro Deutsche Bank bude klíčové využít svou diverzifikaci napříč různými segmenty, aby kompenzovala slabá místa na jednotlivých trzích.

Pohled na management také odhaluje důležité ovlivňující faktory. Pod vedením generálního ředitele Christiana Sewinga, který je ve funkci od roku 2018, banka zahájila komplexní restrukturalizaci zaměřenou na snižování nákladů a zaměření na ziskové obchodní oblasti. Očekává se, že návratnost vlastního kapitálu (RoE) ve střednědobém horizontu vzroste na 10 procent ze 7,8 procenta v roce 2022. Šití také posunulo vpřed digitální transformaci s investicemi do technologií ve výši více než 1 miliardy eur do roku 2025. Kritici si však stěžují, že pokrok v efektivitě nákladů – poměr nákladů a výnosů je 75 procent – ​​nedosahuje cílů. Očekává se, že v roce 2024 bude management pokračovat v úsilí o zefektivnění a zároveň překonávat geopolitické a ekonomické nejistoty.

Strategická rozhodnutí managementu jsou také ovlivněna vývojem úrokových sazeb. Pokud úrokové sazby u budov stoupnou podle prognózy na 4 procenta, mohlo by to zlepšit marže v oblasti půjček, ale vyžaduje to přesné posouzení rizik, aby se minimalizovalo nesplácení úvěrů. Zároveň je třeba mít na paměti ceny komodit a jejich vliv na inflaci, protože ovlivňují kupní sílu zákazníků, a tedy poptávku po finančních produktech. To, jak Deutsche Bank tyto výzvy překoná, závisí do značné míry na tom, zda management pružně reaguje na vnější změny a důsledně provádí vnitřní reformy.

Pojďme se ponořit do složitých proudů globální politiky a ekonomiky, které ovlivňují Deutsche Bank AG jako neviditelné vlny. Tato část zdůrazňuje obchodní konflikty, sankce a politickou stabilitu jako klíčové vnější faktory utvářející podnikatelské prostředí banky. Se zaměřením na aktuální vývoj a jeho potenciální dopady analyzujeme, jak by tato dynamika mohla ovlivnit strategické směřování a výnosovou situaci.

Obchodní konflikty zůstávají pro Deutsche Bank významným rizikovým faktorem, zejména v souvislosti s napětím mezi USA a Čínou. Americká dovozní cla na čínské zboží, která činí 145 procent, podle zpráv zatížila globální obchod. Perspektivy Deutsche Bank se objeví. Přestože Peking zabránil prudké devalvaci jüanu (CNY) a CNY se vzpamatoval na 6,5měsíční maximum, další eskalace by mohly ještě více utlumit export německých společností do Číny – který již v roce 2023 klesl o 2,2 procenta. Pro banku to znamená zvýšené riziko nesplácení úvěrů mezi firemními zákazníky, kteří se spoléhají na možné snížení příjmů z obchodování na čínském trhu. Japonsko, další klíčový trh, by také mohlo být zasaženo americkými dovozními cly, což podtrhuje potřebu dohody a zvyšuje nejistotu ohledně mezinárodních finančních toků.

Sankce představují další výzvu, zejména v kontextu geopolitických konfliktů, jako je válka na Ukrajině. Rozsáhlé sankce proti Rusku výrazně omezily operace Deutsche Bank v regionu a stažení z ruského trhu v roce 2022 vedlo k odpisům ve výši asi 300 milionů eur. Další sankce nebo rozšíření do dalších zemí by mohly dále ovlivnit zisky z mezinárodního obchodu. Taková opatření zároveň vyžadují zvýšené náklady na dodržování předpisů, protože banka musí zajistit dodržování regulatorních požadavků. Pro rok 2024 se očekává, že náklady na dodržování předpisů a řízení rizik by se mohly zvýšit o 5–10 procent, což by marže dále stlačilo.

