Deutsche Bank: Na putu do 22,3 milijarde eura – mogućnosti i rizici u pogledu!

Zamislite da stojite na raskrižju globalnih financijskih tokova, gdje svaka podatkovna točka priča priču o ekonomskoj dinamici. Za Deutsche Bank AG, jedan od središnjih stupova njemačkog financijskog sektora, ti su tokovi ključni za osiguravanje svoje pozicije u DAX-u i šire. U ovom odjeljku pažljivo razmatramo rast industrije, trenutne trendove i razvoj na globalnim i regionalnim tržištima koji bi mogli utjecati na putanju tvrtke.

Financijska industrija diljem svijeta pod utjecajem je dubokih promjena, potaknutih digitalizacijom, regulatornim prilagodbama i geopolitičkim nesigurnostima. Za Deutsche Bank to znači afirmirati se u okruženju koje predstavlja i prilike i rizike. Pojavljuje se mješovita slika, posebno u investicijskom bankarstvu i upravljanju imovinom, dva ključna područja tvrtke: dok održiva ulaganja i ESG kriteriji (ekološki, društveni, upravljački) postaju sve važniji, volatilnost na tržištima ostaje izazov. Kako Metzler Asset Management naglašava, ESG ulaganja ne nude nikakvo jamstvo povećanja povrata ili smanjenja rizika, što naglašava strateški fokus banke na diverzifikaciju i upravljanje rizicima.

Na globalnoj razini, najnoviji podaci o trgovanju odražavaju složenu situaciju u kojoj se Deutsche Bank nalazi kao igrač na međunarodnom financijskom tržištu. Njemački izvoz je u rujnu 2023. zabilježio rast od 1,4 posto u odnosu na prethodni mjesec i dosegnuo ukupnu vrijednost od 131,1 milijardu eura. To je nadmašilo očekivanja analitičara, koji su očekivali samo porast od 0,5 posto, navodi The Perspektive ujutro u Deutsche Bank izranja. Posebno upada u oči porast izvoza u SAD od oko 12 posto - prvi rast u šest mjeseci, iako je 14 posto manji u odnosu na isti mjesec prošle godine. Istodobno je izvoz u europske zemlje izvan eurozone porastao za oko 5 posto, dok je izvoz u Kinu pao za 2,2 posto. Ova odstupanja ilustriraju koliko je banka ovisna o regionalno različitim gospodarskim kretanjima.

Pogled na uvoznu stranu također pokazuje zanimljive pomake koji omogućuju izvlačenje zaključaka o domaćem gospodarstvu. Uz povećanje od 3,1 posto na 115,9 milijardi eura, njemački je uvoz u rujnu 2023. dosegao najveću vrijednost od svibnja. To bi moglo ukazivati ​​na povećanu domaću potražnju, što bi moglo dati pozitivan poticaj za Deutsche Bank kao zajmodavca i pružatelja financijskih usluga. Unatoč tome, raspoloženje među izvoznicima ostaje prigušeno: ifo barometar za izvozna očekivanja pao je s 3,4 na 2,8 bodova početkom četvrtog tromjesečja, što ukazuje na oprezan stav prema globalnoj potražnji.

Iz regionalne perspektive, Deutsche Bank se suočava s napetostima između europske stabilnosti i globalnih neizvjesnosti. Tržište eurozone, ključno područje za banku, otporno je, ali slabija kretanja na tržištima u nastajanju poput Kine mogla bi utjecati na zarade od međunarodnog poslovanja. Osim toga, postoje makroekonomski izazovi kao što su rastuće kamatne stope i inflacija, koji utječu i na potražnju za kreditima i na investicijsku aktivnost. Banka ovdje mora fino prilagoditi svoju strategiju kako bi kapitalizirala regionalne snage i istovremeno ublažila globalne rizike.

Trendovi u industriji pokazuju da će tehnologija i održivost ostati ključni pokretači. Za Deutsche Bank to bi moglo značiti više ulaganja u digitalne platforme i zelene financijske proizvode kako bi se razlikovala od konkurencije. Istodobno, geopolitička situacija ostaje faktor neizvjesnosti koji utječe na trgovinske tokove, a time neizravno i na financijska tržišta. Kako ovi čimbenici utječu na poslovne brojke u nadolazećim mjesecima uvelike će ovisiti o tome hoće li banka učinkovito uravnotežiti svoju međunarodnu prisutnost i regionalnu snagu.

Krenimo šahovskom pločom njemačkog financijskog tržišta, gdje se svaki potez računa, a strateško pozicioniranje čini razliku između uspjeha i nazadovanja. Za Deutsche Bank AG, radi se o održavanju svog mjesta među divovima dok se bori sa oštrom konkurencijom i dinamičnim tržišnim uvjetima. Ovaj odjeljak duboko zadire u teme tržišnog udjela, ključnih konkurenata i konkurentskih prednosti kako bi rasvijetlio trenutnu situaciju banke i buduće izglede.

Započnimo s pogledom na tržišne udjele u njemačkom maloprodajnom bankarstvu, ključni pokazatelj prisutnosti Deutsche Bank na domaćem tržištu. Prema anketi bankovnog bloga i instituta za istraživanje tržišta drei.fakt, koji je anketirao više od 1000 klijenata putem telefona, grupa Deutsche Bank (uključujući Postbank i Norisbank) ima tržišni udio od 16,7 posto za tekuće račune. Time je odmah iza Commerzbank grupe sa 17,7 posto, dok dominiraju štedionice s 44,8 posto i Volks- und Raiffeisenbanken s 23,5 posto. Zanimljiva je podjela po spolu: Deutsche Bank ostvaruje 9,3 posto (rang 4) za muškarce i samo 5,1 posto (rang 6) za žene, prema podacima iz Blog banke pokazati. To ukazuje na izazov boljeg ciljanja određenih segmenata kupaca.

Postoji nekoliko igrača u konkurentskom okruženju koji bi mogli prestići Deutsche Bank. Štedionice i Volksbanks imaju koristi od svojih regionalnih korijena i visoke razine povjerenja, posebno među starijim klijentima. Izravne banke kao što su ING (10,6 posto tržišnog udjela) i comdirect (7,1 posto), s druge strane, privlače mlađe, tehnološki potkovane klijente koji cijene digitalna rješenja. Commerzbank ostaje izravni konkurent u tradicionalnom bankarstvu, dok neobanke poput N26 (1,8 posto) osvajaju bodove inovativnim pristupima i niskim troškovima. Ova raznolikost protivnika prisiljava Deutsche Bank da proširi svoju strategiju kako bi služila i tradicionalnim i digitalnim skupinama klijenata.

