Deutsche Bank: Tiellä 22,3 miljardiin euroon – mahdollisuudet ja riskit näköpiirissä!

Kuvittele seisovasi globaalien rahoitusvirtojen risteyksessä, jossa jokainen datapiste kertoo tarinan talouden dynamismista. Deutsche Bank AG:lle, joka on yksi Saksan rahoitussektorin keskeisistä pilareista, nämä virrat ovat ratkaisevan tärkeitä sen aseman turvaamiseksi DAX:ssa ja sen ulkopuolella. Tässä osiossa tarkastelemme tarkasti toimialan kasvua, tämänhetkisiä trendejä sekä globaalien ja alueellisten markkinoiden kehitystä, jotka voivat vaikuttaa yrityksen kehitykseen.

Rahoitusala on maailmanlaajuisesti syvällisten muutosten vaikutuksen alaisena digitalisaation, sääntelyn sopeuttamisen ja geopoliittisen epävarmuuden vuoksi. Deutsche Bankille tämä tarkoittaa itsensä puolustamista ympäristössä, jossa on sekä mahdollisuuksia että riskejä. Varsinkin investointipankkitoiminnassa ja varallisuudenhoidossa, yrityksen kahdella ydinalueella, syntyy ristiriitainen kuva: Vaikka kestävät investoinnit ja ESG-kriteerit (ympäristö-, sosiaali-, hallintotapa) ovat yhä tärkeämpiä, markkinoiden epävakaus on edelleen haaste. Miten Metzler Asset Management korostaa, että ESG-sijoitukset eivät tarjoa mitään takeita tuottojen kasvusta tai riskien pienenemisestä, mikä korostaa pankin strategista keskittymistä hajauttamiseen ja riskienhallintaan.

Maailmanlaajuisesti viimeisimmät kaupankäyntitiedot heijastavat monimutkaista tilannetta, jossa Deutsche Bank on toimijana kansainvälisillä rahoitusmarkkinoilla. Saksan vienti kasvoi syyskuussa 2023 1,4 prosenttia edelliseen kuukauteen verrattuna ja oli 131,1 miljardia euroa. Tämä ylitti analyytikoiden odotukset, sillä he olivat odottaneet vain 0,5 prosentin nousua. Näkymät aamulla Deutsche Bankissa tulee esiin. Erityisen silmiinpistävää on viennin kasvu Yhdysvaltoihin noin 12 prosentilla - ensimmäinen kasvu puoleen kuukauteen, vaikka se onkin 14 prosenttia pienempi kuin viime vuoden samaan kuukauteen. Samaan aikaan vienti euroalueen ulkopuolisiin Euroopan maihin kasvoi noin 5 prosenttia, kun taas vienti Kiinaan laski 2,2 prosenttia. Nämä erot osoittavat, kuinka voimakkaasti pankki on riippuvainen alueellisesti erilaisesta talouskehityksestä.

Tuontipuolta tarkasteltaessa näkyy myös mielenkiintoista kehitystä, jonka perusteella voidaan tehdä johtopäätöksiä kotimaan taloudesta. Saksan tuonti kasvoi 3,1 prosenttia 115,9 miljardiin euroon ja saavutti syyskuussa 2023 korkeimman arvon sitten toukokuun. Tämä voi viitata kasvavaan kotimaiseen kysyntään, mikä voisi antaa Deutsche Bankille positiivisen sysäyksen lainanantajana ja rahoituspalvelujen tarjoajana. Viejien mieliala on kuitenkin edelleen vaimea: vienti-odotusten ifo-barometri laski neljännen vuosineljänneksen alun 3,4 pisteestä 2,8 pisteeseen, mikä viittaa varovaiseen suhtautumiseen globaaliin kysyntään.

Alueellisesta näkökulmasta katsottuna Deutsche Bankilla on jännite Euroopan vakauden ja maailmanlaajuisten epävarmuustekijöiden välillä. Euroalueen markkinat, pankin ydinalue, ovat joustavia, mutta kehittyvien markkinoiden, kuten Kiinan, heikompi kehitys voi heikentää kansainvälisen liiketoiminnan tulosta. Lisäksi makrotaloudelliset haasteet, kuten korkojen nousu ja inflaatio, vaikuttavat sekä lainakysyntään että investointiaktiivisuuteen. Pankin on hienosäädettävä strategiaansa, jotta se voi hyödyntää alueellisia vahvuuksia ja vähentää globaaleja riskejä.

Alan trendit viittaavat siihen, että teknologia ja kestävä kehitys pysyvät avaintekijöinä. Deutsche Bankille tämä voi tarkoittaa sitä, että se investoi enemmän digitaalisiin alustoihin ja vihreisiin rahoitustuotteisiin erottuakseen kilpailijoista. Samalla geopoliittinen tilanne on edelleen kauppavirtoihin ja siten välillisesti rahoitusmarkkinoihin vaikuttava epävarmuustekijä. Se, miten nämä tekijät vaikuttavat liiketoiminnan lukuihin tulevina kuukausina, riippuu pitkälti siitä, tasapainottaako pankki tehokkaasti kansainvälistä läsnäoloaan ja alueellista vahvuuttaan.

Liikutaanpa Saksan rahoitusmarkkinoiden shakkilaudalla, jossa jokainen liike on tärkeä ja strateginen asemointi tekee eron onnistumisen ja takaiskun välillä. Deutsche Bank AG:lle on tärkeää säilyttää paikkansa jättiläisten joukossa samalla kun taistelee kovaa kilpailua ja dynaamisia markkinaolosuhteita vastaan. Tässä osiossa tarkastellaan syvällisesti markkinaosuuksia, keskeisiä kilpailijoita ja kilpailuetuja, jotka valaisevat pankin nykytilannetta ja tulevaisuuden näkymiä.

Aloitetaan tarkastelemalla markkinaosuuksia Saksan vähittäispankkitoiminnassa, mikä on keskeinen indikaattori Deutsche Bankin läsnäololle kotimarkkinoilla. Pankkiblogin ja markkinatutkimuslaitoksen drei.fakt tekemän tutkimuksen mukaan yli 1000 asiakasta puhelimitse, Deutsche Bank -konsernin (mukaan lukien Postbank ja Norisbank) markkinaosuus tilien tarkastamisesta on 16,7 prosenttia. Tämä on aivan Commerzbank-ryhmän jäljessä 17,7 prosentilla, kun taas säästöpankit hallitsevat 44,8 prosentilla ja Volks- und Raiffeisenbanken 23,5 prosentilla. Sukupuolijakauma on mielenkiintoinen: Deutsche Bank saavuttaa 9,3 prosenttia (sijoitus 4) miesten ja vain 5,1 prosenttia (sijoitus 6) naisten tietojen mukaan. Pankin blogi show. Tämä on haaste kohdistaa paremmin tiettyihin asiakassegmentteihin.

Kilpailuympäristössä on useita toimijoita, jotka voivat ohittaa Deutsche Bankin. Säästöpankit ja Volksbankit hyötyvät alueellisista juuristaan ​​ja korkeasta luottamuksesta erityisesti vanhempien asiakkaiden keskuudessa. Suorat pankit, kuten ING (10,6 prosenttia markkinaosuus) ja comdirect (7,1 prosenttia), puolestaan ​​houkuttelevat nuorempia, teknologiataitoja digitaalisia ratkaisuja arvostavia asiakkaita. Commerzbank on edelleen suora kilpailija perinteisessä pankkitoiminnassa, kun taas uuspankit, kuten N26 (1,8 prosenttia), saavat pisteitä innovatiivisilla lähestymistavoilla ja alhaisilla kustannuksilla. Vastustajien moninaisuus pakottaa Deutsche Bankin laajentamaan strategiaansa palvelemaan sekä perinteisiä että digitaalisia asiakasryhmiä.