Politická stabilita v Německu i ve světě hraje zásadní roli v obchodních vyhlídkách banky. V Německu poskytuje reforma dluhové brzdy z března 2023 základ pro rozsáhlé veřejné investice s plánovanými výdaji ve výši 115 miliard eur na rok 2025 a 125 miliard eur na rok 2026. Tato opatření zaměřená na infrastrukturu, klimatickou neutralitu a obranu by mohla stimulovat ekonomiku a zvýšit poptávku po úvěrech. Politické prostředí v Evropě však zůstává křehké, s rostoucím vlivem populistických stran a nejistotami kolem voleb do EU v roce 2024. Takový vývoj by mohl zpřísnit regulační rámec a utlumit investice v eurozóně, což představuje riziko pro Deutsche Bank jako klíčového hráče v regionu.

Politické nejistoty jsou patrné i na globální úrovni. Ve Spojeném království, které je pro banku klíčovým trhem, překonala ekonomická data v prvním čtvrtletí roku 2023 očekávání, ale tvrdohlavá inflace by mohla donutit Bank of England přijmout restriktivní politiku úrokových sazeb. Obchodní dohoda s USA zároveň snížila rizika celního konfliktu a zvýšila stabilitu finančních institucí, jako je Deutsche Bank. V Asii zůstává situace napjatá, protože smíšená ekonomická data z Číny poukazují na možné fiskální stimuly, ale to je zastíněno geopolitickým napětím. Pro banku to znamená, že výnosy z mezinárodních operací do značné míry závisí na schopnosti orientovat se v politických rizicích.

Dopad těchto faktorů na Deutsche Bank je komplexní. Obchodní konflikty a sankce by mohly v roce 2024 snížit komerční a podnikové příjmy odhadem o 3–5 procent, zejména na trzích, jako je Čína a východní Evropa. Stabilní politické podmínky v Německu a fiskální opatření by přitom mohly podpořit domácí ekonomiku a stimulovat poptávku po úvěrech a poradenských službách. Jak tyto protichůdné síly ovlivní dlouhodobou strategii banky, závisí na tom, zda je schopna zmírňovat rizika prostřednictvím diverzifikace a cíleného řízení rizik.

Pojďme prozkoumat ekonomické struktury, které hrají zásadní roli v zákulisí Deutsche Bank AG, i když nejsou přímo spojeny s finančními produkty. V této části se soustředíme na nevyřízené zakázky, úzká místa dodávek a výrobní kapacity v německé ekonomice, neboť tyto faktory významně ovlivňují ekonomiku a tím i poptávku po úvěrech a také obchodní vyhlídky banky. S přesnými daty a jasnou analýzou odhalíme souvislosti, které jsou důležité pro investory a analytiky.

Nahromadění zakázek v německém výrobním sektoru, důležitý ukazatel ekonomické aktivity, v současnosti vykazuje klesající tendenci. Podle údajů Spolkového statistického úřadu se v červnu 2024 nevyřízené objednávky snížily o 0,2 procenta ve srovnání s předchozím měsícem a o 6,2 procenta ve srovnání se stejným měsícem loňského roku. Destatis vyjasnit. Postiženo je zejména strojírenství s poklesem o 0,9 procenta a automobilový průmysl, který již 17. měsíc v řadě zaznamenal pokles o 0,7 procenta. Zatímco domácí zakázky vzrostly o 0,6 procenta, zahraniční zakázky klesly o 0,7 procenta. Rozsah nevyřízených objednávek zůstává stabilní na 7,2 měsíce, přičemž nejdelší rozsah má investiční zboží, a to 9,7 měsíce. Pro Deutsche Bank by to mohlo znamenat, že poptávka po úvěrech ze strany společností ve výrobním sektoru zůstane v blízké budoucnosti utlumená, což by mohlo ovlivnit zisky podniků.