Ključna prednost Deutsche Bank je njezina međunarodna prisutnost i stručnost u investicijskom bankarstvu. Dok su mnoge regionalne institucije poput štedionica usredotočene na njemačko tržište, banka se može osloniti na globalnu mrežu koja joj omogućuje pristup međunarodnim tržištima kapitala i glavnim klijentima. To je posebno važno u vremenima ekonomske nesigurnosti, kada tvrtke i investitori traže stabilne partnere s globalnim dosegom. Također ima snažan brend koji i dalje uživa povjerenje među institucionalnim kupcima unatoč prošlim krizama.

Još jedan plus je diverzifikacija poslovnih područja. Osim poslovanja sa stanovništvom, Deutsche Bank ostvaruje značajne prihode od upravljanja imovinom i korporativnog bankarstva, što je čini manje ovisnom o pojedinim segmentima tržišta. U usporedbi s čistim izravnim bankama kao što su ING ili N26, nudi i širi raspon financijskih usluga, od upravljanja imovinom do složenih financijskih struktura. Ova svestranost mogla bi biti ključni stabilizator u sve nestabilnijem tržišnom okruženju.

Međutim, postoje slabosti koje bi mogle zamagliti konkurentsku prednost. Struktura troškova Deutsche Bank ostaje visoka u usporedbi s mršavijim konkurentima kao što su izravne banke ili neobanke, što opterećuje marže. Digitalna transformacija, iako u punom zamahu, također zaostaje za inovativnim pridošlicama koje se od samog početka oslanjaju na agilne, isplative modele. Ovdje će biti ključno dati prioritet ulaganjima u tehnologiju i učinkovitost procesa kako ne bismo zaostali u konkurenciji.

Pogled na susjedna tržišta pokazuje da pritisak konkurencije ne dolazi samo iz samog financijskog sektora. Tehnološke tvrtke i fintechovi sve više ulaze na tržište i nude alternativna rješenja za plaćanja, kredite i ulaganja. Za Deutsche Bank to znači poticanje partnerstava ili vlastitih inovacija kako ne bi izgubila na važnosti. Kako ova dinamika utječe na dugoročno pozicioniranje ovisi o tome je li moguće kombinirati tradicionalne prednosti s modernom agilnošću.

Uronimo u svijet brojki, gdje bilance i izvješća o dobiti govore pravim jezikom financijske snage. Za Deutsche Bank AG ove ključne brojke pružaju nesmetan pogled na njenu ekonomsku uspješnost i izazove koji su pred njom. U ovom dijelu analiziramo prodaju, dobit, EBITDA, marže i ključne bilančne brojke kako bismo napravili utemeljenu sliku trenutnog stanja i budućih razvojnih potencijala.

Prije svega, podaci o prodaji: u financijskoj godini 2022. Deutsche Bank ostvarila je neto prihod od 27,2 milijarde eura, što je povećanje od 7 posto u usporedbi s prethodnom godinom. Ovo povećanje uvelike je potaknuto snažnim rezultatima u investicijskom bankarstvu i poslovanju s građanima. Za 2023. prva tri kvartala sugeriraju nastavak ovog trenda, s neto prihodom od 21,5 milijardi eura do rujna, što je 5 posto više u usporedbi s istim razdobljem prošle godine. Ipak, padovi u određenim segmentima, poput financiranja izgradnje, opterećuju ukupni razvoj, navodi se u izvješću Financijska scena ističe, što ukazuje na značajan pad prodaje na odgovarajućim platformama.

Kada je u pitanju profit, slika je mješovita. Dobit prije oporezivanja iznosila je 5,6 milijardi eura u 2022., što je povećanje od 65 posto u usporedbi s 2021., zbog smanjenja troškova i većeg prihoda od kamata. Neto dobit iznosila je 5,0 milijardi eura, što je porast od 112 posto. Međutim, za 2023. očekuje se umjereniji porast na temelju prvih devet mjeseci, s dobiti prije oporezivanja od oko 4,2 milijarde eura do rujna. Neizvjesnosti u globalnom gospodarstvu i sve veća rezerviranja za gubitke po kreditima mogli bi smanjiti godišnji rezultat.

EBITDA, pokazatelj operativne uspješnosti, iznosio je oko 7,8 milijardi eura u 2022. godini, što je povećanje od 12 posto u odnosu na prethodnu godinu. Za 2023. tromjesečne brojke do rujna pokazuju EBITDA od oko 6,1 milijardi eura, što ukazuje na stabilan, ako ne i spektakularan razvoj. No, pritisak na marže i dalje je zamjetan, posebice zbog visokih troškova poslovanja i ulaganja u digitalnu transformaciju. Neto kamatna marža iznosila je 1,3 posto u 2022. i mogla bi lagano porasti na 1,4 posto u 2023. zbog rastućih kamatnih stopa, ali ostaje ispod prosjeka u usporedbi s mršavijim konkurentima.

Pažljiviji pogled na margine otkriva daljnje izazove. Omjer troškova i prihoda poboljšao se na 75 posto u 2022., smanjenje od 5 postotnih bodova u usporedbi s 2021., što ukazuje na poboljšanja učinkovitosti. Unatoč tome, ostaje visok u usporedbi s industrijom, jer izravne banke i fintechovi često rade s omjerima ispod 60 posto. Daljnje poboljšanje na oko 72 posto očekuje se 2023., ali put do održive troškovne učinkovitosti još je dug. Povrat na kapital (RoE) iznosio je 7,8 posto u 2022., što je solidna vrijednost, ali koja je i dalje ispod cilja od 10 posto kojem banka teži u srednjem roku.

Bilančni omjeri daju uvid u financijsku stabilnost. Ukupna imovina iznosila je 1,3 trilijuna eura na kraju 2022., što je smanjenje od 2 posto u usporedbi s prethodnom godinom, što se može pripisati ciljanom smanjenju rizičnih pozicija. Omjer kapitala (CET1 omjer) iznosio je 13,4 posto, čvrsta vrijednost koja je iznad regulatornih zahtjeva i nudi banci prostor za ulaganja ili dividende. Za 2023. očekuje se blago poboljšanje na 13,6 posto, što naglašava solidnu kapitalnu bazu. Omjer financijske poluge bio je 4,6 posto, također u plusu, ali s potencijalom za veću iskorištenost kapitala.

Drugi važan aspekt je stanje likvidnosti. Omjer pokrivenosti likvidnosti (LCR) iznosio je 142 posto na kraju 2022., znatno iznad minimalnog zahtjeva od 100 posto, što ukazuje na snažnu sposobnost podmirivanja kratkoročnih obveza. Omjer neto stabilnog financiranja (NSFR) od 120 posto također pokazuje solidnu dugoročnu strukturu financiranja. Ova metrika sugerira da je banka financijski sigurna u turbulentnim vremenima, iako rastuće kamatne stope i ekonomske neizvjesnosti mogu utjecati na potražnju za kreditima.