Deutsche Bankin keskeinen etu on sen kansainvälinen läsnäolo ja asiantuntemus investointipankkitoiminnassa. Vaikka monet alueelliset instituutiot, kuten säästöpankit, keskittyvät Saksan markkinoille, pankki voi luottaa maailmanlaajuiseen verkostoon, joka mahdollistaa pääsyn kansainvälisille pääomamarkkinoille ja suurille asiakkaille. Tämä on erityisen tärkeää taloudellisen epävarmuuden aikoina, kun yritykset ja sijoittajat etsivät vakaita kumppaneita maailmanlaajuisesti. Sillä on myös vahva brändi, joka jatkaa luottamusta institutionaalisten asiakkaiden keskuudessa menneistä kriiseistä huolimatta.

Toinen plussa on liiketoiminta-alueiden monipuolistaminen. Vähittäiskaupan lisäksi Deutsche Bank saa merkittäviä tuloja omaisuudenhoidosta ja yrityspankkitoiminnasta, mikä vähentää sen riippuvuutta yksittäisistä markkinasegmenteistä. Verrattuna puhtaisiin suoriin pankkeihin, kuten ING tai N26, se tarjoaa myös laajemman valikoiman rahoituspalveluita omaisuudenhoidosta monimutkaisiin rahoitusrakenteisiin. Tämä monipuolisuus voisi olla ratkaiseva vakauttaja yhä epävakaassa markkinaympäristössä.

On kuitenkin heikkouksia, jotka voivat hämärtää kilpailuetua. Deutsche Bankin kustannusrakenne on edelleen korkea verrattuna kevyempiin kilpailijoihin, kuten suorapankkiin tai uuspankkeihin, mikä rasittaa katteita. Vaikka digitaalinen muutos on täydessä vauhdissa, se on joskus jäljessä innovatiivisista tuloksista, jotka luottavat kettereihin, kustannustehokkaisiin malleihin heti alusta alkaen. Tässä on ratkaisevan tärkeää priorisoida investoinnit teknologiaan ja prosessitehokkuuteen, jotta ei jää jälkeen kilpailussa.

Katsaus lähimarkkinoihin osoittaa, että kilpailupaineet eivät tule pelkästään rahoitussektorilta itsestään. Teknologiayritykset ja fintechit tulevat yhä enemmän markkinoille ja tarjoavat vaihtoehtoisia ratkaisuja maksuihin, lainoihin ja sijoituksiin. Deutsche Bankille tämä tarkoittaa kumppanuuksien tai omien innovaatioiden ajamista eteenpäin, jotta se ei menetä merkitystä. Se, miten tämä dynamiikka vaikuttaa pitkän aikavälin asemointiin, riippuu siitä, onko mahdollista yhdistää perinteiset vahvuudet moderniin ketteryyteen.

Sukellaan numeroiden maailmaan, jossa taseet ja tuloslaskelmat puhuvat taloudellisen vahvuuden todellista kieltä. Deutsche Bank AG:lle nämä tunnusluvut antavat esteettömän kuvan sen taloudellisesta suorituskyvystä ja edessä olevista haasteista. Tässä osiossa analysoimme liikevaihtoa, liikevoittoa, käyttökatetta, katteita ja keskeisiä taselukuja, jotta saadaan perusteltu kuva nykytilanteesta ja tulevaisuuden kehitysmahdollisuuksista.

Ensinnäkin myyntiluvut: Deutsche Bankin tilikaudella 2022 nettotulos oli 27,2 miljardia euroa, mikä on 7 prosenttia enemmän kuin edellisenä vuonna. Kasvu johtui suurelta osin investointipankkitoiminnan ja vähittäispankkitoiminnan hyvistä tuloksista. Vuodelle 2023 kolme ensimmäistä vuosineljännestä viittaavat tämän trendin jatkumiseen, ja nettotulot olivat 21,5 miljardia euroa syyskuuhun asti, mikä on 5 prosenttia enemmän kuin viime vuoden vastaavaan aikaan. Siitä huolimatta lasku tietyillä segmenteillä, kuten rakennusrahoituksessa, painaa yleistä kehitystä, kertoo Raportti. Taloudellinen kohtaus kohokohtia, mikä viittaa myynnin merkittävään laskuun vastaavilla alustoilla.

Mitä tulee voittoihin, kuva on sekalainen. Voitto ennen veroja oli 5,6 miljardia euroa vuonna 2022, kasvua 65 prosenttia vuoteen 2021 verrattuna, mikä johtui kustannussäästöistä ja korkotuottojen kasvusta. Nettotulos oli 5,0 miljardia euroa, kasvua 112 prosenttia. Vuodelle 2023 odotetaan kuitenkin maltillisempaa kasvua ensimmäisten yhdeksän kuukauden perusteella ja voiton ennen veroja noin 4,2 miljardia euroa syyskuuhun mennessä. Maailmantalouden epävarmuustekijät ja luottotappiovarausten kasvu voivat heikentää vuositulosta.

Operatiivista tulosta kuvaava käyttökate oli noin 7,8 miljardia euroa vuonna 2022, mikä on 12 prosenttia enemmän kuin edellisenä vuonna. Vuodelta 2023 neljännesvuosittaiset luvut syyskuuhun asti osoittavat EBITDA:ta noin 6,1 miljardia euroa, mikä viittaa vakaaseen, ellei näyttävään kehitykseen. Paineet marginaaleihin ovat kuitenkin edelleen havaittavissa erityisesti korkeiden käyttökustannusten ja digitaaliseen transformaatioon tehtävien investointien vuoksi. Nettokorkomarginaali oli 1,3 prosenttia vuonna 2022 ja saattaa nousta hieman 1,4 prosenttiin vuonna 2023 korkojen nousun vuoksi, mutta jää keskimääräistä alhaisemmaksi verrattuna heikompiin kilpailijoihin.

Marginaalien tarkempi tarkastelu paljastaa lisää haasteita. Kustannus-tuottosuhde parani 75 prosenttiin vuonna 2022, mikä on 5 prosenttiyksikköä pienempi kuin vuonna 2021, mikä viittaa tehokkuuden parantumiseen. Siitä huolimatta se on alaan verrattuna korkealla, sillä suorapankit ja fintech-yritykset toimivat usein alle 60 prosentin suhdeluvuilla. Vuodelle 2023 odotetaan nousevan edelleen noin 72 prosenttiin, mutta tie kestävään kustannustehokkuuteen on vielä pitkä. Oman pääoman tuotto (RoE) oli 7,8 prosenttia vuonna 2022, mikä on vakaa arvo, mutta jää alle pankin keskipitkällä aikavälillä tavoitteleman 10 prosentin tavoitteen.

Tasesuhteet antavat näkemyksen rahoitusvakaudesta. Taseen loppusumma oli vuoden 2022 lopussa 1,3 biljoonaa euroa, mikä on 2 prosenttia vähemmän kuin edellisenä vuonna, mikä johtuu riskipositioiden tavoitteellisesta vähentämisestä. Omavaraisuusaste (CET1-aste) oli 13,4 prosenttia, mikä on vahva arvo, joka ylittää viranomaisvaatimukset ja tarjoaa pankille mahdollisuuden sijoituksiin tai osinkojen jakoon. Vuodelle 2023 odotetaan lievää parannusta 13,6 prosenttiin, mikä korostaa vakaata pääomapohjaa. Velkaantuneisuusaste oli 4,6 prosenttia, myös vihreällä, mutta potentiaalisesti parempaan pääoman käyttöön.

Toinen tärkeä näkökohta on likviditeettitilanne. Likviditeetin kattavuusaste (LCR) oli 142 prosenttia vuoden 2022 lopussa, mikä ylitti selvästi 100 prosentin vähimmäisvaatimuksen, mikä osoittaa vahvaa kykyä täyttää lyhytaikaiset velvoitteet. Vakaa nettorahoitussuhde (NSFR) 120 prosenttia osoittaa myös vakaan pitkän aikavälin rahoitusrakenteen. Nämä mittarit viittaavat siihen, että pankki on taloudellisesti turvassa myrskyisinä aikoina, vaikka korkojen nousu ja talouden epävarmuus voivat vaikuttaa lainojen kysyntään.