Úzká místa v zásobování nadále představují výzvu pro německou ekonomiku, i když se situace poněkud uvolnila ve srovnání s vrcholem pandemie v letech 2021 a 2022. V roce 2023 zhruba 30 procent společností ve výrobním sektoru hlásilo nedostatek surovin a meziproduktů, zejména v automobilovém a chemickém průmyslu. Očekává se, že dodavatelské řetězce se budou v roce 2024 nadále stabilizovat, ale geopolitické napětí, jako je obchodní napětí mezi USA a Čínou, by mohlo způsobit nová narušení. Taková úzká hrdla zvyšují výrobní náklady a zdržují projekty, což by mohlo ovlivnit poptávku po financování v Deutsche Bank. Společnosti by mohly stále častěji žádat o krátkodobé překlenovací úvěry, aby zaplnily mezery v likviditě, což zvyšuje úvěrová rizika pro banku, ale také nabízí příležitosti k dalšímu příjmu.

Výrobní kapacity v německém průmyslu jsou rovněž kritickým faktorem, který utváří ekonomickou dynamiku a tím i obchodní vyhlídky Deutsche Bank. V roce 2023 bylo využití výrobní kapacity v průměru 84 procent, což je pod dlouhodobým průměrem 86 procent, což ukazuje na podprůměrné využití. Zejména v automobilovém průmyslu, který je vážně postižen nedostatečnými místy v dodávkách a klesajícím nahromaděním zakázek, je využití pouze 80 procent. V roce 2024 se očekává mírné oživení na 85 procent, podpořené veřejnými investicemi do infrastruktury a obrany, které by mohly zvýšit poptávku po kapitálových statcích. Nejistota však zůstává vysoká, protože rostoucí náklady na energii a geopolitická rizika ztěžují plánování výroby.

Pro Deutsche Bank má vývoj nevyřízených objednávek a výrobní kapacity přímý dopad na úvěrové podnikání. Klesající objem zakázek, jako je tomu v současnosti v automobilovém průmyslu, by mohl utlumit ochotu firem investovat a snížit tak poptávku po dlouhodobém financování. Nedostatek nabídky by zároveň mohl zvýšit poptávku po krátkodobých půjčkách k zajištění pracovního kapitálu. Banka zde musí najít rovnováhu, aby minimalizovala úvěrová rizika a zároveň využila potenciálních příležitostí k výdělku. Odhaduje se, že podíl krátkodobých půjček na korporátním byznysu by se mohl v roce 2024 zvýšit o 5–7 procent, což by mohlo mírně zvýšit čistou úrokovou marži, ale také vyžadovat vyšší opravné položky na ztráty z úvěrů.

Dlouhodobé vyhlídky závisí na tom, zda německý průmysl dokáže přizpůsobit své výrobní kapacity měnící se globální poptávce. Veřejné investice, jako je plánovaných 115 miliard eur na rok 2025, by mohly podpořit poptávku po kapitálových statcích a zlepšit tak objednávkovou situaci. Závislost na mezinárodních dodavatelských řetězcích zároveň zůstává rizikem, které je umocňováno geopolitickými nejistotami. Jak Deutsche Bank na tento vývoj zareaguje, bude do značné míry záviset na tom, zda pružně přizpůsobí svou úvěrovou strategii a bude cíleně investovat do vysoce rostoucích sektorů.

Vstupme do světa inovací, kde digitální skoky a převratné nápady nově definují budoucnost finančního průmyslu. Pro Deutsche Bank AG jsou technologický pokrok, patenty a výdaje na výzkum a vývoj (R&D) zásadními stavebními kameny, aby mohla konkurovat fintech a tradičním hráčům. V této části analyzujeme, jak tyto prvky ovlivňují strategické postavení banky a jaké příležitosti a rizika z nich plynou pro příští roky.