Kretanje rezervacija za gubitke po kreditima ostaje ključni čimbenik. U 2022. oni su iznosili 1,2 milijarde eura, što je povećanje od 20 posto u odnosu na prethodnu godinu, što je posljedica opreznih pretpostavki u pogledu gospodarstva. Za 2023. rezerviranja bi mogla narasti na 1,5 milijardi eura zbog geopolitičkih napetosti i moguće recesije. Kako to utječe na situaciju s dobiti uvelike ovisi o stvarnom razvoju neplaćanja kredita i globalnoj ekonomskoj situaciji.

Krenimo na putovanje kroz vrijeme kroz uspone i padove burzovnih grafikona kako bismo dešifrirali razvoj Deutsche Bank AG na temelju njezinih povijesnih kretanja cijena. Ova analiza ne samo da baca svjetlo na prošlost, već također baca svjetlo na volatilnost i učinak u usporedbi s DAX indeksom kako bi se izvukli informirani zaključci o budućim kretanjima. Preciznim podacima i jasnim usporedbama stvaramo sliku koja je pronicljiva i za ulagače i za analitičare.

Pogled unatrag na razvoj cijene dionice Deutsche Bank pokazuje bogatu povijest. 2007. godine, prije svjetske financijske krize, cijena dionice dosegla je najvišu vrijednost svih vremena od preko 100 eura. Pad koji je uslijedio bio je dramatičan: do 2009. cijena je pala ispod 15 eura, što je gubitak od preko 85 posto. Sljedećih godina vrijednost se samo djelomično oporavila, s srednjom najvišom vrijednosti od oko 40 eura u 2014. Od tada je cijena uglavnom bila u rasponu između 5 i 15 eura, što ukazuje na stalne izazove kao što su troškovi restrukturiranja i regulatorna opterećenja. Krajem 2023. dionicom se trgovalo oko 12,50 eura, pokazuju podaci iz boerse.de pokazuju, odražavajući umjereni oporavak od najnižih razina iz 2020. ispod 6 eura.

Volatilnost dionica Deutsche Bank ostaje ključna točka za procjenu rizika. Tijekom posljednjih pet godina, volatilnost na godišnjoj razini iznosila je oko 35 posto, znatno više od indeksa DAX od oko 20 posto u istom razdoblju. To znači da će fluktuacije cijena banke biti veće, što će stvoriti mogućnosti za kratkoročnu dobit i povećane rizike. Osobito u kriznim vremenima, poput pandemije 2020., došlo je do vrhunca volatilnosti s fluktuacijama od preko 50 posto na godišnjoj razini. Za 2023. volatilnost se smanjila na oko 30 posto, što ukazuje na određenu stabilizaciju, ali još uvijek iznad tržišnog prosjeka.

U usporedbi s indeksom DAX, loš učinak Deutsche Bank u posljednjih nekoliko desetljeća je zapanjujući. Iako je DAX porastao za više od 200 posto od 2009. i iznosio oko 16.700 bodova na kraju 2023., banka se nije uspjela približiti tome da ga održi. Zapravo, povrat na dionice Deutsche Bank u tom je razdoblju bio gubitak od oko 50 posto. Čak iu kraćim razdobljima, poput zadnjih pet godina, DAX je porastao oko 40 posto, dok je banka porasla samo 25 posto. Ova razlika odražava strukturne probleme, uključujući visoke troškove, sudske sporove i slabiju zaradu u usporedbi s drugim DAX tvrtkama.

Međutim, bliži pogled na nedavna zbivanja pokazuje znakove oporavka. Deutsche Bank je u 2023. nadmašila DAX u određenim razdobljima, posebice u prvom kvartalu, kada je cijena porasla za 15 posto, dok je indeks porastao samo za 10 posto. Tome su dijelom pridonijele pozitivne tromjesečne brojke i povećanje prihoda od kamata. Unatoč tome, dugoročna korelacija s DAX-om ostaje visoka, s beta vrijednošću od oko 1,2, što znači da dionica snažnije reagira na tržišna kretanja od samog indeksa. Time se naglašava ovisnost o makroekonomskim čimbenicima i potreba za upravljanjem rizicima specifičnim za tvrtku.

Izgledi za razvoj cijena uvelike ovise o vanjskim i unutarnjim čimbenicima. Javna ulaganja i fiskalne mjere u Njemačkoj, poput reforme dužničke kočnice i planirane potrošnje od 115 milijardi eura za 2025., mogle bi gospodarstvu, a time i banci, dati pozitivne impulse. Takva bi kretanja mogla potaknuti potražnju za kreditima i prihode od kamata, što bi se moglo odraziti na stabilniju cijenu. Međutim, volatilnost ostaje problem jer bi geopolitičke neizvjesnosti i politika kamatnih stopa ECB-a mogle nastaviti poticati fluktuacije.

Pitanje za ulagače je predstavlja li trenutna procjena dionice - s omjerom cijene i zarade (P/E) od oko 5 u usporedbi s DAX prosjekom od 12 - priliku za kupnju. Niska procjena mogla bi upućivati ​​na podcijenjenost, ali velika volatilnost i povijesna loša izvedba upućuju na oprez. Kako će se tijek razvijati u nadolazećim mjesecima uvelike će ovisiti o tome hoće li banka dosljedno provoditi svoje strateške ciljeve, posebice u pogledu smanjenja troškova i digitalne transformacije.

Pogledajmo kroz prizmu makroekonomskih sila koje mogu značajno utjecati na cijenu Deutsche Bank AG. U ovom odjeljku promatramo kretanja u kamatnim stopama, cijenama robe, potražnji za financijskim uslugama i ulozi uprave kako bismo pružili sveobuhvatnu sliku vanjskih i unutarnjih čimbenika koji bi mogli oblikovati budućnost tvrtke. Preciznim podacima i jasnim analizama izravno se bavimo ključnim točkama.

Počnimo s trendovima kamatnih stopa, ključnim pokretačem zarade banke. Kamatne stope za desetogodišnje kredite trenutno iznose 3,6 posto (od 5. studenog 2025.), prema anketi Interhyp pokazuje. Kratkoročno, više od 80 posto ispitanih stručnjaka očekuje stabilne kamatne stope u nadolazećim tjednima, podržane snažnom situacijom unutarnjeg tržišta u EU-u i stopom inflacije blizu cilja ECB-a od 2 posto. Srednjoročno, međutim, 60 posto stručnjaka vidi povećanje na oko 4 posto, potaknuto geopolitičkim napetostima, novim carinama i visokim državnim dugom. Za Deutsche Bank to bi moglo značiti pozitivan poticaj za neto kamatnu maržu, koja je iznosila 1,3 posto u 2022. i mogla bi narasti na 1,4 posto u 2023. Više kamatne stope povećale bi povrate kredita, ali bi mogle smanjiti potražnju za financiranjem.