Luottotappiovarausten kehitys on edelleen kriittinen tekijä. Vuonna 2022 nämä olivat 1,2 miljardia euroa, mikä on 20 prosenttia enemmän kuin edellisenä vuonna, mikä johtuu varovaisista talouden oletuksista. Vuodelle 2023 varaukset voivat nousta 1,5 miljardiin euroon geopoliittisten jännitteiden ja mahdollisen taantuman vuoksi. Se, miten tämä vaikuttaa tulostilanteeseen, riippuu pitkälti lainahäiriöiden todellisesta kehityksestä ja maailmantalouden tilanteesta.

Tehdään aikamatka osakemarkkinoiden kaavioiden ylä- ja alamäessä selvittääksemme Deutsche Bank AG:n kehitystä sen historiallisten hintatrendien perusteella. Tämä analyysi ei ainoastaan ​​valaise menneisyyttä, vaan myös valaisee volatiliteettia ja suorituskykyä DAX-indeksiin verrattuna, jotta voidaan tehdä perusteltuja johtopäätöksiä tulevista liikkeistä. Tarkoilla tiedoilla ja selkeillä vertailuilla luomme kuvan, joka on oivallinen sekä sijoittajille että analyytikoille.

Katsaus Deutsche Bankin osakkeen kurssikehitykseen näyttää tapahtumarikkaan historian. Vuonna 2007, ennen globaalia finanssikriisiä, osakekurssi nousi kaikkien aikojen korkeimmalle yli 100 euroon. Myöhempi lama oli dramaattinen: vuoteen 2009 mennessä hinta oli pudonnut alle 15 euroon, mikä on yli 85 prosentin tappio. Seuraavina vuosina arvo toipui vain osittain, välikorkein noin 40 euroa vuonna 2014. Sen jälkeen hinta on ollut pääosin 5-15 euron välillä, mikä viittaa jatkuviin haasteisiin, kuten saneerauskustannuksiin ja sääntelytaakkaan. Vuoden 2023 lopussa osakkeen kurssi oli noin 12,50 euroa. boerse.de esitys, joka kuvastaa maltillista toipumista vuoden 2020 alimmillaan alle 6 eurolla.

Deutsche Bankin osakkeiden volatiliteetti on edelleen keskeinen tekijä riskien arvioinnissa. Viimeisten viiden vuoden aikana vuotuinen volatiliteetti oli noin 35 prosenttia, mikä on huomattavasti korkeampi kuin DAX-indeksi, joka oli noin 20 prosenttia samana ajanjaksona. Tämä tarkoittaa, että pankin hintavaihtelut ovat suurempia, mikä luo sekä mahdollisuuksia lyhyen aikavälin tuottoon että lisääntyneitä riskejä. Etenkin kriisiaikoina, kuten vuoden 2020 pandemian aikana, volatiliteetti oli huipussaan, ja vuotuiset vaihtelut olivat yli 50 prosenttia. Vuodelle 2023 volatiliteetti on laskenut noin 30 prosenttiin, mikä viittaa jonkin verran vakiintumiseen, mutta silti markkinoiden keskiarvon yläpuolelle.

Verrattuna DAX-indeksiin Deutsche Bankin alituotto muutaman viime vuosikymmenen aikana on silmiinpistävää. Vaikka DAX on noussut yli 200 prosenttia vuodesta 2009 ja oli noin 16 700 pistettä vuoden 2023 lopussa, pankki ei pystynyt pysymään lähellekään perässä. Itse asiassa Deutsche Bankin osakkeiden tuotto tänä aikana oli noin 50 prosentin tappiota. Jopa lyhyemmillä ajanjaksoilla, kuten viimeisen viiden vuoden aikana, DAX nousi noin 40 prosenttia, kun taas pankki nousi vain 25 prosenttia. Tämä ero heijastaa rakenteellisia ongelmia, kuten korkeita kustannuksia, oikeudenkäyntejä ja muihin DAX-yrityksiin verrattuna heikompaa tuloskehitystä.

Viimeaikaisen kehityksen tarkempi tarkastelu osoittaa kuitenkin elpymisen merkkejä. Vuonna 2023 Deutsche Bank ylitti DAX:n tietyissä jaksoissa, erityisesti ensimmäisellä neljänneksellä, jolloin hinta nousi 15 prosenttia, kun taas indeksi nousi vain 10 prosenttia. Tämä johtui osittain positiivisista neljännesvuosiluvuista ja korkotuottojen kasvusta. Pitkän aikavälin korrelaatio DAX:iin on kuitenkin edelleen korkea, beeta-arvo on noin 1,2, mikä tarkoittaa, että osake reagoi voimakkaammin markkinoiden liikkeisiin kuin itse indeksi. Tämä korostaa riippuvuutta makrotaloudellisista tekijöistä ja tarvetta hallita yrityskohtaisia ​​riskejä.

Hintakehityksen näkymät riippuvat voimakkaasti ulkoisista ja sisäisistä tekijöistä. Saksan julkiset investoinnit ja finanssitoimenpiteet, kuten velkajarrun uudistus ja suunnitellut 115 miljardin euron menot vuodelle 2025, voivat antaa taloudelle ja siten myös pankille positiivisia sysäyksiä. Tällainen kehitys voi lisätä luottojen kysyntää ja korkotuottoja, mikä saattaa heijastua vakaampaan hintaan. Volatiliteetti on kuitenkin edelleen ongelma, koska geopoliittiset epävarmuustekijät ja EKP:n korkopolitiikka voivat edelleen kannustaa heilahteluihin.

Kysymys sijoittajille on, onko osakkeen nykyinen arvostus - hinta-voittosuhteella (P/E) noin 5 verrattuna DAX:n keskiarvoon 12 - ostomahdollisuutta. Alhainen arvostus saattaa viitata aliarvostukseen, mutta korkea volatiliteetti ja historiallinen alituotto viittaavat varovaisuuteen. Se, miten kurssi kehittyy tulevina kuukausina, riippuu pitkälti siitä, toteuttaako pankki johdonmukaisesti strategisia tavoitteitaan erityisesti kustannusten vähentämisen ja digitaalisen muutoksen osalta.

Katsotaanpa makrotaloudellisten voimien linssin läpi, jotka voivat vaikuttaa merkittävästi Deutsche Bank AG:n hintaan. Tässä osiossa tarkastellaan korkojen, hyödykkeiden hintojen, rahoituspalvelujen kysynnän ja johdon roolin kehitystä, jotta saadaan kattava kuva ulkoisista ja sisäisistä tekijöistä, jotka voivat vaikuttaa yrityksen tulevaisuuteen. Tarkkojen tietojen ja selkeiden analyysien avulla käsittelemme avainkohdat suoraan.

Aloitetaan korkokehityksestä, joka on keskeinen pankin tuloskehitys. Kymmenen vuoden lainojen rakennuskorot ovat tällä hetkellä 3,6 prosenttia (5.11.2025), selviää kyselystä. Interhyp näyttää. Lyhyellä aikavälillä yli 80 prosenttia kyselyyn vastanneista asiantuntijoista odottaa vakaata korkotasoa tulevina viikkoina EU:n vahvan sisämarkkinatilanteen ja lähellä EKP:n 2 prosentin tavoitetta tukevan inflaation tukemana. Keskipitkällä aikavälillä 60 prosenttia asiantuntijoista näkee kuitenkin kasvun noin 4 prosenttiin geopoliittisten jännitteiden, uusien tullien ja suuren valtionvelan vuoksi. Deutsche Bankille tämä voisi merkitä positiivista sysäystä korkokatemarginaalille, joka oli 1,3 prosenttia vuonna 2022 ja voi nousta 1,4 prosenttiin vuonna 2023. Korkeammat korot lisäisivät lainan tuottoa, mutta voivat vaimentaa rahoituksen kysyntää.