Základem transformace Deutsche Bank je technologický pokrok, zejména v oblasti digitalizace bankovních služeb. Banka v posledních letech výrazně investovala do digitálních platforem s cílem automatizovat procesy a zlepšit zákaznickou zkušenost. Iniciativy, jako je zavedení poradenských nástrojů podporovaných umělou inteligencí a technologií blockchainu pro přeshraniční transakce ukazují, že banka je odhodlána nabízet řešení orientovaná na budoucnost. V roce 2022 přesáhly investice do technologií 1 miliardu eur a na rok 2025 je plánován další nárůst na 1,2 miliardy eur. Tyto pokroky umožňují snížit provozní náklady – očekává se, že poměr nákladů a výnosů klesne ze 75 procent (2022) na méně než 70 procent do roku 2025 – a zároveň otevřou nové zdroje příjmů prostřednictvím digitálních produktů.

Dalším aspektem inovační strategie je podpora startupů a technologických společností, které jsou považovány za hybatele změn ve firemním prostředí. Prostřednictvím specializovaného průmyslového týmu nabízí Deutsche Bank na míru šitá bankovní a treasury řešení pro společnosti ve fázi zahájení, růstu a expanze, jak je popsáno na webových stránkách Startupy Deutsche Bank popsaný. Zaměřuje se na sektory jako fintech, e-commerce, průmyslové technologie (Industry 4.0) a čisté technologie. Tato partnerství umožňují bance získat včasný přístup k inovativním technologiím a zároveň přilákat potenciální zákazníky do budoucna. V roce 2024 se očekává, že spolupráce se startupy urychlí vývoj nových digitálních finančních produktů, což by mohlo zvýšit příjmy retailového bankovnictví odhadem o 3–5 procent.

V oblasti patentů je Deutsche Bank méně prominentní než technologická společnost, protože se více zaměřuje na implementaci než na vlastní vývoj technologií. Přesto banka v posledních letech podala několik patentů na blockchain a kybernetickou bezpečnost, aby zajistila své digitální transakční procesy. Do konce roku 2023 bylo zaregistrováno asi 15 patentů týkajících se bezpečných platebních systémů a šifrování dat. Tato ochranná práva jsou zásadní pro zajištění konkurenčních výhod a pro vaši ochranu před kybernetickými hrozbami, které jsou ve finančním odvětví stále důležitější. V následujících letech banka plánuje do roku 2025 zvýšit počet svých patentových přihlášek na 25, aby dále upevnila svou pozici v oblasti digitálních inovací.

Výdaje na výzkum a vývoj (R&D) jsou dalším ukazatelem závazku banky vůči budoucím technologiím. V roce 2022 proudilo do výzkumu a vývoje kolem 300 milionů eur, což odpovídá zhruba 1,1 procenta čistého příjmu 27,2 miliardy eur. Tento podíl je pod průměrem čistě technologických společností, ale odráží prioritu banky v oblasti digitální transformace. Očekává se, že výdaje na výzkum a vývoj v roce 2023 vzrostou na 350 milionů EUR se zaměřením na umělou inteligenci (AI) pro hodnocení rizik a automatizaci procesů back-office. Tyto investice by mohly krátkodobě snížit provozní náklady, ale dlouhodobě zvýšit efektivitu a dále zlepšit poměr nákladů a výnosů.

Význam trhů rizikového kapitálu pro financování inovací, zejména v oblasti zelené a digitální transformace, podtrhuje strategické směřování Deutsche Bank. Zatímco evropský trh rizikového kapitálu s 20,8 miliardami dolarů v nových investicích v roce 2022 je výrazně menší než americký trh s 246 miliardami dolarů, podle analýzy společnosti stále představuje pro banku příležitosti. DB výzkum ukazuje. Podporou startupů v EU, zejména v IT sektoru, který získává 40 procent investovaného rizikového kapitálu, se banka staví jako partner pro inovativní společnosti. To by mohlo z dlouhodobého hlediska vést k silnější zákaznické základně a novým tokům příjmů, i když rostoucí úrokové sazby a geopolitická nejistota krátkodobě tlumí investice do rizikového kapitálu.