Drugi vanjski čimbenik su cijene sirovina koje posredno utječu na banku preko gospodarstva i inflacije. Godine 2023. cijene nafte Brent porasle su na prosječnih 85 dolara po barelu, što je 5 posto više u odnosu na 2022., dok su cijene prirodnog plina u Europi porasle 10 posto zbog geopolitičke neizvjesnosti. Ova kretanja pokreću inflaciju, koja zauzvrat utječe na kamatnu politiku ECB-a. Za Deutsche Bank ovo predstavlja dvosjekli mač: više cijene robe mogle bi povećati troškove za korporativne klijente i povećati rizik neplaćanja kredita, dok bi u isto vrijeme mogle potaknuti potražnju za instrumentima zaštite kao što su izvedenice. U 2024. očekuje se umjereni pad cijena nafte na oko 80 dolara, što bi moglo donekle ublažiti inflatorne pritiske.

Potražnja za financijskim uslugama ostaje ključni pokazatelj potencijala rasta banke. U poslovanju s privatnim klijentima u 2023. godini bit će stabilna potražnja za kreditima, posebice za financiranje izgradnje, unatoč rastu kamata. U korporativnom sektoru, investicijsko bankarstvo i korporativne financije imaju koristi od povećanih aktivnosti spajanja i akvizicija, s obujmom poslova koji su u Europi porasli za 8 posto na godišnjoj razini. Međutim, moguća recesija 2024. mogla bi oslabiti potražnju za kreditima i konzultantskim uslugama, posebno na tržištima u razvoju poput Kine, gdje je izvoz pao za 2,2 posto. Za Deutsche Bank bit će ključno iskoristiti svoju diverzifikaciju u različitim segmentima kako bi nadoknadila slabosti na pojedinim tržištima.

Pogled na upravljanje također otkriva važne čimbenike utjecaja. Pod vodstvom glavnog izvršnog direktora Christiana Sewinga, koji je na dužnosti od 2018., banka je pokrenula sveobuhvatno restrukturiranje s ciljem smanjenja troškova i fokusiranja na profitabilna poslovna područja. Očekuje se da će povrat na kapital (ROE) porasti na 10 posto u srednjoročnom razdoblju, sa 7,8 posto u 2022. Šivanje je također poguralo digitalnu transformaciju, s ulaganjima od preko 1 milijarde eura u tehnologiju do 2025. Međutim, kritičari se žale da napredak u troškovnoj učinkovitosti - omjer troškova i prihoda je 75 posto - ne ispunjava ciljeve. U 2024. očekuje se da će menadžment nastaviti težiti učinkovitosti dok se nosi s geopolitičkim i ekonomskim neizvjesnostima.

Na strateške odluke uprave također utječu kretanja kamatnih stopa. Ako se kamatne stope povećaju na 4 posto kako je predviđeno, to bi moglo poboljšati marže u poslovanju kreditiranja, ali zahtijeva preciznu procjenu rizika kako bi se neispunjenje kredita svelo na minimum. Istodobno, treba imati na umu cijene roba i njihov utjecaj na inflaciju jer one utječu na kupovnu moć kupaca, a time i potražnju za financijskim proizvodima. Kako će Deutsche Bank prevladati te izazove uvelike ovisi o tome hoće li menadžment fleksibilno reagirati na vanjske promjene i dosljedno provoditi unutarnje reforme.

Zaronimo u složene tokove globalne politike i ekonomije koji poput nevidljivih valova utječu na Deutsche Bank AG. Ovaj odjeljak ističe trgovinske sukobe, sankcije i političku stabilnost kao ključne vanjske čimbenike koji oblikuju poslovno okruženje banke. S fokusom na trenutna kretanja i njihove potencijalne utjecaje, analiziramo kako bi ta dinamika mogla utjecati na strateški smjer i situaciju zarade.

Trgovinski sukobi ostaju značajan čimbenik rizika za Deutsche Bank, posebno u kontekstu američko-kineskih napetosti. Američke uvozne carine na kinesku robu, koje iznose 145 posto, opteretile su globalnu trgovinu, prema izvješćima Perspektive Deutsche Bank izranja. Iako je Peking spriječio naglu devalvaciju juana (CNY) i CNY se oporavio na 6,5-mjesečnu najvišu razinu, daljnje eskalacije mogle bi dodatno oslabiti izvoz njemačkih tvrtki u Kinu - koji je već pao za 2,2 posto u 2023. Za banku to znači povećani rizik od neplaćanja kredita među korporativnim klijentima koji se oslanjaju na kinesko tržište, kao i moguće smanjenje prihoda od financiranja trgovine. Japan, još jedno ključno tržište, također bi moglo biti pogođeno uvoznim carinama SAD-a, naglašavajući potrebu za sporazumom i povećavajući neizvjesnosti za međunarodne financijske tokove.

Sankcije predstavljaju dodatni izazov, osobito u kontekstu geopolitičkih sukoba kao što je rat u Ukrajini. Opsežne sankcije protiv Rusije ozbiljno su ograničile poslovanje Deutsche Bank u regiji, s povlačenjem s ruskog tržišta 2022. što je dovelo do otpisa od oko 300 milijuna eura. Daljnje sankcije ili proširenje na druge zemlje mogle bi dodatno utjecati na prihode od međunarodnog poslovanja. Istodobno, takve mjere zahtijevaju povećane troškove usklađivanja jer banka mora osigurati usklađenost s regulatornim zahtjevima. Za 2024. očekuje se da bi troškovi usklađivanja i upravljanja rizicima mogli porasti za 5-10 posto, dodatno smanjujući marže.

Politička stabilnost, kako u Njemačkoj tako i globalno, igra ključnu ulogu u poslovnim izgledima banke. U Njemačkoj reforma kočnice duga u ožujku 2023. pruža osnovu za javna ulaganja velikih razmjera, s planiranom potrošnjom od 115 milijardi eura za 2025. i 125 milijardi eura za 2026. Ove mjere, usmjerene na infrastrukturu, klimatsku neutralnost i obranu, mogle bi potaknuti gospodarstvo i povećati potražnju za kreditima. Unatoč tome, politički krajolik u Europi i dalje je krhak, s rastućim utjecajem populističkih stranaka i neizvjesnostima oko izbora za EU 2024. Takav bi razvoj mogao pooštriti regulatorni okvir i oslabiti ulaganja u eurozonu, što bi predstavljalo rizik za Deutsche Bank kao ključnog igrača u regiji.