Toinen ulkoinen tekijä on raaka-aineiden hinnat, joilla on epäsuora vaikutus pankkiin talouden ja inflaation kautta. Vuonna 2023 Brent-öljyn hinta nousi keskimäärin 85 dollariin tynnyriltä, ​​mikä on 5 prosenttia enemmän kuin vuonna 2022, kun taas maakaasun hinta Euroopassa nousi 10 prosenttia geopoliittisen epävarmuuden vuoksi. Tämä kehitys kiihdyttää inflaatiota, mikä puolestaan ​​vaikuttaa EKP:n korkopolitiikkaan. Deutsche Bankille tämä on kaksiteräinen miekka: korkeammat hyödykkeiden hinnat voivat lisätä yritysasiakkaiden kustannuksia ja lisätä luottohäiriöriskejä, mutta samalla ne voivat lisätä suojausinstrumenttien, kuten johdannaisten, kysyntää. Öljyn hinnan odotetaan laskevan maltillisesti noin 80 dollariin vuonna 2024, mikä saattaa hieman lieventää inflaatiopaineita.

Rahoituspalvelujen kysyntä on edelleen keskeinen indikaattori pankin kasvupotentiaalista. Yksityisasiakasliiketoiminnassa lainojen kysyntä on vakaata vuonna 2023, erityisesti rakentamisen rahoituksessa korkojen noususta huolimatta. Yrityssektorilla investointipankkitoiminta ja yritysrahoitus hyötyvät lisääntyneestä fuusioiden ja yritysostojen aktiviteetista, ja kauppavolyymit kasvoivat Euroopassa 8 prosenttia vuodentakaiseen verrattuna. Mahdollinen taantuma vuonna 2024 saattaa kuitenkin vaimentaa lainojen ja konsultointipalvelujen kysyntää erityisesti kehittyvillä markkinoilla, kuten Kiinassa, jossa vienti laski 2,2 prosenttia. On ratkaisevan tärkeää, että Deutsche Bank hyödyntää hajauttamistaan ​​eri segmenteissä kompensoidakseen yksittäisten markkinoiden heikkouksia.

Johtamisen tarkastelu paljastaa myös tärkeitä vaikuttavia tekijöitä. Vuodesta 2018 tehtävässä toimineen toimitusjohtaja Christian Sewingin johdolla pankissa on käynnistetty kattava saneeraus, jonka tavoitteena on vähentää kustannuksia ja keskittyä kannattaviin liiketoiminta-alueisiin. Oman pääoman tuoton (RoE) odotetaan nousevan 10 prosenttiin keskipitkällä aikavälillä, kun se vuonna 2022 oli 7,8 prosenttia. Ompelu on myös vienyt eteenpäin digitaalista transformaatiota, yli miljardin euron investoinneilla teknologiaan vuoteen 2025 mennessä. Kriitikot kuitenkin valittavat, että kustannustehokkuuden kehitys – kustannus-tulosuhde on 75 prosenttia – jää tavoitteista. Vuonna 2024 johdon odotetaan jatkavan tehokkuuden lisäämistä samalla, kun se selviytyy geopoliittisista ja taloudellisista epävarmuustekijöistä.

Johdon strategisiin päätöksiin vaikuttaa myös korkokehitys. Jos rakennuskorot nousevat ennustetulla tavalla 4 prosenttiin, tämä voi parantaa lainanantotoiminnan marginaaleja, mutta vaatii tarkkaa riskiarviointia lainojen maksuhäiriöiden minimoimiseksi. Samalla on pidettävä mielessä hyödykkeiden hinnat ja niiden vaikutus inflaatioon, sillä ne vaikuttavat asiakkaiden ostovoimaan ja siten myös rahoitustuotteiden kysyntään. Se, miten Deutsche Bank selviää näistä haasteista, riippuu pitkälti siitä, reagoiko johto joustavasti ulkoisiin muutoksiin ja toteuttaako johdonmukaisesti sisäisiä uudistuksia.

Perehdytään globaalin politiikan ja talouden monimutkaisiin virtauksiin, jotka vaikuttavat Deutsche Bank AG:hen näkymättöminä aaltoina. Tässä osiossa korostetaan kauppakonflikteja, pakotteita ja poliittista vakautta keskeisinä ulkoisina tekijöinä, jotka vaikuttavat pankin toimintaympäristöön. Keskitymme tämänhetkiseen kehitykseen ja sen mahdollisiin vaikutuksiin, analysoimme, miten nämä dynamiikat voivat vaikuttaa strategiseen suuntaan ja tulostilanteeseen.

Kauppakonfliktit ovat edelleen merkittävä riskitekijä Deutsche Bankille, erityisesti Yhdysvaltojen ja Kiinan välisten jännitteiden yhteydessä. Raporttien mukaan Yhdysvaltojen tuontitullit kiinalaisille tuotteille, jotka ovat 145 prosenttia, ovat painaneet maailmanlaajuista kauppaa Deutsche Bankin näkökulmasta tulee esiin. Vaikka Peking on estänyt juanin (CNY) jyrkän devalvoitumisen ja CNY on toipunut 6,5 kuukauden huipulle, entisestään eskalaatiot voivat edelleen vaimentaa saksalaisten yritysten vientiä Kiinaan - joka laski jo 2,2 prosenttia vuonna 2023. Pankille tämä merkitsee kasvanutta luottohäiriöriskiä yritysasiakkaiden keskuudessa, jotka luottavat Kiinan rahoitusmarkkinoiden mahdolliseen tulon vähenemiseen. Japani, toinen keskeinen markkina-alue, voi myös kärsiä Yhdysvaltojen tuontitullien takia, mikä korostaa sopimuksen tarvetta ja lisää epävarmuutta kansainvälisissä rahoitusvirroissa.

Pakotteet muodostavat lisähaasteen erityisesti geopoliittisten konfliktien, kuten Ukrainan sodan, yhteydessä. Laajat Venäjän vastaiset pakotteet ovat rajoittaneet voimakkaasti Deutsche Bankin toimintaa alueella, kun Venäjän markkinoilta vetäytyminen vuonna 2022 johti noin 300 miljoonan euron alaskirjauksiin. Lisäpakotteet tai laajentaminen muihin maihin voivat vaikuttaa entisestään kansainvälisen liiketoiminnan tulokseen. Samanaikaisesti tällaiset toimenpiteet vaativat lisääntyviä vaatimustenmukaisuuskustannuksia, koska pankin on varmistettava, että se noudattaa viranomaisvaatimuksia. Vuodelle 2024 vaatimustenmukaisuus- ja riskienhallintakustannusten odotetaan kasvavan 5-10 prosenttia, mikä laskee marginaaleja entisestään.

Poliittinen vakaus sekä Saksassa että maailmanlaajuisesti on ratkaisevassa roolissa pankin liiketoimintanäkymien kannalta. Saksassa maaliskuussa 2023 toteutettu velkajarruuudistus tarjoaa pohjan laajamittaisille julkisille investoinneille, joiden menot ovat 115 miljardia euroa vuodelle 2025 ja 125 miljardia euroa vuodelle 2026. Nämä infrastruktuuriin, ilmastoneutraaliuteen ja puolustukseen tähtäävät toimenpiteet voivat piristää taloutta ja lisätä lainojen kysyntää. Euroopan poliittinen maisema on kuitenkin edelleen hauras populististen puolueiden kasvavan vaikutuksen ja vuoden 2024 EU-vaalien ympärillä olevan epävarmuuden vuoksi. Tällainen kehitys voi tiukentaa sääntelykehystä ja vaimentaa investointeja euroalueella, mikä muodostaa riskin Deutsche Bankille avaintoimijana alueella.