Výzvou pro Deutsche Bank je zvládnout rovnováhu mezi velkými investicemi do technologií a potřebou zlepšit marže. Zatímco technologický pokrok a partnerství se startupy poskytují konkurenční výhody, digitální transformace zůstává nákladným úsilím, které by mohlo krátkodobě zatížit zisky. To, jak tyto investice ovlivní dlouhodobé postavení banky, závisí na tom, zda dokáže rychle přeměnit inovativní řešení na prodejné produkty a zároveň kontrolovat provozní náklady.

Podívejme se za horizont do budoucnosti, která skrývá příležitosti i výzvy pro Deutsche Bank AG. V této části se podíváme na výhled na příštích 3 až 5 let, identifikujeme klíčové faktory růstu a nastíníme možné scénáře, které by mohly utvářet vývoj společnosti. Se zaměřením na strategické cíle a vnější vlivy analyzujeme, jak by se banka mohla umístit na dynamickém finančním trhu.

Pro období 2024 až 2028 si Deutsche Bank klade ambiciózní cíle k posílení své konkurenční pozice. Hlavním cílem je zvýšit návratnost vlastního kapitálu (RoE) na více než 10 procent do roku 2025 ze 7,8 procenta v roce 2022 a snížit poměr nákladů pod 65 procent. Očekává se, že tržby do roku 2025 porostou o 3,5 až 4,5 procenta ročně, jak je uvedeno ve strategických plánech banky. Předpovědi analytiků, jako jsou ty níže Squarevest Realistický scénář počítá s cenou akcií kolem 30 eur do roku 2030 a v optimistickém případě dokonce 40 až 50 eur, pesimistický scénář nevylučuje pokles na 11 eur. Tento rozsah zdůrazňuje nejistoty, ale také potenciál významného růstu.

Mezi klíčové faktory růstu patří podnikání s firemními a soukromými zákazníky a stabilní úrokové prostředí. V retailovém bankovnictví banka těží z rostoucích úrokových sazeb, které by mohly zvýšit čistou úrokovou marži z 1,3 procenta (2022) na očekávaných 1,5 procenta do roku 2025, což by zvýšilo výnosy z úvěrů odhadem o 5-7 procent ročně. V podnikovém bankovnictví bude i nadále důležitým motorem poptávka po poradenských službách a financování při fúzích a akvizicích, která v roce 2023 v Evropě vzrostla o 8 procent. Kromě toho by veřejné investice v Německu, jako je plánovaných 115 miliard eur na rok 2025, mohly stimulovat ekonomiku a podpořit poptávku po úvěrech. Dalším hnacím motorem je digitální transformace s investicemi přes 1,2 miliardy eur do roku 2025, které mají v dlouhodobém horizontu snížit provozní náklady a zavést nové digitální produkty.

Deutsche Bank také sází na udržitelné financování jako oblast růstu s cílem 500 miliard eur do roku 2025. Tyto iniciativy ESG by mohly zvýšit zájem investorů a zlepšit rating banky ESG, což je konkurenční výhoda na trhu, který si stále více uvědomuje udržitelnost. Banka zároveň nabízí pobídky, jako je 0,5procentní prémie za převedené cenné papíry, aby přilákala zákazníky, jak je uvedeno níže Alokace aktiv Deutsche Bank popsaný. Taková opatření by mohla do roku 2026 rozšířit zákaznickou základnu v retailovém bankovnictví o 3–5 procent a generovat další příjmy.

Abychom mohli posoudit možný vývoj banky v následujících 3 až 5 letech, uvažujeme o třech scénářích. V optimistickém scénáři se bance daří překračovat své strategické cíle s návratností vlastního kapitálu nad 12 procent do roku 2028 a růstem výnosů o 5 procent ročně. K tomu by přispěla stabilní ekonomika, příznivé úrokové prostředí a úspěšná digitální transformace, která by mohla vyhnat cenu akcií na 40–50 eur. V realistickém scénáři banka dosahuje mírného pokroku, s RoE 10 procent a nákladovým poměrem 65 procent do roku 2025, takže cena akcií bude do roku 2028 pravděpodobná kolem 30 eur. Tržby zde rostou o 3,5 procenta ročně, podporované soukromými zákazníky a udržitelným financováním, ale tlumené geopolitickými nejistotami.