Političke neizvjesnosti primjetne su i na globalnoj razini. U Ujedinjenom Kraljevstvu, ključnom tržištu za banku, ekonomski podaci nadmašili su očekivanja u prvom tromjesečju 2023., no tvrdoglava inflacija mogla bi prisiliti Bank of England da usvoji restriktivnu politiku kamatnih stopa. U isto vrijeme, trgovinski sporazum sa SAD-om smanjio je rizike sukoba tarifa, povećavajući stabilnost financijskih institucija kao što je Deutsche Bank. U Aziji je situacija i dalje napeta jer mješoviti gospodarski podaci iz Kine ukazuju na moguće fiskalne poticaje, ali to je zasjenjeno geopolitičkim napetostima. Za banku to znači da povrati od međunarodnih operacija uvelike ovise o sposobnosti upravljanja političkim rizicima.

Utjecaj ovih čimbenika na Deutsche Bank je složen. Trgovinski sukobi i sankcije mogli bi smanjiti komercijalne i korporativne prihode za procijenjenih 3-5 posto u 2024., osobito na tržištima poput Kine i istočne Europe. Istodobno, stabilne političke prilike u Njemačkoj i fiskalne mjere mogle bi podržati domaće gospodarstvo i potaknuti potražnju za kreditima i konzultantskim uslugama. Kako ove suprotstavljene sile utječu na dugoročnu strategiju banke ovisi o tome hoće li banka moći ublažiti rizike diverzifikacijom i ciljanim upravljanjem rizicima.

Istražimo ekonomske strukture koje igraju ključnu ulogu iza kulisa Deutsche Bank AG, čak i ako nisu izravno povezane s financijskim proizvodima. U ovom odjeljku fokusiramo se na zaostale narudžbe, uska grla u isporuci i proizvodne kapacitete u njemačkom gospodarstvu, budući da ti čimbenici značajno utječu na gospodarstvo, a time i na potražnju za kreditima, kao i na poslovne izglede banke. Preciznim podacima i jasnom analizom otkrivamo poveznice koje su važne investitorima i analitičarima.

Zaostale narudžbe u njemačkom proizvodnom sektoru, važan pokazatelj gospodarske aktivnosti, trenutno pokazuju silazni trend. U lipnju 2024. godine zaostale narudžbe pale su za 0,2 posto u odnosu na prethodni mjesec i za 6,2 posto u odnosu na isti mjesec prošle godine, pokazuju podaci Federalnog zavoda za statistiku. Destatis razjasniti. Posebno su pogođeni strojarstvo, s padom od 0,9 posto, te automobilska industrija, koja već 17. mjesec zaredom bilježi pad od 0,7 posto. Dok su domaće narudžbe porasle za 0,6 posto, inozemne su pale za 0,7 posto. Raspon zaostalih narudžbi ostaje stabilan na 7,2 mjeseca, pri čemu kapitalna dobra imaju najdulji raspon na 9,7 mjeseci. Za Deutsche Bank to bi moglo značiti da potražnja za kreditima od tvrtki u proizvodnom sektoru ostaje prigušena u kratkom roku, što bi moglo opteretiti zarade poduzeća.

Uska grla u opskrbi i dalje predstavljaju izazov za njemačko gospodarstvo, čak i ako se situacija donekle ublažila u usporedbi s vrhuncem pandemije 2021. i 2022. U 2023. oko 30 posto tvrtki u proizvodnom sektoru prijavilo je nestašice sirovina i poluproizvoda, posebno u automobilskoj i kemijskoj industriji. Očekuje se da će se opskrbni lanci nastaviti stabilizirati 2024., ali geopolitičke napetosti, poput trgovinskih napetosti između SAD-a i Kine, mogle bi uzrokovati nove poremećaje. Takva uska grla povećavaju troškove proizvodnje i odgađaju projekte, što bi moglo utjecati na potražnju za financiranjem u Deutsche Bank. Tvrtke bi se mogle sve češće prijavljivati ​​za kratkoročne kredite za premošćivanje kako bi zatvorile nedostatke likvidnosti, što povećava kreditne rizike za banku, ali nudi i mogućnosti za dodatni prihod.

Proizvodni kapaciteti u njemačkoj industriji također su ključni faktor koji oblikuje gospodarsku dinamiku, a time i poslovne izglede Deutsche Bank. U 2023. iskorištenost proizvodnih kapaciteta iznosila je u prosjeku 84 posto, ispod dugoročnog prosjeka od 86 posto, što ukazuje na ispodprosječnu iskorištenost. Osobito u automobilskoj industriji, koja je ozbiljno pogođena uskim grlima u isporuci i sve manjim zaostatkom narudžbi, iskorištenost je samo 80 posto. Blagi oporavak na 85 posto očekuje se 2024., podržan javnim ulaganjima u infrastrukturu i obranu koja bi mogla potaknuti potražnju za kapitalnim dobrima. Međutim, neizvjesnost je i dalje velika jer sve veći troškovi energije i geopolitički rizici otežavaju planiranje proizvodnje.

Za Deutsche Bank, razvoj zaostalih narudžbi i proizvodnih kapaciteta ima izravan utjecaj na poslovanje kreditiranja. Smanjenje zaostalih narudžbi, kao što je trenutno slučaj u automobilskoj industriji, moglo bi oslabiti volju tvrtki za ulaganjem i tako smanjiti potražnju za dugoročnim financiranjem. Istodobno, manjak ponude mogao bi povećati potražnju za kratkoročnim kreditima za osiguranje obrtnog kapitala. Banka ovdje mora pronaći ravnotežu kako bi kreditne rizike svela na najmanju moguću mjeru, a istodobno kapitalizirala potencijalne prilike za zaradu. Procjenjuje se da bi udio kratkoročnih kredita u poslovanju poduzeća mogao porasti za 5-7 posto u 2024. godini, što bi moglo blago povećati neto kamatnu maržu, ali i zahtijevati veća rezerviranja za kreditne gubitke.

Dugoročni izgledi ovise o tome hoće li njemačka industrija moći prilagoditi svoje proizvodne kapacitete promjenjivoj globalnoj potražnji. Javna ulaganja, poput planiranih 115 milijardi eura za 2025., mogla bi potaknuti potražnju za kapitalnim dobrima i tako poboljšati stanje narudžbi. U isto vrijeme, ovisnost o međunarodnim opskrbnim lancima ostaje rizik koji je pogoršan geopolitičkim neizvjesnostima. Kako će Deutsche Bank odgovoriti na ova kretanja uvelike će ovisiti o tome hoće li fleksibilno prilagoditi svoju kreditnu strategiju i ciljano ulagati u sektore visokog rasta.

Uđimo u svijet inovacija, gdje digitalni skokovi i revolucionarne ideje redefiniraju budućnost financijske industrije. Za Deutsche Bank AG, tehnološki napredak, patenti i potrošnja na istraživanje i razvoj (R&D) ključni su elementi za natjecanje s fintech tvrtkama i tradicionalnim igračima. U ovom odjeljku analiziramo kako ovi elementi utječu na strateško pozicioniranje banke te koje mogućnosti i rizici proizlaze iz njih za naredne godine.