Poliittista epävarmuutta on havaittavissa myös maailmanlaajuisesti. Pankin tärkeimmällä markkina-alueella Isossa-Britanniassa taloustiedot ylittivät odotukset vuoden 2023 ensimmäisellä neljänneksellä, mutta sitkeä inflaatio voi pakottaa Englannin keskuspankin omaksumaan rajoittavan korkopolitiikan. Samaan aikaan kauppasopimus Yhdysvaltojen kanssa on vähentänyt tariffikonfliktin riskejä ja lisännyt rahoituslaitosten, kuten Deutsche Bankin, vakautta. Aasiassa tilanne on edelleen kireä, sillä Kiinan sekalaiset taloustiedot viittaavat mahdollisiin finanssipoliittisiin piristyksiin, mutta geopoliittiset jännitteet varjostavat tätä. Pankille tämä tarkoittaa, että kansainvälisen toiminnan tuotto riippuu vahvasti kyvystä selviytyä poliittisista riskeistä.

Näiden tekijöiden vaikutus Deutsche Bankiin on monimutkainen. Kauppakonfliktit ja sanktiot voivat vähentää kaupallisia ja yritystuloja arviolta 3-5 prosenttia vuonna 2024, erityisesti sellaisilla markkinoilla kuin Kiina ja Itä-Eurooppa. Samaan aikaan Saksan vakaat poliittiset olosuhteet ja finanssipoliittiset toimenpiteet voisivat tukea kotimaista taloutta ja piristää lainojen ja konsultointipalvelujen kysyntää. Se, miten nämä vastakkaiset voimat vaikuttavat pankin pitkän aikavälin strategiaan, riippuu siitä, pystyykö se vähentämään riskejä hajauttamalla ja kohdennetulla riskienhallinnalla.

Tutkitaan taloudellisia rakenteita, joilla on ratkaiseva rooli Deutsche Bank AG:n kulissien takana, vaikka ne eivät liity suoraan rahoitustuotteisiin. Tässä osiossa keskitymme Saksan talouden tilauskantaan, toimitusten pullonkauloihin ja tuotantokapasiteettiin, sillä nämä tekijät vaikuttavat merkittävästi talouteen ja sitä kautta luottojen kysyntään sekä pankin liiketoimintanäkymiin. Tarkoilla tiedoilla ja selkeällä analyysillä paljastamme sijoittajille ja analyytikoille tärkeät yhteydet.

Saksan tehdasteollisuuden tilauskanta, joka on tärkeä taloudellisen toimeliaisuuden indikaattori, näyttää tällä hetkellä laskevan. Tilastokeskuksen tietojen mukaan kesäkuussa 2024 tilauskanta laski 0,2 prosenttia edelliseen kuukauteen ja 6,2 prosenttia viime vuoden vastaavaan kuukauteen verrattuna. Destatis selventää. Erityisesti kärsivät koneenrakennus, jonka lasku on 0,9 prosenttia, ja autoteollisuus, joka on kirjannut 0,7 prosentin laskun 17. kuukautta peräkkäin. Kotimaiset tilaukset kasvoivat 0,6 prosenttia, kun taas ulkomaiset tilaukset laskivat 0,7 prosenttia. Tilauskannan vaihteluväli pysyy vakaana 7,2 kuukaudessa, ja tuotantohyödykkeiden pisin vaihteluväli on 9,7 kuukautta. Deutsche Bankille tämä voi tarkoittaa, että teollisuuden yritysten lainakysyntä pysyy vaimeana lähitulevaisuudessa, mikä voi painaa yritysten tulosta.

Tarjonnan pullonkaulat ovat edelleen haaste Saksan taloudelle, vaikka tilanne on hieman helpottunut verrattuna pandemian huippuun vuosina 2021 ja 2022. Vuonna 2023 noin 30 prosenttia teollisuuden yrityksistä ilmoitti puutteista raaka-aineista ja välituotteista erityisesti auto- ja kemianteollisuudessa. Toimitusketjujen odotetaan edelleen vakiintuvan vuonna 2024, mutta geopoliittiset jännitteet, kuten Yhdysvaltojen ja Kiinan väliset kauppajännitteet, voivat aiheuttaa uusia häiriöitä. Tällaiset pullonkaulat lisäävät tuotantokustannuksia ja viivästyttävät projekteja, mikä saattaa vaikuttaa Deutsche Bankin rahoituskysyntään. Yritykset voisivat yhä useammin hakea lyhytaikaista vaihtolainaa likviditeettivajeen kuromiseksi, mikä lisää pankin luottoriskejä, mutta tarjoaa myös mahdollisuuksia lisätuloihin.

Saksan teollisuuden tuotantokapasiteetit ovat myös kriittinen tekijä, joka muokkaa Deutsche Bankin talousdynamiikkaa ja siten liiketoimintanäkymiä. Vuonna 2023 valmistuskapasiteetin käyttöaste oli keskimäärin 84 prosenttia, mikä on alle pitkän aikavälin 86 prosentin keskiarvon, mikä viittaa keskimääräistä alhaisempaan käyttöasteeseen. Etenkin autoteollisuudessa, johon toimitusten pullonkaulat ja pienenevä tilauskanta vaikuttavat voimakkaasti, käyttöaste on vain 80 prosenttia. Vuonna 2024 osuuden odotetaan nousevan hieman 85 prosenttiin, ja sitä tukevat julkiset infrastruktuuri- ja puolustusinvestoinnit, jotka voivat lisätä pääomahyödykkeiden kysyntää. Epävarmuus on kuitenkin edelleen korkea, koska energiakustannusten nousu ja geopoliittiset riskit vaikeuttavat tuotannon suunnittelua.

Deutsche Bankin osalta tilauskannan ja tuotantokapasiteetin kehittyminen vaikuttaa suoraan lainatoimintaan. Tilauskannan pieneneminen, kuten autoteollisuudessa tällä hetkellä, voi heikentää yritysten investointihalukkuutta ja siten vähentää pitkäaikaisen rahoituksen kysyntää. Samaan aikaan tarjontapula voi lisätä lyhytaikaisten lainojen kysyntää käyttöpääoman turvaamiseksi. Pankin on löydettävä tässä tasapaino minimoidakseen luottoriskit samalla kun hyödynnetään mahdollisia ansaintamahdollisuuksia. Yritysliiketoiminnassa lyhytaikaisten lainojen osuuden arvioidaan nousevan 5-7 prosenttia vuonna 2024, mikä saattaa hieman nostaa korkokateprosenttia, mutta edellyttää myös suurempia luottotappiovarauksia.

Pitkän aikavälin näkymät riippuvat siitä, pystyykö Saksan teollisuus sopeuttamaan tuotantokapasiteettiaan muuttuvaan globaaliin kysyntään. Julkiset investoinnit, kuten vuodelle 2025 suunniteltu 115 miljardia euroa, voisivat lisätä pääomahyödykkeiden kysyntää ja siten parantaa tilaustilannetta. Samaan aikaan riippuvuus kansainvälisistä toimitusketjuista on edelleen riski, jota geopoliittiset epävarmuustekijät pahentavat. Se, miten Deutsche Bank reagoi tähän kehitykseen, riippuu pitkälti siitä, mukauttaako se joustavasti luottostrategiaansa ja tekeekö se kohdennettuja investointeja nopeasti kasvaville sektoreille.

Siirrytään innovaatioiden maailmaan, jossa digitaaliset harppaukset ja uraauurtavat ideat määrittelevät uudelleen rahoitusalan tulevaisuuden. Deutsche Bank AG:lle teknologinen kehitys, patentit sekä tutkimus- ja kehitysmenot ovat tärkeitä rakennuspalikoita kilpaillessa fintechin ja perinteisten toimijoiden kanssa. Tässä osiossa analysoidaan, miten nämä tekijät vaikuttavat pankin strategiseen asemaan ja mitä mahdollisuuksia ja riskejä niistä syntyy tuleville vuosille.