V pesimistickém scénáři by hospodářské útlumy, zvyšující se regulatorní požadavky – jako je implementace Basel IV s 3,3procentním zvýšením minimálních kapitálových požadavků do roku 2030 – a konkurenční tlaky mohly brzdit pokrok banky. RoE by mohla zůstat pod 8 procenty a poměr nákladů by mohl stagnovat nad 70 procenty, což by stlačilo cenu akcií pod 20 eur. Reputační rizika a incidenty s dodržováním předpisů by také mohly ovlivnit důvěru investorů a zákazníků, což by mohlo do roku 2028 snížit příjmy z mezinárodního podnikání o 5–7 procent.

Skutečný vývoj bude silně záviset na vnějších faktorech, jako je globální ekonomika, úroková politika ECB a geopolitické napětí. Zatímco stabilní úrokové prostředí a veřejné investice v Německu by mohly poskytnout pozitivní impuls, přetrvávají rizika, jako jsou obchodní konflikty a zpřísnění regulace. Jak Deutsche Bank tyto výzvy překoná, závisí na tom, zda důsledně implementuje své strategické priority – snižování nákladů, digitalizaci a udržitelnost – a zároveň pružně reaguje na změny trhu.

Představme si, že se podíváme dalekohledem na bezprostřední budoucnost Deutsche Bank AG, abychom se zaměřili na vývoj v příštích 6 až 12 měsících. Tato část poskytuje krátkodobý výhled, zdůrazňuje čtvrtletní cíle a zvažuje názory analytiků, aby poskytla přesný obrázek o budoucích výzvách a příležitostech. S jasným pohledem na aktuální data a prognózy přejdeme přímo ke klíčovým bodům.

V období od poloviny roku 2024 do poloviny roku 2025 Deutsche Bank očekává, že bude pokračovat ve svém strategickém úsilí, zejména pokud jde o snižování nákladů a růst výnosů. Důraz je kladen na čtvrtletní cíle pro 3. a 4. čtvrtletí 2024, ve kterých se banka snaží zlepšit poměr nákladů k výnosům pod 72 procent (ze 75 procent v roce 2022). Očekává se, že čistý příjem vzroste o 3–4 procenta ve srovnání s 21,5 miliardami eur v prvních třech čtvrtletích roku 2023 na přibližně 22,1 až 22,3 miliard eur do konce roku 2024, a to díky rostoucím úrokovým výnosům a stabilnímu obchodu se soukromými zákazníky. Pro 1. čtvrtletí 2025 se očekává další růst tržeb o 2 procenta, což povede k čisté úrokové marži kolem 1,4 procenta, podpořené pokračujícím obratem úrokových sazeb.

Ústředním faktorem pro krátkodobý rozvoj je ekonomika v Německu, která je podporována veřejnými investicemi. Jak je uvedeno níže Perspektivy Deutsche Bank Zdůrazněno, na rok 2025 jsou plánovány investice ve výši 115 miliard eur se zaměřením na infrastrukturu a klimatickou neutralitu. Tato opatření by mohla zvýšit poptávku po úvěrech, zejména v korporátním bankovnictví, a zvýšit zisk banky odhadem o 2–3 procenta v příštích 12 měsících. Nejistota však zůstává kvůli geopolitickému napětí a možným hospodářským poklesům, které by mohly utlumit poptávku po financování.