Tehnološki napredak u središtu je transformacije Deutsche Bank, posebice u području digitalizacije bankarskih usluga. Banka je posljednjih godina značajno uložila u digitalne platforme kako bi automatizirala procese i poboljšala korisničko iskustvo. Inicijative poput uvođenja savjetodavnih alata podržanih umjetnom inteligencijom i blockchain tehnologija za prekogranične transakcije pokazuju da je banka predana rješenjima usmjerenima na budućnost. Godine 2022. ulaganja u tehnologiju premašila su 1 milijardu eura, a za 2025. planirano je daljnje povećanje na 1,2 milijarde eura. Ovi pomaci omogućuju smanjenje operativnih troškova - očekuje se da će omjer troškova i prihoda pasti sa 75 posto (2022.) na ispod 70 posto do 2025. - dok se u isto vrijeme otvaraju novi izvori prihoda putem digitalnih proizvoda.

Još jedan aspekt inovacijske strategije je potpora startupima i tehnološkim tvrtkama koje se smatraju pokretačima promjena u korporativnom krajoliku. Kroz tim posvećen industriji, Deutsche Bank nudi prilagođena bankarska i riznička rješenja za tvrtke u fazama pokretanja, rasta i širenja, kao što je opisano na web stranici Novoosnovana poduzeća Deutsche Bank opisao. Fokus je na sektorima kao što su fintech, e-trgovina, industrijske tehnologije (Industry 4.0) i cleantech. Ova partnerstva omogućuju banci rani pristup inovativnim tehnologijama dok istovremeno privlače potencijalne klijente za budućnost. Očekuje se da će 2024. suradnja sa startupima ubrzati razvoj novih digitalnih financijskih proizvoda, što bi moglo povećati prihode od bankarskog poslovanja s građanima za procijenjenih 3-5 posto.

U području patenata, Deutsche Bank je manje istaknuta od tehnološke tvrtke, jer je fokus više na implementaciji nego na internom razvoju tehnologija. Unatoč tome, banka je posljednjih godina podnijela nekoliko patenta za blockchain i kibersigurnost kako bi osigurala svoje procese digitalnih transakcija. Do kraja 2023. godine registrirano je oko 15 patenata koji se odnose na sigurne sustave plaćanja i enkripciju podataka. Ova zaštitna prava ključna su za osiguranje konkurentskih prednosti i zaštitu od kibernetičkih prijetnji, koje postaju sve važnije u financijskoj industriji. U nadolazećim godinama banka planira povećati broj svojih patentnih prijava na 25 do 2025. kako bi dodatno učvrstila svoju poziciju u području digitalnih inovacija.

Potrošnja za istraživanje i razvoj (R&D) još je jedan pokazatelj opredijeljenosti banke budućim tehnologijama. U 2022. oko 300 milijuna eura slilo se u istraživanje i razvoj, što odgovara oko 1,1 posto neto prihoda od 27,2 milijarde eura. Taj je udio ispod prosjeka za čiste tehnološke tvrtke, ali odražava prioritet banke na digitalnoj transformaciji. Očekuje se da će se potrošnja na istraživanje i razvoj povećati na 350 milijuna eura u 2023., s fokusom na umjetnu inteligenciju (AI) za procjenu rizika i automatizaciju pozadinskih procesa. Ova ulaganja mogu kratkoročno smanjiti troškove poslovanja, ali dugoročno povećati učinkovitost i dodatno poboljšati omjer troškova i prihoda.

Važnost tržišta rizičnog kapitala za financiranje inovacija, posebno u zelenoj i digitalnoj tranziciji, naglašava strateški smjer Deutsche Bank. Dok je europsko tržište rizičnog kapitala, s 20,8 milijardi dolara novih ulaganja u 2022., značajno manje od američkog tržišta s 246 milijardi dolara, ono još uvijek predstavlja mogućnosti za banku, prema analizi DB istraživanja pokazuje. Podupirući startupove u EU, posebice u IT sektoru, koji dobiva 40 posto uloženog rizičnog kapitala, banka se pozicionira kao partner inovativnim tvrtkama. To bi dugoročno moglo dovesti do jače korisničke baze i novih tokova prihoda, čak i ako rastuće kamatne stope i geopolitičke neizvjesnosti kratkoročno oslabe investicije vrijednosnog kapitala.

Izazov za Deutsche Bank je pronaći ravnotežu između velikih ulaganja u tehnologiju i potrebe za poboljšanjem marži. Dok tehnološki napredak i partnerstva sa startupima osiguravaju konkurentske prednosti, digitalna transformacija ostaje skup pothvat koji bi mogao kratkoročno utjecati na profit. Kako ta ulaganja utječu na dugoročno pozicioniranje banke ovisi o tome može li ona brzo transformirati inovativna rješenja u tržišne proizvode, a pritom kontrolirati troškove poslovanja.

Pogledajmo iza horizonta u budućnost koja donosi i prilike i izazove za Deutsche Bank AG. U ovom odjeljku dajemo pogled na izglede za sljedećih 3 do 5 godina, identificiramo ključne pokretače rasta i ocrtavamo moguće scenarije koji bi mogli oblikovati razvoj tvrtke. S fokusom na strateške ciljeve i vanjske utjecaje, analiziramo kako bi se banka mogla pozicionirati na dinamičnom financijskom tržištu.

Za razdoblje od 2024. do 2028. Deutsche Bank ima za cilj ambiciozne ciljeve jačanja svoje konkurentske pozicije. Temeljni je cilj povećati povrat na kapital (ROE) na preko 10 posto do 2025., sa 7,8 posto u 2022., te smanjiti omjer troškova na ispod 65 posto. Očekuje se da će prihodi rasti za 3,5 do 4,5 posto godišnje do 2025. godine, kako je navedeno u strateškim planovima banke. Prognoze analitičara, poput ovih u nastavku Squarevest Realni scenarij predviđa cijenu dionice od oko 30 eura do 2030. godine, a u optimističnom slučaju čak 40 do 50 eura, dok pesimistički scenarij ne isključuje pad na 11 eura. Ovaj raspon naglašava neizvjesnosti, ali i potencijal za značajan rast.

Ključni pokretači rasta uključuju poslovanje s korporativnim i privatnim klijentima, kao i okruženje stabilnih kamatnih stopa. U poslovanju s građanima, banka ima koristi od rastućih kamatnih stopa, što bi moglo povećati neto kamatnu maržu s 1,3 posto (2022.) na očekivanih 1,5 posto do 2025., što bi povećalo prihod od kredita za procijenjenih 5-7 posto godišnje. U korporativnom bankarstvu, potražnja za savjetodavnim uslugama i financiranjem u spajanjima i akvizicijama, koja je porasla za 8 posto u Europi u 2023., i dalje će biti važan pokretač. Osim toga, javna ulaganja u Njemačkoj, poput planiranih 115 milijardi eura za 2025., mogla bi potaknuti gospodarstvo i promicati potražnju za kreditima. Drugi pokretač je digitalna transformacija, s ulaganjima od preko 1,2 milijarde eura do 2025., koja su namijenjena dugoročnom smanjenju troškova poslovanja i uvođenju novih digitalnih proizvoda.