Teknologinen kehitys on Deutsche Bankin muutoksen ytimessä, erityisesti pankkipalvelujen digitalisoinnin alalla. Pankki on investoinut viime vuosina merkittävästi digitaalisiin alustoihin automatisoidakseen prosesseja ja parantaakseen asiakaskokemusta. Aloitteet, kuten tekoälyn tukemien neuvontatyökalujen ja lohkoketjuteknologioiden käyttöönotto rajat ylittäviin transaktioihin, osoittavat, että pankki on sitoutunut tulevaisuuteen suuntautuviin ratkaisuihin. Vuonna 2022 teknologiainvestoinnit ylittivät miljardin euron, ja vuodelle 2025 suunnitellaan nousevan edelleen 1,2 miljardiin euroon. Nämä edistysaskeleet mahdollistavat toimintakulujen alentamisen - kustannus-tuottosuhteen odotetaan laskevan 75 prosentista (2022) alle 70 prosenttiin vuoteen 2025 mennessä - ja samalla avata uusia tulonlähteitä digitaalisten tuotteiden kautta.

Toinen innovaatiostrategian osa-alue on startup- ja teknologiayritysten tukeminen, joita pidetään yritysmaailman muutoksen ajureina. Deutsche Bank tarjoaa erikoistuneen toimialatiimin kautta räätälöityjä pankki- ja treasury-ratkaisuja käynnistys-, kasvu- ja laajentumisvaiheessa oleville yrityksille, kuten verkkosivulla on kuvattu. Deutsche Bankin startup kuvattu. Painopiste on sellaisilla sektoreilla kuin fintech, sähköinen kaupankäynti, teollisuusteknologiat (Teollisuus 4.0) ja cleantech. Näiden kumppanuuksien ansiosta pankki pääsee varhaisessa vaiheessa innovatiivisiin teknologioihin ja houkuttelee potentiaalisia asiakkaita tulevaisuutta varten. Vuonna 2024 yhteistyön startup-yritysten kanssa odotetaan vauhdittavan uusien digitaalisten rahoitustuotteiden kehitystä, mikä voisi kasvattaa vähittäispankkitoiminnan liikevaihtoa arviolta 3-5 prosenttia.

Patenttien alalla Deutsche Bank on vähemmän näkyvä kuin teknologiayritys, koska painopiste on enemmän teknologian toteutuksessa kuin omassa kehittämisessä. Siitä huolimatta pankki on hakenut useita lohkoketju- ja kyberturvallisuuspatentteja viime vuosina turvatakseen digitaalisia transaktioprosessejaan. Vuoden 2023 loppuun mennessä on rekisteröity noin 15 turvallisiin maksujärjestelmiin ja tietojen salaukseen liittyvää patenttia. Nämä suojaoikeudet ovat ratkaisevan tärkeitä kilpailuetujen turvaamiseksi ja suojautumiseksi kyberuhkilta, joista on tulossa yhä tärkeämpiä rahoitusalalla. Pankki aikoo lähivuosina kasvattaa patenttihakemusten määrä 25:een vuoteen 2025 mennessä vahvistaakseen asemaansa digitaalisen innovaation alalla.

Tutkimus- ja kehitysmenot (T&K) ovat toinen osoitus pankin sitoutumisesta tulevaisuuden teknologioihin. Vuonna 2022 T&K-toimintaan virtasi noin 300 miljoonaa euroa, mikä vastaa noin 1,1 prosenttia 27,2 miljardin euron nettotuloksesta. Tämä osuus on alle teknologiayritysten keskiarvon, mutta kuvastaa pankin prioriteettia digitaalisessa transformaatiossa. Tutkimus- ja tuotekehitysmenojen odotetaan kasvavan 350 miljoonaan euroon vuonna 2023 keskittyen tekoälyyn riskien arvioinnissa ja back-office-prosessien automatisoinnissa. Nämä investoinnit voisivat vähentää käyttökustannuksia lyhyellä aikavälillä, mutta lisätä tehokkuutta pitkällä aikavälillä ja parantaa entisestään kustannus-tuotto-suhdetta.

Pääomasijoitusmarkkinoiden merkitys innovaatioiden rahoittamisessa erityisesti vihreässä ja digitaalisessa siirtymävaiheessa korostaa Deutsche Bankin strategista suuntaa. Vaikka Euroopan pääomasijoitusmarkkinat, joilla on 20,8 miljardia dollaria uusia sijoituksia vuonna 2022, ovat huomattavasti pienemmät kuin Yhdysvaltain markkinat (246 miljardia dollaria), ne tarjoavat pankille edelleen mahdollisuuksia, kertoo pankin analyysi. DB tutkimus näyttää. Pankki asettuu innovatiivisten yritysten kumppaniksi tukemalla startuppeja EU:ssa, erityisesti IT-sektorilla, joka saa 40 prosenttia sijoitetusta riskipääomasta. Tämä voi johtaa vahvempaan asiakaskuntaan ja uusiin tulovirtoihin pitkällä aikavälillä, vaikka korkojen nousu ja geopoliittiset epävarmuustekijät vaimentavat riskipääomasijoituksia lyhyellä aikavälillä.

Deutsche Bankin haasteena on hallita tasapainoa raskaiden teknologiainvestointien ja marginaalien parantamisen välillä. Vaikka teknologian kehitys ja kumppanuudet startup-yritysten kanssa tarjoavat kilpailuetuja, digitaalinen muutos on edelleen kallis yritys, joka voi painaa voittoja lyhyellä aikavälillä. Se, miten nämä investoinnit vaikuttavat pankin asemaan pitkällä aikavälillä, riippuu siitä, pystyykö se nopeasti muuttamaan innovatiiviset ratkaisut markkinakelpoisiksi tuotteiksi samalla, kun toimintakustannukset kurissa.

Katsotaanpa horisontin taakse tulevaisuuteen, jossa Deutsche Bank AG:lle on sekä mahdollisuuksia että haasteita. Tässä osiossa tarkastellaan seuraavan 3–5 vuoden näkymiä, tunnistetaan tärkeimmät kasvun tekijät ja hahmotellaan mahdollisia skenaarioita, jotka voivat vaikuttaa yrityksen kehitykseen. Strategisiin tavoitteisiin ja ulkoisiin vaikutuksiin keskittyen analysoimme, kuinka pankki voisi asemoida itsensä dynaamisilla rahoitusmarkkinoilla.

Kaudeksi 2024–2028 Deutsche Bank tähtää kunnianhimoisiin tavoitteisiin vahvistaakseen kilpailuasemaansa. Keskeisenä tavoitteena on nostaa oman pääoman tuotto (RoE) yli 10 prosenttiin vuoteen 2025 mennessä vuoden 2022 7,8 prosentista ja laskea kulusuhde alle 65 prosenttiin. Liikevaihdon odotetaan kasvavan 3,5–4,5 prosenttia vuosittain vuoteen 2025 asti pankin strategisten suunnitelmien mukaisesti. Analyytikkoennusteet, kuten alla Squarevest Realistisen skenaarion mukaan osakkeen hinta on noin 30 euroa vuoteen 2030 mennessä ja optimistisessa tapauksessa jopa 40-50 euroa, kun taas pessimistinen skenaario ei sulje pois pudotusta 11 euroon. Tämä vaihteluväli korostaa epävarmuustekijöitä, mutta myös potentiaalia merkittävään kasvuun.

Keskeisiä kasvun ajureita ovat yritys- ja yksityisasiakasliiketoiminta sekä vakaa korkoympäristö. Vähittäispankkitoiminnassa pankki hyötyy korkojen noususta, mikä voisi nostaa nettokorkomarginaalin 1,3 prosentista (2022) oletettuun 1,5 prosenttiin vuoteen 2025 mennessä, mikä lisäisi lainatuottoja arviolta 5-7 prosenttia vuodessa. Yrityspankkitoiminnassa neuvontapalveluiden ja fuusioiden ja yritysostojen rahoituksen kysyntä, joka kasvoi Euroopassa 8 prosenttia vuonna 2023, on jatkossakin tärkeä tekijä. Lisäksi Saksan julkiset investoinnit, kuten vuodelle 2025 suunniteltu 115 miljardia euroa, voisivat piristää taloutta ja edistää lainakysyntää. Toinen veturi on digitaalinen muutos, jonka investoinnit ovat yli 1,2 miljardia euroa vuoteen 2025 mennessä, joilla on tarkoitus alentaa käyttökustannuksia pitkällä aikavälillä ja tuoda markkinoille uusia digitaalisia tuotteita.