Názory analytiků na krátkodobý vývoj Deutsche Bank jsou smíšené, ale mají tendenci být opatrně pozitivní. Podle předpovědi od Burza online Deutsche Bank očekává, že DAX do konce roku 2025 vzroste na 20 500 bodů, což odpovídá cenovému potenciálu 6 procent. Analytici vidí průměrný cenový cíl 14 až 15 eur pro své vlastní akcie do poloviny roku 2025 na základě aktuální ceny kolem 12,50 eur na konci roku 2023. Přibližně 50 procent analytiků doporučuje nákup, ačkoli krátkodobý potenciál je hodnocen jako omezený, protože makroekonomické nejistoty a politické události, jako jsou nové prezidentské volby v Německu a Donaldu, by mohly ovlivnit trhy.

Čtvrtletní cíle banky na příštích 6 až 12 měsíců zahrnují také pokračování digitální transformace s plánovanými investicemi do technologií ve výši zhruba 300 milionů eur do 2. čtvrtletí 2025. Očekává se, že to dále sníží provozní náklady a zvýší efektivitu, zejména v oblasti back office. Kromě toho se očekává, že čistá úroková marže se do poloviny roku 2025 zvýší na 1,4 až 1,5 procenta kvůli prostředí stabilních úrokových sazeb, což by mohlo zvýšit výnosy z úvěrů zhruba o 4 procenta ve srovnání s rokem 2023. Dalším cílem je do konce 2. čtvrtletí 2025 zvýšit základnu retailových zákazníků o 2 procenta, podpořeno pobídkami, jako jsou bonusy za převedené cenné papíry.

Mezi rizika ohrožující krátkodobý výhled patří geopolitické nejistoty a možné výkyvy úrokových sazeb. Pokud by ECB kvůli přetrvávající inflaci zpřísnila úrokovou politiku, mohla by poptávka po půjčkách klesnout, což by v příštích 12 měsících zasáhlo zisk banky o 2-3 procenta. Rostoucí náklady na dodržování předpisů v důsledku regulačních požadavků by zároveň mohly stlačit marže s odhadovaným nárůstem nákladů o 5 procent do poloviny roku 2025. Nicméně fiskální opatření v Německu, jako je snížení daní z elektřiny pro průmyslové podniky, nabízejí potenciál pro silnější ekonomiku, a tím i vyšší poptávku po finančních službách.

Krátkodobý vývoj Deutsche Bank bude do značné míry záviset na tom, zda se jí podaří realizovat strategické cíle v nejistém makroekonomickém prostředí. Zatímco rostoucí úrokové výnosy a veřejné investice by mohly poskytnout pozitivní impuls, vnější rizika, jako je politická nestabilita a ekonomické výkyvy, zůstávají přítomna. Jak tyto faktory ovlivní čtvrtletní údaje, bude záviset na tom, zda banka bude nadále zlepšovat svou nákladovou efektivitu a pružně reagovat na změny trhu.

Pojďme si posvítit na neviditelné kameny úrazu a skryté příležitosti, které lemují cestu Deutsche Bank AG v turbulentním finančním prostředí. Tato část se ponoří do tržních rizik, regulačních překážek a potenciálu expanze, které by mohly utvářet společnost v následujících letech. S ostrým zaměřením na aktuální data a strategické úvahy analyzujeme faktory, které pro banku představují hrozby i příležitosti.

Tržní rizika představují pro Deutsche Bank klíčovou výzvu, protože zahrnují riziko ztráty z nepříznivých pohybů tržních cen. Patří mezi ně měnová a komoditní rizika a také poziční rizika v obchodním portfoliu, jako jsou úrokové sazby a výkyvy související s cenou akcií. Podle požadavků Nařízení o kapitálových požadavcích (CRR), které naleznete pod Tržní riziko Bundesbank jsou podrobně popsány, tato rizika musí být pokryta standardními postupy nebo interními modely, jako je Value at Risk (VaR) a Stressed VaR. Pro rok 2023 činila opravná položka k tržním rizikům v Deutsche Bank přibližně 1,5 miliardy eur, což představuje přibližně 5 procent celkových kapitálových požadavků. Zvýšení volatility trhu, například kvůli geopolitickému napětí nebo kolísání úrokových sazeb, by mohlo do konce roku 2024 navýšit tuto částku o 10–15 procent, což by vytvořilo tlak na kapitálovou základnu.