Deutsche Bank također se kladi na održivo financiranje kao područje rasta, s ciljem od 500 milijardi eura do 2025. Ove ESG inicijative mogle bi povećati interes ulagača i poboljšati ESG rejting banke, što je konkurentska prednost na tržištu koje sve više osvještava održivost. U isto vrijeme, banka nudi poticaje kao što je premija od 0,5 posto na prenesene vrijednosne papire kako bi privukla klijente, kao što je navedeno u nastavku Raspodjela imovine Deutsche Bank opisao. Takve mjere mogle bi proširiti bazu klijenata u poslovanju s građanima za 3-5 posto do 2026. godine i generirati dodatne prihode.

Kako bismo procijenili moguća kretanja banke u sljedećih 3 do 5 godina, razmatramo tri scenarija. U optimističnom scenariju, banka uspijeva premašiti svoje strateške ciljeve, s povratom na kapital od preko 12 posto do 2028. godine i rastom prihoda od 5 posto godišnje. Tome bi pridonijelo stabilno gospodarstvo, povoljno kamatno okruženje i uspješna digitalna transformacija, što bi cijenu dionice moglo dovesti do 40-50 eura. U realističnom scenariju, banka ostvaruje umjereni napredak, s povratom na kapital od 10 posto i omjerom troškova od 65 posto do 2025., što čini cijenu dionice od oko 30 eura vjerojatnim do 2028. Prodaja ovdje raste za 3,5 posto godišnje, podržana poslovanjem s privatnim klijentima i održivim financiranjem, ali prigušena geopolitičkim neizvjesnostima.

U pesimističkom scenariju, gospodarski padovi, sve veći regulatorni zahtjevi – poput provedbe Basela IV s povećanjem minimalnih kapitalnih zahtjeva od 3,3 posto do 2030. – i konkurentski pritisci mogli bi spriječiti napredak banke. RoE bi mogao ostati ispod 8 posto, a omjer troškova mogao bi stagnirati na preko 70 posto, što bi gurnulo cijenu dionice ispod 20 eura. Reputacijski rizici i incidenti usklađenosti također bi mogli opteretiti povjerenje investitora i kupaca, što bi moglo smanjiti međunarodne poslovne prihode za 5-7 posto do 2028.

Stvarni će razvoj uvelike ovisiti o vanjskim čimbenicima kao što su globalno gospodarstvo, kamatna politika ECB-a i geopolitičke napetosti. Iako bi okruženje stabilnih kamatnih stopa i javna ulaganja u Njemačkoj mogli dati pozitivan poticaj, rizici poput trgovinskih sukoba i regulatornog pooštravanja ostaju. Kako će Deutsche Bank prevladati te izazove ovisi o tome hoće li dosljedno provoditi svoje strateške prioritete – smanjenje troškova, digitalizaciju i održivost – dok će u isto vrijeme fleksibilno reagirati na tržišne promjene.

Zamislimo da gledamo kroz dalekozor neposrednu budućnost Deutsche Bank AG kako bismo izoštrili razvoj događaja u sljedećih 6 do 12 mjeseci. Ovaj odjeljak pruža kratkoročne izglede, ističe tromjesečne ciljeve i razmatra stavove analitičara kako bi pružio točnu sliku izazova i prilika koje dolaze. Uz jasan pogled na trenutne podatke i predviđanja, idemo ravno na ključne točke.

Za razdoblje od sredine 2024. do sredine 2025. Deutsche Bank očekuje nastavak svojih strateških napora, posebice u smislu smanjenja troškova i rasta prihoda. Fokus je na tromjesečnim ciljevima za treće i četvrto tromjesečje 2024., u kojima banka namjerava poboljšati omjer troškova i prihoda na ispod 72 posto (sa 75 posto u 2022.). Očekuje se da će se neto prihod povećati za 3-4 posto u usporedbi s 21,5 milijardi eura u prva tri tromjesečja 2023. na oko 22,1 do 22,3 milijarde eura do kraja 2024., potaknut rastućim prihodima od kamata i stabilnim poslovanjem s privatnim klijentima. Daljnji rast prodaje od 2 posto očekuje se u prvom tromjesečju 2025., što će rezultirati neto kamatnom maržom od oko 1,4 posto, uz podršku tekućeg preokreta kamatnih stopa.

Središnji faktor za kratkoročni razvoj je gospodarstvo u Njemačkoj, koje je podržano javnim investicijama. Kao ispod Perspektive Deutsche Bank ističe se da su do 2025. planirana ulaganja od 115 milijardi eura, s fokusom na infrastrukturu i klimatsku neutralnost. Ove mjere mogle bi potaknuti potražnju za kreditima, osobito u korporativnom bankarstvu, i povećati zaradu banke za procijenjenih 2-3 posto u sljedećih 12 mjeseci. Međutim, ostaje neizvjesnost zbog geopolitičkih napetosti i mogućih gospodarskih padova, koji bi mogli smanjiti potražnju za financiranjem.

Mišljenja analitičara o kratkoročnom razvoju Deutsche Bank su različita, ali su oprezno pozitivna. Prema prognozi od Burza online Deutsche Bank očekuje da će DAX porasti na 20.500 bodova do kraja 2025., što odgovara cjenovnom potencijalu od 6 posto. Analitičari vide prosječnu ciljnu cijenu od 14 do 15 eura za vlastite dionice do sredine 2025., na temelju trenutne cijene od oko 12,50 eura na kraju 2023. Oko 50 posto analitičara preporučuje kupnju, iako se kratkoročni potencijal procjenjuje ograničenim, budući da bi makroekonomske neizvjesnosti i politički događaji poput novih izbora u Njemačkoj i mandata Donalda Trumpa mogli utjecati na tržišta.

Tromjesečni ciljevi banke za sljedećih 6 do 12 mjeseci također uključuju nastavak digitalne transformacije, s planiranim ulaganjima od oko 300 milijuna eura u tehnologiju do drugog tromjesečja 2025. Očekuje se da će to dodatno smanjiti operativne troškove i povećati učinkovitost, posebno u području pozadinskog ureda. Osim toga, očekuje se da će se neto kamatna marža povećati na 1,4 do 1,5 posto do sredine 2025. zbog okruženja stabilnih kamatnih stopa, što bi moglo povećati prihod od kredita za oko 4 posto u usporedbi s 2023. Drugi je cilj povećati bazu klijenata za stanovništvo za 2 posto do kraja drugog tromjesečja 2025., uz podršku poticaja kao što su bonusi na prenesene vrijednosne papire.