Deutsche Bank panostaa myös kestävään rahoitukseen kasvualueena, jonka tavoite on 500 miljardia euroa vuoteen 2025 mennessä. Nämä ESG-aloitteet voivat lisätä sijoittajien kiinnostusta ja parantaa pankin ESG-luokitusta, mikä on kilpailuetu yhä kestävämpään kehitykseen keskittyvillä markkinoilla. Samanaikaisesti pankki tarjoaa asiakkaille houkuttelevia kannustimia, kuten 0,5 prosentin preemion siirretyistä arvopapereista, kuten alla. Deutsche Bank Asset Allokation kuvattu. Tällaiset toimenpiteet voisivat laajentaa vähittäispankkitoiminnan asiakaskuntaa 3-5 prosenttia vuoteen 2026 mennessä ja tuottaa lisätuloja.

Arvioidaksemme pankin mahdollista kehitystä seuraavien 3–5 vuoden aikana tarkastelemme kolmea skenaariota. Optimistisessa skenaariossa pankki onnistuu ylittämään strategiset tavoitteensa, kun oman pääoman tuotto on yli 12 prosenttia vuoteen 2028 mennessä ja liikevaihdon kasvu 5 prosenttia vuodessa. Tätä tukisivat vakaa talous, suotuisa korkoympäristö ja onnistunut digitaalinen muutos, joka voisi ajaa osakekurssin 40-50 euroon. Realistisessa skenaariossa pankki etenee maltillisesti, oman pääoman tuotto on 10 prosenttia ja kulusuhde 65 prosenttia vuoteen 2025 mennessä, joten osakkeen kurssi on todennäköisesti noin 30 euroa vuoteen 2028 mennessä. Myynti täällä kasvaa 3,5 prosenttia vuodessa yksityisasiakkaiden liiketoiminnan ja kestävän rahoituksen tukemana, mutta geopoliittisen epävarmuustekijän vaimentamana.

Pessimistisessä skenaariossa talouden laskusuhdanne, lisääntyvät sääntelyvaatimukset – kuten Basel IV:n toimeenpano ja vähimmäispääomavaatimusten 3,3 prosentin korotus vuoteen 2030 mennessä – ja kilpailupaineet voivat haitata pankin kehitystä. Oman pääoman tuotto voisi jäädä alle 8 prosentin ja kulusuhde jäädä yli 70 prosenttiin, mikä painaisi osakekurssin alle 20 euron. Maineriskit ja vaatimustenmukaisuushäiriöt voivat myös heikentää sijoittajien ja asiakkaiden luottamusta, mikä voi vähentää kansainvälisen liiketoiminnan liikevaihtoa 5-7 prosenttia vuoteen 2028 mennessä.

Todellinen kehitys riippuu suuresti ulkoisista tekijöistä, kuten maailmantaloudesta, EKP:n korkopolitiikasta ja geopoliittisista jännitteistä. Vaikka vakaa korkoympäristö ja julkiset investoinnit Saksaan voisivat tarjota positiivista sysäystä, riskit, kuten kaupparistiriidat ja sääntelyn kiristyminen, ovat edelleen olemassa. Se, miten Deutsche Bank selviää näistä haasteista, riippuu siitä, toteuttaako se johdonmukaisesti strategisia prioriteettejaan – kustannusten vähentämistä, digitalisaatiota ja kestävyyttä – samalla kun se reagoi joustavasti markkinoiden muutoksiin.

Kuvitellaan, että katsomme kiikarin läpi Deutsche Bank AG:n lähitulevaisuudessa, jotta seuraavien 6–12 kuukauden kehitys saadaan tarkastettua. Tämä osio tarjoaa lyhyen aikavälin näkymät, korostaa neljännesvuosittaisia ​​tavoitteita ja tarkastelee analyytikoiden näkemyksiä antaakseen tarkan kuvan edessä olevista haasteista ja mahdollisuuksista. Kun tarkastellaan selkeästi nykyistä dataa ja ennusteita, siirrymme suoraan tärkeimpiin kohtiin.

Deutsche Bank odottaa jatkavansa strategisia ponnistelujaan vuoden 2024 puolivälistä vuoden 2025 puoliväliin, erityisesti kustannusten vähentämisessä ja liikevaihdon kasvussa. Painopiste on vuoden 2024 kolmannen ja neljännen vuosineljänneksen neljännesvuosittaisissa tavoitteissa, joissa pankki pyrkii nostamaan kulu-tuottosuhteen alle 72 prosenttiin (75 prosentista vuonna 2022). Nettotuloksen odotetaan kasvavan 3-4 prosenttia vuoden 2023 kolmen ensimmäisen neljänneksen 21,5 miljardista eurosta noin 22,1-22,3 miljardiin euroon vuoden 2024 loppuun mennessä korkotuottojen kasvun ja vakaan yksityisasiakastoiminnan ansiosta. Liikevaihdon odotetaan kasvavan edelleen 2 prosenttia vuoden 2025 ensimmäisellä neljänneksellä, jolloin nettokorkomarginaali on noin 1,4 prosenttia käynnissä olevan koronkäänteen tukemana.

Lyhyen aikavälin kehityksen keskeinen tekijä on Saksan talous, jota tuetaan julkisilla investoinneilla. Kuten alla Deutsche Bankin näkökulmat Korostettiin, että vuodelle 2025 suunnitellaan 115 miljardin euron investointeja, joissa painotetaan infrastruktuuria ja ilmastoneutraaliutta. Toimenpiteet voivat lisätä lainojen kysyntää erityisesti yrityspankkitoiminnassa ja kasvattaa pankin tulosta arviolta 2-3 prosenttia seuraavan 12 kuukauden aikana. Epävarmuus jatkuu kuitenkin geopoliittisten jännitteiden ja mahdollisten taloudellisten taantumien vuoksi, mikä saattaa vaimentaa rahoituksen kysyntää.

Analyytikoiden mielipiteet Deutsche Bankin lyhyen aikavälin kehityksestä ovat ristiriitaisia, mutta yleensä varovaisen myönteisiä. Ennusteen mukaan Pörssi verkossa Deutsche Bank odottaa DAX:n nousevan 20 500 pisteeseen vuoden 2025 loppuun mennessä, mikä vastaa 6 prosentin hintapotentiaalia. Analyytikot näkevät omien osakkeidensa keskimääräiseksi hintatavoitteeksi 14-15 euroa vuoden 2025 puoliväliin mennessä perustuen tämänhetkiseen noin 12,50 euron hintaan vuoden 2023 lopussa. Noin 50 prosenttia analyytikoista suosittelee ostoa, vaikka lyhyen aikavälin potentiaalin arvioidaan olevan rajallinen, sillä Trumpin makrotalouden epävarmuustekijät voivat vaikuttaa Trumpin uusiin vaaleihin ja poliittisiin tapahtumiin Saksassa. markkinoilla.

Pankin neljännesvuosittaiset tavoitteet seuraaville 6-12 kuukaudelle sisältävät myös digitaalisen muutoksen jatkamisen, ja suunnitteilla on noin 300 miljoonan euron investoinnit teknologiaan vuoden 2025 toiseen neljännekseen mennessä. Tämän odotetaan edelleen vähentävän toimintakustannuksia ja lisäävän tehokkuutta erityisesti back office -alueella. Lisäksi korkokateprosentin odotetaan nousevan 1,4-1,5 prosenttiin vuoden 2025 puoliväliin mennessä vakaan korkoympäristön vuoksi, mikä saattaa kasvattaa lainatuottoja noin 4 prosenttia vuoteen 2023 verrattuna. Tavoitteena on myös kasvattaa henkilöasiakaskuntaa 2 prosenttia vuoden 2025 toisen neljänneksen loppuun mennessä kannustimilla, kuten arvopapereiden bonuksilla.