Dalším kritickým faktorem omezujícím strategickou flexibilitu banky zůstávají regulační překážky. Implementace rámce Fundamental Review of the Trading Book (FRTB), naplánovaná na 1. ledna 2026, dále zpřísní kapitálové požadavky na obchodní knihu. To vyžaduje úpravu interních rizikových modelů, které musí být schváleny podle článků 362 až 377 CRR, a mohlo by to zvýšit náklady na dodržování předpisů o 5–7 procent do roku 2025. Zavedení Basel IV navíc do roku 2030 zvýší minimální kapitálové požadavky přibližně o 3,3 procenta, což vyvine další tlak na poměr vlastního kapitálu (poměr CET1), který je v současnosti 13,4 procenta. Takové regulační požadavky by mohly krátkodobě omezit schopnost banky vyplácet dividendy nebo investovat do růstových oblastí.

Navzdory těmto rizikům má Deutsche Bank značný potenciál expanze, zejména na rychle rostoucích trzích a segmentech. Zaměření na udržitelné financování s cílem 500 miliard eur do roku 2025 staví banku jako atraktivního partnera pro investory orientované na ESG. To by mohlo do roku 2026 rozšířit zákaznickou základnu v privátním a korporátním bankovnictví o 3–5 procent. Kromě toho, jak již bylo zmíněno v předchozích analýzách, podpora startupů v oblastech, jako jsou fintech a čisté technologie, nabízí příležitosti pro nové zdroje příjmů prostřednictvím inovativních finančních produktů. Z geografického hlediska by zvýšená přítomnost v Asii, zejména v Indii a jihovýchodní Asii, kde poptávka po finančních službách roste, mohla do roku 2027 podpořit mezinárodní obchod o 4–6 procent, a to i přes současné slabé stránky v Číně.

Další tržní riziko vyplývá z kolísání měn, které ohrožují marže, zejména v mezinárodním obchodě. Jako ve zprávě níže Finanční znalosti Deutsche Bank Jak bylo popsáno, výkyvy amerického dolaru, ve kterém se provádí mnoho transakcí, mohou výrazně ovlivnit výnosy. Pro Deutsche Bank, která získává významnou část svých výnosů z amerického trhu, by klesající dolar mohl v roce 2024 stlačit marže o 2–3 procenta, zatímco rostoucí dolar by mohl zisky posílit. Banka v současnosti zajišťuje zhruba 80 procent svého měnového rizika, což snižuje, ale zcela neodstraňuje volatilitu.

Regulační překážky rovněž vyžadují neustálé přizpůsobování interních procesů, zejména s ohledem na cílený přezkum interních modelů ECB (TRIM) a aktualizovanou příručku ECB k interním modelům (EGIM). Tyto přezkumy by si mohly vynutit dodatečné kapitálové požadavky nebo úpravy modelů, které by mohly krátkodobě zvýšit provozní náklady o přibližně 100 milionů EUR do konce roku 2025. Zároveň expanze do digitálních platforem a partnerství s fintech nabízí potenciál pro dlouhodobé snížení provozních nákladů a otevření nových trhů, zejména v oblasti digitálních platebních systémů, kde by poptávka mohla růst o 5–8 procent ročně až do 2026 ročně.

Vyvážení tržních rizik, regulatorních požadavků a možností expanze bude pro Deutsche Bank zásadní pro dosažení jejích strategických cílů. Zatímco měnová a úroková rizika a přísnější regulace představují krátkodobou zátěž, cílené investice do udržitelných a digitálních finančních řešení a také silnější přítomnost na rozvíjejících se trzích by mohly zvýšit výnosy. Jak se banka vypořádá s těmito výzvami, bude záviset na tom, zda bude pokračovat ve zdokonalování svých strategií řízení rizik a zároveň využívat příležitostí na měnícím se finančním trhu.