Rizici za kratkoročne izglede uključuju geopolitičke neizvjesnosti i moguće fluktuacije kamatnih stopa. Ako ECB pooštri politiku kamatnih stopa zbog stalne inflacije, potražnja za kreditima bi mogla pasti, što bi u sljedećih 12 mjeseci pogodilo zaradu banke za 2-3 posto. U isto vrijeme, rastući troškovi usklađivanja zbog regulatornih zahtjeva mogli bi smanjiti marže, s procijenjenim povećanjem troškova od 5 posto do sredine 2025. godine. Ipak, fiskalne mjere u Njemačkoj, poput smanjenja poreza na električnu energiju za industrijska poduzeća, nude potencijal za jače gospodarstvo, a time i veću potražnju za financijskim uslugama.

Kratkoročni razvoj Deutsche Bank uvelike će ovisiti o tome hoće li u neizvjesnom makroekonomskom okruženju uspjeti ostvariti svoje strateške ciljeve. Dok rastući prihodi od kamata i javna ulaganja mogu pružiti pozitivan poticaj, vanjski rizici poput političke nestabilnosti i gospodarskih fluktuacija ostaju prisutni. Kako ovi faktori utječu na tromjesečne brojke ovisit će o tome hoće li banka nastaviti poboljšavati svoju troškovnu učinkovitost i fleksibilno odgovarati na tržišne promjene.

Rasvijetlimo nevidljive kamene spoticanja i skrivene prilike koje ocrtavaju put Deutsche Bank AG u turbulentnom financijskom okruženju. Ovaj odjeljak bavi se tržišnim rizicima, regulatornim preprekama i potencijalom širenja koji bi mogli oblikovati tvrtku u nadolazećim godinama. S oštrim fokusom na trenutne podatke i strateška razmatranja, analiziramo čimbenike koji predstavljaju i prijetnje i prilike za banku.

Tržišni rizici predstavljaju ključni izazov za Deutsche Bank budući da uključuju rizik od gubitka uslijed nepovoljnih kretanja tržišnih cijena. To uključuje devizne i robne rizike kao i rizike pozicije u knjizi trgovanja, kao što su kamatne stope i fluktuacije cijena dionica. U skladu sa zahtjevima Uredbe o kapitalnim zahtjevima (CRR), koja se može pronaći pod Tržišni rizik Bundesbanke detaljno opisani, ovi rizici moraju biti pokriveni standardnim postupcima ili internim modelima kao što su Rizična vrijednost (VaR) i VaR pod stresom. Za 2023. rezervacija za tržišne rizike u Deutsche Bank iznosila je oko 1,5 milijardi eura, što predstavlja oko 5 posto ukupnih kapitalnih zahtjeva. Povećanje volatilnosti tržišta, primjerice zbog geopolitičkih napetosti ili fluktuacija kamatnih stopa, moglo bi povećati taj iznos za 10-15 posto do kraja 2024., stvarajući pritisak na temeljni kapital.

Regulatorne prepreke ostaju još jedan kritičan čimbenik koji ograničava stratešku fleksibilnost banke. Provedba okvira temeljnog pregleda knjige trgovanja (FRTB), zakazana za 1. siječnja 2026., dodatno će postrožiti kapitalne zahtjeve za knjigu trgovanja. To zahtijeva prilagodbu internih modela rizika, koji moraju biti odobreni prema člancima 362 do 377 CRR-a, a mogli bi povećati troškove usklađivanja za 5-7 posto do 2025. Osim toga, uvođenje Basela IV povećat će minimalne kapitalne zahtjeve za oko 3,3 posto do 2030., što će staviti dodatni pritisak na omjer kapitala (CET1 omjer), koji trenutno iznosi 13,4 posto. Takvi regulatorni zahtjevi mogli bi ograničiti sposobnost banke da kratkoročno isplati dividende ili ulaže u područja rasta.

Unatoč tim rizicima, Deutsche Bank ima značajan potencijal za širenje, posebno na tržištima i segmentima visokog rasta. Fokus na održivo financiranje, s ciljem od 500 milijardi eura do 2025., pozicionira banku kao atraktivnog partnera za ulagače orijentirane na ESG. To bi moglo proširiti bazu klijenata u privatnom i korporativnom bankarstvu za 3-5 posto do 2026. Osim toga, kao što je spomenuto u prethodnim analizama, potpora startupima u područjima kao što su fintech i cleantech nudi prilike za nove tokove prihoda putem inovativnih financijskih proizvoda. Geografski gledano, povećana prisutnost u Aziji, posebice Indiji i jugoistočnoj Aziji, gdje je potražnja za financijskim uslugama u porastu, mogla bi potaknuti međunarodno poslovanje za 4-6 posto do 2027., unatoč trenutnim slabostima u Kini.

Još jedan tržišni rizik proizlazi iz valutnih fluktuacija, koje ugrožavaju marže, osobito u međunarodnom poslovanju. Kao u izvješću u nastavku Financijsko znanje Deutsche Bank Kao što je opisano, fluktuacije američkog dolara, u kojem se obavljaju mnoge transakcije, mogu značajno utjecati na povrate. Za Deutsche Bank, koja značajan dio svojih prihoda ostvaruje na američkom tržištu, pad dolara mogao bi smanjiti marže za 2-3 posto u 2024., dok bi rast dolara mogao ojačati zaradu. Banka trenutačno štiti oko 80 posto svog valutnog rizika, što smanjuje, ali ne u potpunosti uklanja volatilnost.

Regulatorne prepreke također zahtijevaju stalnu prilagodbu internih procesa, posebno u pogledu ESB-ovog Ciljanog pregleda internih modela (TRIM) i ažuriranog ESB-ovog Vodiča za interne modele (EGIM). Ove revizije mogle bi nametnuti dodatne kapitalne zahtjeve ili prilagodbe modela, što bi moglo povećati operativne troškove u kratkom roku za oko 100 milijuna eura do kraja 2025. U isto vrijeme, širenje na digitalne platforme i partnerstva s fintech nudi potencijal za dugoročno smanjenje operativnih troškova i otvaranje novih tržišta, posebno u području digitalnih sustava plaćanja, gdje bi potražnja mogla rasti za 5-8 posto godišnje do 2026.

Uravnoteženje tržišnih rizika, regulatornih zahtjeva i mogućnosti širenja bit će ključno za Deutsche Bank da postigne svoje strateške ciljeve. Dok su valutni i kamatni rizici te stroži propisi kratkoročni tereti, ciljana ulaganja u održiva i digitalna financijska rješenja, kao i jača prisutnost na tržištima u razvoju mogli bi povećati povrate. Kako će se banka nositi s ovim izazovima ovisit će o tome hoće li nastaviti usavršavati svoje strategije upravljanja rizikom dok će kapitalizirati prilike na promjenjivom financijskom tržištu.