Lähiajan näkymiin kohdistuvia riskejä ovat geopoliittiset epävarmuustekijät ja mahdolliset korkovaihtelut. Jos EKP kiristää korkopolitiikkaansa jatkuvan inflaation vuoksi, lainakysyntä voi laskea, mikä heikentäisi pankin tulosta 2-3 prosenttia seuraavan 12 kuukauden aikana. Samaan aikaan sääntelyvaatimuksista johtuvat nousevat sääntöjen noudattamisesta aiheutuvat kustannukset voivat pienentää marginaaleja, ja kustannusten arvioidaan kasvavan 5 prosenttia vuoden 2025 puoliväliin mennessä. Siitä huolimatta Saksan verotoimenpiteet, kuten teollisuusyritysten sähköverojen alentaminen, tarjoavat mahdollisuuksia talouden vahvistumiseen ja siten rahoituspalvelujen kysynnän kasvuun.

Deutsche Bankin lyhyen aikavälin kehitys riippuu pitkälti siitä, onnistuuko se toteuttamaan strategiset tavoitteensa epävarmassa makrotalouden ympäristössä. Vaikka korkotulojen ja julkisten investointien kasvu voisi antaa positiivista sysäystä, ulkoiset riskit, kuten poliittinen epävakaus ja talouden heilahtelut, ovat edelleen olemassa. Se, miten nämä tekijät vaikuttavat neljännesvuosittaisiin lukuihin, riippuu siitä, jatkaako pankin kustannustehokkuuden parantamista ja reagoiko se joustavasti markkinoiden muutoksiin.

Valaistetaan näkymättömiä kompastuskiviä ja piilotettuja mahdollisuuksia, jotka reunustavat Deutsche Bank AG:n polkua myrskyisässä talousympäristössä. Tämä osio sukeltaa markkinariskeihin, sääntelyesteisiin ja laajentumismahdollisuuksiin, jotka voivat muokata yritystä tulevina vuosina. Keskitymme tarkasti nykyiseen dataan ja strategisiin näkökohtiin, analysoimme tekijöitä, jotka edustavat sekä uhkia että mahdollisuuksia pankille.

Markkinariskit ovat keskeinen haaste Deutsche Bankille, koska niihin sisältyy tappioriski epäsuotuisista markkinahintojen muutoksista. Näitä ovat valuutta- ja hyödykeriskit sekä kaupankäyntivaraston positioriskit, kuten korko- ja osakekurssivaihtelut. Pääomavaatimusasetuksen (CRR) vaatimusten mukaisesti, joka löytyy kohdasta Bundesbankin markkinariski Nämä riskit on kuvattu yksityiskohtaisesti, nämä riskit on katettava vakiomenettelyillä tai sisäisillä malleilla, kuten Value at Risk (VaR) ja Stressed VaR. Vuodelle 2023 Deutsche Bankin markkinariskivaraus oli noin 1,5 miljardia euroa, mikä on noin 5 prosenttia koko pääomavaatimuksesta. Markkinoiden volatiliteetin lisääntyminen esimerkiksi geopoliittisten jännitteiden tai korkotason vaihteluiden vuoksi voi kasvattaa tätä määrää 10-15 prosenttia vuoden 2024 loppuun mennessä, mikä luo painetta pääomapohjaan.

Sääntelyn esteet ovat edelleen yksi kriittinen tekijä, joka rajoittaa pankin strategista joustavuutta. FRTB (Fundamental Review of the Trading Book) -kehyksen käyttöönotto 1.1.2026 tiukentaa edelleen kaupankäyntivaraston pääomavaatimuksia. Tämä edellyttää oikaisua sisäisiin riskimalleihin, jotka on hyväksyttävä CRR-artiklojen 362-377 mukaisesti, ja se voi nostaa vaatimustenmukaisuuskustannuksia 5-7 prosenttia vuoteen 2025 mennessä. Lisäksi Basel IV:n käyttöönotto nostaa vähimmäispääomavaatimuksia noin 3,3 prosenttia vuoteen 2030 mennessä, mikä lisää paineita omavaraisuusasteeseen (CET1-aste), joka on tällä hetkellä 13,4 prosenttia. Tällaiset sääntelyvaatimukset voivat rajoittaa pankin mahdollisuuksia maksaa osinkoa tai investoida kasvualueille lyhyellä aikavälillä.

Näistä riskeistä huolimatta Deutsche Bankilla on merkittävää laajentumispotentiaalia erityisesti nopeasti kasvavilla markkinoilla ja segmenteillä. Keskittyminen kestävään rahoitukseen, jonka tavoite on 500 miljardia euroa vuoteen 2025 mennessä, tekee pankista houkuttelevan kumppanin ESG-suuntautuneille sijoittajille. Tämä voisi laajentaa asiakas- ja yrityspankkien asiakaskuntaa 3-5 prosentilla vuoteen 2026 mennessä. Lisäksi, kuten aiemmissa analyyseissä mainittiin, startup-yritysten tukeminen esimerkiksi fintechin ja cleantechin aloilla tarjoaa mahdollisuuksia uusille tulovirroille innovatiivisten rahoitustuotteiden kautta. Maantieteellisesti lisääntynyt läsnäolo Aasiassa, erityisesti Intiassa ja Kaakkois-Aasiassa, joissa rahoituspalvelujen kysyntä kasvaa, voi lisätä kansainvälistä liiketoimintaa 4-6 prosenttia vuoteen 2027 mennessä huolimatta Kiinan tämänhetkisistä heikkouksista.

Toinen markkinariski syntyy valuuttakurssien vaihteluista, jotka uhkaavat marginaaleja erityisesti kansainvälisessä liiketoiminnassa. Kuten alla olevassa raportissa Deutsche Bankin taloustietämys Kuten kuvattiin, Yhdysvaltain dollarin vaihtelut, joissa monet tapahtumat suoritetaan, voivat vaikuttaa merkittävästi tuottoon. Deutsche Bankille, joka saa merkittävän osan liikevaihdostaan ​​Yhdysvaltain markkinoilta, dollarin lasku voi supistaa marginaaleja 2-3 prosenttia vuonna 2024, kun taas dollarin nousu voi vahvistaa tulosta. Pankki suojaa tällä hetkellä noin 80 prosenttia valuuttariskistään, mikä vähentää, mutta ei täysin poista volatiliteettia.

Sääntelyn esteet edellyttävät myös jatkuvaa sisäisten prosessien sopeuttamista erityisesti EKP:n Targeted Review of Internal Models (TRIM) ja päivitetyn EKP:n sisäisten mallien oppaan (EGIM) osalta. Nämä tarkistukset voivat pakottaa lisäpääomavaatimuksia tai mallin mukautuksia, jotka voivat nostaa toimintakustannuksia lyhyellä aikavälillä noin 100 miljoonalla eurolla vuoden 2025 loppuun mennessä. Samaan aikaan laajentuminen digitaalisiin alustoihin ja kumppanuus fintechin kanssa tarjoaa mahdollisuuden alentaa toimintakustannuksia pitkällä aikavälillä ja avata uusia markkinoita erityisesti digitaalisten maksujärjestelmien alueella, joissa kysyntä voi kasvaa 6-202 prosentilla vuosittain 5-202 vuoteen.

Markkinariskien, sääntelyvaatimusten ja laajentumismahdollisuuksien tasapainottaminen on ratkaisevan tärkeää Deutsche Bankille strategisten tavoitteidensa saavuttamisessa. Vaikka valuutta- ja korkoriski sekä tiukemmat säännökset ovat lyhytaikaisia ​​rasitteita, kohdennetut investoinnit kestäviin ja digitaalisiin rahoitusratkaisuihin sekä vahvempi läsnäolo kehittyvillä markkinoilla voivat lisätä tuottoa. Se, kuinka pankki selviytyy näistä haasteista, riippuu siitä, jatkaako se riskienhallintastrategioidensa hiomista ja hyödyntää samalla muuttuvien rahoitusmarkkinoiden mahdollisuudet.